Pourquoi les fondateurs gagnent ou perdent: Inside VC Sourcing, Competition & Fund Tactics - E572

"Donc, la raison pour laquelle l'approvisionnement est difficile est que parce que des milliers de startups sont lancées chaque année sans données publiques. Donc, si quelqu'un ici voulait être essentiellement construit une entreprise, alors disons que Jose dit que je veux construire une startup de technologie de la mode et maintenant je suis mon temps pour que je sache. Club d'entreprise ou quoi que ce soit, le club d'entreprise. pour les fondateurs de la loi du pouvoir. - Jeremy Au, animateur du brave podcast technologique de l'Asie du Sud-Est

"Je pense qu'il y a en fait un véritable aperçu à ce sujet. est allé trop étroit et a dit non à 20 autres sociétés, puis la société de home run qui commence à accélérer les décors dans l'entreprise que vous avez dit non. - Jeremy Au, animateur du brave podcast technologique de l'Asie du Sud-Est

"But of course the reason why VCs and private equity make money is because we deal with proprietary information. We know things that other people don't know and don't understand; it's not publicly available. So we are trying to understand, and the people in crypto made money because they understood before others did that crypto was going to be a big thing eventually, so they knew that. Same thing for AI, not everybody understands how big AI is going to be, but they also don't know where it's going to show Up. - Jeremy Au, animateur du brave podcast technologique de l'Asie du Sud-Est

Jeremy Au décompose comment les partenaires limités façonnent le paysage du capital-risque d'Asie du Sud-Est et pourquoi les fondateurs devraient s'en soucier. Il explore les motivations cachées des fonds souverains, des dotations, des sociétés et des bureaux familiaux, et comment ils influencent tranquillement les décisions de financement. Jeremy révèle comment les startups se déplacent à travers des étapes de financement brutales, pourquoi les VC concurrent férocement au même stade mais collaborent à travers eux, et comment différentes stratégies de fonds VC des portefeuilles d'index pour les constructeurs de capital-risque modifient les résultats des fondateurs. Enfin, il plonge dans la course pour des informations propriétaires, partageant comment les meilleurs VCS gagnent avant même que les concurrents ne savent qu'ils existent. Cette conversation est essentielle pour les fondateurs naviguant sur les marchés opaques et les VC qui se battent pour rester tranchants dans un champ bondé.

00:00 Les motifs LP façonnent les paris VC: Jeremy révèle comment les fonds souverains, les dotations et les entreprises investissent avec différents objectifs qui ont un impact sur les parcours de financement des fondateurs.
01:54 Pressions cachées derrière LP Capital: les attentes LP pour les rendements, la diversification et l'apprentissage créent des forces invisibles qui façonnent la dynamique de fondage VC.
04:11 Brutal Startup Journey & Death Valleys: De la FFF à l'introduction en bourse, Jeremy explique pourquoi les fondateurs en début de début font face à des lacunes difficiles et pourquoi les VC interviennent sélectivement.
08:41 Quatre livres de jeu de fonds VC ont expliqué: Jeremy décompose les portefeuilles d'index, les paris concentrés, les géants à plusieurs degrés et les constructeurs de capital-risque et ce que chacun signifie pour les startups.
14:23 Gagner dans la course d'approvisionnement: Pourquoi la vitesse, les informations propriétaires et les vérifications de référence séparent les meilleurs VC des autres sur les marchés en mouvement rapide de l'Asie du Sud-Est.

(00:54) Et vous devez donc comprendre qui sont ces partenaires limités. Les partenaires limités ont évidemment plusieurs attributs (01:00). Ils varient selon le mandat et l'approche. Il y a donc évidemment des fonds souverains, non? Nous avons Temasek, nous avons GIC, nous avons toutes ces autres personnes, mais ce qui est intéressant à propos des fonds souverains, c'est qu'ils représentent des pays et ils ont effectivement un horizon temporel illimité parce qu'ils veulent simplement s'assurer qu'ils peuvent investir au cours du prochain siècle, des dotations et des fondations.

(01:19) J'ai rencontré la dotation de l'Université Harvard il y a quelques semaines. Leur point de vue est qu'ils veulent investir les dons qu'ils reçoivent et ils veulent l'investir afin qu'ils puissent cultiver le pot d'argent pour offrir des bourses et ainsi de suite.

(01:30) Ensuite, il y a des sociétés qui investissent évidemment en tant que partenaires limités. Nous en parlerons, mais une partie aura principalement une raison stratégique. Oui, ils veulent juste investir. Samsung a donc un fonds de capital-risque d'entreprise. Ils investissent également dans d'autres fonds de capital-risque, mais évidemment, ils essaient de garder une oreille qui est cool.

(01:46) Startups de technologie matérielle qui leur sont pertinentes dans B2B ou B2C. De toute évidence, ce sont des bureaux familiaux. Je parlais donc à quelqu'un aujourd'hui et ensuite elle disait ça, hé, nous voulons collecter des fonds dans les familles. Parce que ces bureaux familiaux sont du capital des patients. Ils sont (02:00) intergénérationnels.

(02:00) Ils ne sont pas nécessairement aussi professionnels que les fonds ou fondations souverains. Ils ont un atout et se concentrent sur la préservation de la richesse. Mais ils ont également des objectifs stratégiques. Et évidemment, nous avons un fonds de fonds, donc c'est le cas. Si vous ne savez pas dans quel fonds investir, vous pouvez investir dans un fonds de fonds.

(02:18) parce que cette équipe promet d'investir en votre nom. Ainsi, par exemple à Singapour, il existe un fonds de fonds qui nous représentent. Donc, fondamentalement, si vous êtes singapourien ou en Asie du Sud-Est et que vous ne savez pas que le Fonds américain à investir. Vous pouvez investir dans un fonds de fonds qui prendront votre argent à Singapour, puis ils les déployeront aux fonds en capital-risque américains pour un petit pourcentage de ce déploiement.

(02:40) Et évidemment, la dernière chose est qu'il y a des individus à haute valeur nette. Donc, si vous êtes riche et bien, alors vous pouvez vous permettre d'être également un LP dans les fonds de diverses personnes. Ce que nous considérons comme un résultat, c'est que les LP ont des motivations différentes expliquant pourquoi ils veulent faire cela. Certains d'entre eux se concentrent sur. Retour sur investissement élevé.

(02:57) donc j'essaie d'obtenir 25% (03:00) de retour d'année en année. Considérations financières, ce que j'essaie d'aller, nous comprenons évidemment qu'il y a un risque élevé, donc évidemment j'aurai de l'argent en obligations, je vais de l'argent sur les marchés boursiers publics. Je vais faire un échange actif. J'en ferai. Les fonds de capital-investissement et peut-être 1% de mon portefeuille sont diversifiés en fonds VC pour générer un profil de retour.

(03:18) C'est un. Deux, les gens peuvent vouloir avoir une diversification de VC sans avoir à investir directement. Ils s'intéressent aux startups dans le cadre de l'approche de diversification. Ensuite, vous voulez parfois des informations sur la géographie et l'industrie. Beaucoup de vos fonds de capital-risque d'entreprise essaient de le faire.

(03:33) Ainsi, par exemple, beaucoup de banques ont des incubateurs et des accélérateurs pour les startups Fintech Fund, non? Parce que ce qu'ils disent, c'est que je veux savoir qui sont toutes les sociétés fintech là-bas parce que toutes ces startups fintech veulent éventuellement me perturber un jour, non? Donc, si je mets un peu d'argent et que je répande le pot, alors ils font tous partie de mon réseau dans ce sens, non?

(03:51) Alors évidemment le dernier est un réseau de capteurs. Certains d'entre vous peuvent être comme, d'accord, j'investisse dans des fonds en début de stade afin que vous puissiez rédiger la vérification des semences ou la série A (04:00). Mais quand je suis une entreprise plus grande en tant que fonds souverain ou une grande entreprise. Je peux investir dans une série B, série C, série D, série Z.

(04:08) Alors peut-être que nous y pensons, c'est que vous regardez Microsoft, non? Donc, Microsoft investit évidemment beaucoup dans les investissements en un stade précoce, le plus grand investissement en stade tardif qu'ils aient jamais fait était une IA ouverte, non? Ils viennent d'annoncer cette semaine qu'ils ouvrent un bureau à Singapour.

(04:22) Alors peut-être que certains d'entre vous y vont travailler à temps à venir, non? Et l'année dernière, bien sûr, parfois, les gens investiront dans un fonds de capital-risque parce qu'ils veulent apprendre du médecin généraliste sur la façon de gérer un fonds VC. Donc, ils sont riches, ils y mettent de l'argent, puis ils apprennent, ils se connectent, puis les utilisent pour choisir leur cerveau.

(04:37) Mais je pense que dans l'ensemble, le principal mandat est que peu importe ce que tout cela y revient, c'est qu'il y a une conviction que si votre VC fait partie de votre portefeuille, cela batra les rendements du marché public d'environ 5%. Sur une période de 20 ans. Ce serait donc un critère. De toute évidence, si vous économisez pour acheter une maison, un HGB 20 ans, un investissement liquide ne fait pas.

(04:59) mais (05:00) Si vous êtes un bureau de famille, et cetera, alors cela a plus de sens. Les VC collaborent, mais rivalisent également les uns avec les autres. Ce que nous devrions regarder, c'est ça. Si vous regardez les startups, elles vont généralement de gauche à droite? En termes de temps. Et d'ici à Up se trouve le tableau des revenus, non?

(05:14) sur la quantité de revenus que vous avez. Donc, ce que nous voyons, c'est que, historiquement, lorsque les startups ont découvert qu'ils n'ont pas besoin d'un peu d'argent parce qu'ils découvrent l'idée, puis après cela, ils commencent à perdre beaucoup d'argent parce qu'ils subissent une mort. Donc, ils passent par R et D, ils trouvent un stock, ils n'ont pas beaucoup de revenus.

(05:29) Et puis ils commencent à gagner un peu d'argent, puis ils gagnent de plus en plus d'argent. Et puis finalement l'introduction en bourse sur le côté droit. Donc, généralement de gauche à droite, les co-fondateurs se rencontrent, puis des accélérateurs, ils obtiennent des anges, ils obtiennent de l'argent de la FFF, ce qui signifie.

(05:43) Amis, imbéciles de famille. Parce que la famille vous a investi parce qu'ils vous aiment. Le père de Mark Zuckerberg a investi dans son fils et l'aimait et il s'avère que c'était un bon investissement. Évidemment des amis parce qu'ils vous connaissent du travail ou autre chose, alors ils vous font confiance. Ils mettent de l'argent en vous, évidemment des imbéciles parce que vous pensez juste que c'est une bonne idée.

(05:59) donc il y a mis de l'argent, (06:00) mais c'est un risque très élevé, non? Parce que nous en avons parlé. Il s'agit d'un taux d'endettement très élevé. Maintenant, après cela, vous avez votre capital précoce, vos fonds, puis vous avez vos VC professionnels. Vous avez vos alliances stratégiques avec des fonds de capital-risque d'entreprise. Ensuite, vous avez vos fonds d'équité en croissance comme Tiger Global.

(06:13) Et puis évidemment, cela va à votre mezzanine première, deuxième et troisième tour et finalement votre introduction en bourse, le marché public. Nous allons donc sur le marché public signifie que cela est disponible pour tous les investisseurs de détail. Tout étranger peut investir dans votre entreprise au stade des introductions en bourse, évidemment cela a changé au fil du temps. De toute évidence, la valeur du décès est devenue de plus en plus grande. Donc, vous regardez une IA ouverte, Elon Musk leur a donné, comme cent millions de dollars beaucoup d'autres personnes dans les premiers stades et un tas de tout cet argent sans aucun revenu pendant près de 10 ans de suite jusqu'à, puis soudainement maintenant il y a également une entreprise de plusieurs milliards de dollars en termes de revenus.

(06:44) Ce serait un exemple d'une entreprise d'une très grande valeur de décès, mais d'un taux de croissance très élevé que vous voyez ici. Les VC collaborent donc sur les étapes. Ainsi, par exemple, un ange vous référera probablement à un fonds de VC à un stade précoce. Le Fonds VC en début de stade renvoie votre accord (07h00) à un fonds en phase finale parce que nous comprenons que nous avons un certain rôle à jouer parce que je me spécialise dans les paris fondateurs à haut risque.

(07:07) Les VC m'ont appelé par la suite et ils disent comme, Hey Jeremy, vous avez investi dans cette entreprise. Que pensez-vous de ce type? Et je leur dirai, hé, je pense que ce gars est bon pour ces raisons. Au cours des deux dernières années, il a très bien grandi et j'ai hâte de lui, bla, bla, bla.

(07:20) Nous sommes tous un peu un, je ne l'appellerais pas la chaîne de montage pour les fondateurs, mais nous coopérons et syndiquons cette affaire dans le temps parce que nous nous spécialisons dans différentes parties. Cela étant dit. Si vous êtes dans la même étape que moi, nous sommes compétitifs, non? Nous avons donc mentionné plus tôt, la dernière fois dans la semaine dernière, il nous a fallu environ moins d'une journée, une demi-journée pour prendre une décision.

(07:40) Les VC se rivalisent dans un stade vertical, mais ont tendance à collaborer avec d'autres étapes à travers les étapes. C'est donc quelque chose pour vous. 

(07:47) Donc, tout d'abord, je vais donner cela dans un contexte de numéros d'Asie du Sud-Est afin que vous compreniez à peu près la mise en scène. De toute évidence, ce sont des nombres de recrues par rapport à la Silicon Valley. Donc, si vous regardez cette pré-série est de 0,1 à environ un million de dollars.

(07:59) Cela vient (08:00) des amis et de la famille et de vous-même et des accélérateurs. Et normalement, vous cherchez à construire ce produit minimum viable. Le prototype, peut-être un peu de revenus de vos premiers clients. Ensuite, votre graine est considérée comme vos VC de graines, les anges. Donc, normalement, vous avez au moins cent mille millions de dollars de revenus avec les premiers adoptants.

(08:17) Puis la série A en Asie du Sud-Est, à peu près environ 5 millions de dollars. À une évaluation de 20 millions de personnes là-bas. Et puis, vous avez démontré un ajustement du marché des produits. Vous êtes prêt à continuer de croître au moins deux à trois fois une année sur l'autre. Vous avez environ près d'un million de dollars de revenus récurrents annuels.

(08:29) Ensuite, votre série B sera d'environ 10 millions de dollars à 15 millions de dollars. Vous allez donc étendre plus de géographies, plus d'expansion des produits et vous allez grandir beaucoup plus vite. Et puis un CVC et vous allez mettre un chèque de 20 millions de dollars, un chèque de 50 millions de dollars. Et puis, oui, il est clair que vous êtes un leader du marché dans votre pays d'origine ou votre industrie à domicile et que vous étendez tous les jours et construisez de plus en plus ce que les VC font en conséquence.

(08:52) Et beaucoup d'entre vous rencontreront ces associés ou les recruteurs de villes et ainsi de suite, ils font plusieurs choses. Ils chercheront à source, puis ils seront (09h00) qui chercheront à sélectionner, puis ils cherchent à soutenir et ils cherchent à sortir. Donc, l'approvisionnement dit essentiellement, est-ce que je sais même que vous existez?

(09:07) Savez-vous que j'existe? Puis-je même avoir cette connexion en premier lieu? La deuxième partie est-ce que je peux faire un bon jugement? Même si je rencontre un million de startups, est-ce que je choisis les 20 bonnes startups pour investir dans votre sens du jugement? Ensuite, vous soutenez même après 20 ans, ils vont faire ou casser des moments. Pouvez-vous les soutenir?

(09:23) Pouvez-vous les coacher? Pouvez-vous les amener à l'étape suivante pour pouvoir résulter? Et enfin, bien sûr, pouvez-vous quitter? Savez-vous ce que vous devez faire pour sortir et obtenir cette récompense en espèces pour la transmettre à vos autres? En conséquence, VCS tentera de concevoir la stratégie amusante dans quatre grandes équipes de VC que vous voyez.

(09:41) Donc, lorsque vous rencontrez un VC, ils appartiennent normalement à ces quatre catégories. Le portefeuille d'index est donc vos accélérateurs. Donc, ceux-ci ont tendance à être votre, évidemment un accélérateur DBS.

(09:52) Y Combinator aussi. 500 startups, itérative. Ce sont considérés comme des portefeuilles d'index. Donc, ce que je veux dire par (10h00), c'est que la version moins polie que les gens l'appelleront, ils l'appellent pulvériser et prier. Parce que cela pulvérise les investissements partout, c'est la prière pour qu'ils s'entraînent.

(10:06) Je pense qu'il y a en fait un véritable aperçu de cela, non? La thèse ici est donc que, puisque la majorité du fonds sera généré par quelques sociétés uniquement, vous devriez simplement investir très largement dans votre première propagation, puis vous devriez doubler de manière agressive sur les entreprises qui génèrent ces rendements intérieurs au cours des deux prochaines années.

(10:25) Donc, avec une entreprise qui commence à fléchir, ce qui se passe, c'est que beaucoup de gens se sentent, hé, je ne peux pas le dire. Je veux donc aller très loin parce que le pire des cas est que vous êtes devenu trop étroit et que vous avez dit non 20 autres sociétés. Et puis la société de circuits qui commence à accélérer.

(10:41) Démousse dans une entreprise a dit non à. Vous devriez donc avoir une large partie de l'entonnoir, puis vous y serpenter de manière agressive. Ces entreprises, parce qu'elles soutiennent tant d'entreprises comme Antler par exemple, dans la systématisation, le support, elles utiliseront la fabrication par lots, non?

(10:55) Alors tout le monde commence en avril. Tout le monde diplômé en juin. Il y a donc ce type de tempo (11h00) où ils essaient d'avoir un lot. La deuxième partie est ce que nous appelons les paris concentrés. C'est donc votre approche standard que nous verrons.

(11:07) Normalement, ce sera une vingtaine d'entreprises dans lesquelles ils investissent. Donc, ce qu'ils disent, c'est en fait, nous sommes assez bons à sélectionner, c'est ce qu'ils disent. Nous n'avons pas besoin d'avoir aussi large haut de l'entonnoir et de doubler. Nous sommes en fait assez bons pour sélectionner même pour la première fois. Donc, à cause de cela, nous prendrons plus de travail.

(11:24) Nous sommes prêts à écrire des chèques plus importants par entreprise, mais nous sommes également prêts à diriger le tour. Nous sommes prêts à trouver les co-investisseurs. Nous sommes prêts à nous asseoir au tableau. Parce que nous n'avons pas à faire 40 entreprises, non? Nous n'avons que 20 entreprises à gérer. Il y a donc ce montant de soutien personnalisé qui se produit. Ainsi, les prochaines entreprises, la back de foin, les ventes de Monks seront de bonnes sociétés d'exemples où elles écrivent environ 20 investissements par fonds. Ensuite, nous avons des fonds à plusieurs degrés. Ainsi, le multi-étage serait nos célèbres comme Sequoia dans une certaine mesure de la vitesse lumineuse. Tiger Global était évidemment un grand.

(11:56) Mais fondamentalement, ce qu'ils disent se souviennent de ce graphique qu'ils disent, hé. Je n'ai pas besoin de me spécialiser (12h00) uniquement au début, au stade précoce de l'indice. Je n'ai pas besoin d'être le seul à faire des paris concentrés. Je peux faire les deux. Je peux faire plusieurs machines à sous. Je peux faire le stade précoce, je peux faire le stade intermédiaire, je peux faire le stade tardif.

(12:11) Parce que ce qu'ils disent, c'est, si je peux faire le bon investissement ici, alors je devrais doubler ici. Je ne devrais pas donner cet espace à quelqu'un d'autre. Je devrais continuer à investir ici. Ils continuent donc d'investir. Ils voient cela comme un bien immobilier limité. Et c'est assez juste parce que si vous y pensez dans chaque cycle de VC que vous avez, il n'y a pas beaucoup d'espace pour l'attribution, non?

(12:29) Donc, le point de vue est que si je suis un très bon portefeuille d'index, pourquoi devrais-je laisser quelqu'un d'autre gagner de l'argent avec le travail acharné que j'ai fait à ce moment, non? Je devrais donc posséder chaque étape de cette chaîne de valeur. La dernière catégorie que vous voyez ici est les constructeurs de capital-risque. Alors ils ont tendance à dire bon 

(12:43) Nous avons des idées. Nous pensons que les fondateurs qui sont bons par l'écosystème organique sont rares. Nous sommes donc prêts à embaucher et à collaborer pour les aider à construire une startup. Et en conséquence, nous allons posséder 50% des capitaux propres. Nous allons prendre une grande partie de l'équité à l'avance. Et puis des exemples seront B, C, G, (13:00) Internet numérique, évidemment un Internet de fusée qui possède l'énergie solaire.

(13:03) Ils utilisent leur propre lazada, par exemple. Ouais. Et puis Manela est également un studio de Venture Temasek. Ils vont donc embaucher des gens pour travailler pour eux pour construire les entreprises qu'ils ont imaginées. Ce sont donc les quatre grandes catégories que vous voyez pour les fonds de VC. Et le fait est que si vous regardez cela, certains fonds de VC sont vraiment meilleurs dans l'approvisionnement, la sélection et l'éducation des unités.

(13:25) Les autres sociétés, donc par exemple si vous regardez cette liste, donc ce que vous voyez ici, c'est Union Square Ventures, Sequoia Capital. Et tout le long du bas est juste Anderson Horowitz et Y Combinator. Il y a donc une liste de tous les fonds VC qu'ils ont. Ensuite, le graphique à barres montre quel est le nombre de startups dont ils disposent, non?

(13:43) qu'ils ont investi dans le cadre du portefeuille. Et puis, ils disent, quel est le pourcentage de licornes? Alors, quel est le pourcentage de leur portefeuille se révèle être de véritables licornes? D'accord, alors commençons le plus célèbre, qui est la société, la plupart d'entre vous l'ont vue. Il s'agit donc d'un portefeuille d'index classique.

(13:58) Ils ont investi dans (14:00) 632 startups, non? De loin le plus de tout le monde, non? Et 1% de leurs entreprises sont des licornes, seulement 1%. 

(14:09) Mais vous devez vous rappeler qu'ils ont établi beaucoup de gens, non? Et puis seulement 1% de la licorne, 1% est un sur 100. Est-ce que cela a du sens? Donc, le taux de filtration est que je suis heureux de définir une centaine de startups et que 1% d'entre eux deviennent des licornes. Mais alors que cette entreprise est une licorne, je vais doubler et y installer plus d'argent.

(14:26) À l'autre bout de l'échelle, vous avez Union Square Ventures et Sakara Capital. Union Square Ventures ne comptait donc que 62 investissements. Ils ont fait des paris très concentrés. Et 8% de leur portefeuille est des licornes. Ainsi, 8% représentent essentiellement une startups sur 12. Cela signifie donc que dans un portefeuille standard de 20, essentiellement environ deux sociétés sont des licornes.

(14:47) Sequoia Capital est beaucoup plus du capital à plusieurs étapes, non?

(14:51) Ils font donc plusieurs investissements. Et donc ils ont un livre de jeu différent d'Union Square qui est un pari concentré. Benchmark Capital est également un pari concentré, donc ils (15h00) ne font pas en plusieurs étapes. Et évidemment, nous avons tout un tas de personnes différentes que vous avez ici aussi.

(15:04) Donc ce n'est pas votre visage, ce n'est pas qui vous êtes. Il s'agit essentiellement des profils réels de LinkedIn des gens.

(15:12) Mais vous devez être en mesure de voir cette histoire et de le faire regarder. Attractif. Donc, continuer ici est que ce que font les VC tout le temps, c'est qu'ils ont des offres de source, non? Vous ne pouvez donc pas les soutenir, vous ne pouvez pas quitter l'accord si vous n'avez vu aucune offre. La possibilité de s'approvisionner donc est très importante pour pouvoir réellement voir l'accord, non?

(15:32) Et par conséquent, une façon d'y penser, et cela est tout à fait équivalent pour un fonds de capital-risque normal en Asie du Sud-Est, donc un fonds de capital-risque en Asie du Sud-Est connaît environ 5 000 startups. Ensuite, ils se qualifieront environ 1 500 en un an, ce qui signifie qu'environ 3 500 d'entre eux sont littéralement disqualifiés parce qu'ils ne sont pas vraiment réels.

(15:52) Ils sont vraiment horribles. Ils sont juste mauvais. Ensuite, sur les 500 startups qui en ont une photo. Peut-être environ 300 environ 20%, (16h00) ou un cinquième d'entre eux seront prioritaires. Vous pouvez donc l'appeler Grade A, B, C peut-être parce qu'ils ont un fondateur fort, un bon produit, un ajustement du marché, une bonne idée, un bon timing, quoi qu'il en soit.

(16:09) Peut-être un investisseur antérieur fort, mais quelque chose leur donne une sorte de signal là-dedans. Ensuite, en général, l'équipe VC enquêtera normalement sur un tiers d'entre elles. Une centaine d'entre elles auront une plongée profonde. Ils feront donc un premier appel au café, et cetera. Vous plongez dans les chiffres, vous cherchez et essayez de comprendre l'idée d'entreprise.

(16:26) Vous faites des réunions complètes, puis en le présentant, vous avez fait un mémo de recherche, vous avez fait une analyse, vous avez fait du modélisation, vous essayez d'obtenir l'adhésion. Vous présentez donc 50 de ces startups environ une fois par semaine au comité d'investissement, puis le comité d'investissement décidera d'investir dans 10. Ainsi, environ 20% de ce groupe final.

(16:44) Donc, nous y pensons, c'est que si vous êtes un associé VC, vous vous joignez. Vous avez une avance, il y a une sorte d'article de journal ou un accélérateur a été itératif, comme tous ceux-ci. Vous les enregistrez tous dans le CRM et faites environ 5 000, puis vous vous qualifierez. (17h00) Donc, fondamentalement, vous dites comme, d'accord, je cherche, je suis un fonds d'Asie du Sud-Est, donc je vais disqualifier tous les Indiens, je vais disqualifier toutes les Chine, je vais disqualifier tous les États-Unis.

(17:08) Il est donc simplement disqualifie avec cette dépistage, la priorité à la recherche de bureau. Donc, sur les mille cinq startups qui là-bas, vous les rencontrez probablement toutes. Pour une conversation de café de 30 minutes, le chat de café d'une heure. Alors j'imagine de rencontrer 1 500 personnes sur un an, non? Donc, essentiellement les rencontrer tous pour un café.

(17:24) Ensuite, vous priorisez 300. Cela signifie que vous en avez un deuxième café. Vous en avez un troisième café. Ensuite, une plongée profonde sur les 300 que vous priorisez et que vous avez ce chat de café multiple, une plongée profonde en cent, vous êtes probablement comme, vous commencez à regarder la salle de données, vous commencez à regarder différentes choses.

(17:39) Vous commencez à faire des appels de référence, vous essayez de comprendre. Vous avez fait, comme je l'ai dit, est associé. Vous avez fait la modélisation, vous avez fait la salle de données, vous avez fait un achat, puis vous décidez finalement d'investir dans 10. Donc, fondamentalement, les meilleurs fonds de VC investiraient normalement dans bien moins de 1%.

(17:53) des startups qu'ils voient jusqu'à 5 000 jusqu'à 10. J'ai donc rencontré mes amis à New York. Nous rattrapons. Ils font de l'ingénierie quantitative, donc ce sont des robots grattent Internet.

(18:08) Au moment où vous dites sur votre LinkedIn, vous changez votre profil en startup furtif, alors le bot vous grattera et ils vous enverront immédiatement un e-mail après cela. Vous enregistrez dans le CRM, non? Parce que cette personne a un mandat mondial, puis après avoir simplement disqualifié.

(18:23) Donc, la raison pour laquelle l'approvisionnement est difficile est que des milliers de startups sont lancées chaque année sans données publiques, d'accord? Alors si dit quelqu'un ici, non? Je voulais essentiellement construire une entreprise. Alors, disons que Jose dit, je veux construire une startup de technologie de la mode, et maintenant c'est mon temps de le faire.

(18:42) Dommage. Slingo ne savait pas comment le faire fonctionner, mais maintenant je sais comment le faire. Comment saurais-je? Je ne saurais pas parce qu'il a mis une startup, il parle à ses amis fondateurs dans le club d'entreprise américain, ou quoi que ce soit, le club d'entrepreneuriat. Il n'y a aucune information qui me dit que vous faites ce que vous construisez, ce que vous pensez, à quel point vous êtes bon.

(18:58) Il n'y a donc pas de données publiques (19:00), il n'y a pas d'annonce que vous avez lancé, non? Deuxièmement, les fondateurs qui sont vraiment bons ont tendance à accélérer très rapidement, non? Je vous donne donc un exemple déjà qu'un fondateur peut, en une seule journée, il y a plusieurs bits, non? Cela arrive. Donc, plus vous êtes fort, plus vous allez vite.

(19:13) Encore une fois, nous recherchons des fondateurs du droit du pouvoir, non? De sorte que 1% ont tendance à accélérer très rapidement. Et par exemple, la règle standard est que normalement les gens collectent un financement de capital-risque cette année, puis dans deux ans, ils collecteront un nouveau cycle de financement de CR. Mais ce sera pour la startup moyenne. Un fondateur fort augmenterait normalement chaque année, non?

(19:30) Donc, ils se lèvent pendant deux ans, mais un an plus tard, c'est tellement l'attention, si chaud. Ils ont grandi si vite, ils embauchent, ils ont un autre financement de VC tout de suite. Et bien sûr, le fait est que ces fondateurs peuvent choisir les meilleurs VC en termes de compétitivité. Mais aussi, soyons réels, toutes les autres équipes Smart VC sont en compétition contre vous, non?

(19:47) Donc, si vous êtes un associé VC et que vous travaillez à Sequoia, devinez quoi? Le pic 15 est en concurrence contre vous. Il y a tellement de ces associés et coéquipiers qui sont tous en compétition avec vous tout aussi intelligents, tout aussi travailleurs, tout aussi incités. (20:00) 

(20:00) Et leur travail consiste à trouver cela. Diamond dans le rude avant vous et construire une relation. C'est donc en fait un espace compétitif. Si vous l'êtes, il y a beaucoup de fondateurs comme, Hey Jeremy, je crains de sortir et que les gens ne m'aiment pas, bla, bla, bla. Et je ne sais pas comment attirer leur attention.

(20:14) Je dis toujours aux gens, regardez, si vous êtes bon, chaque VC se battra pour obtenir votre temps. Si vous êtes mauvais, alors vous devrez lutter et vous battre et essayer d'attirer l'attention des gens. C'est donc une partie délicate pour ça. À quel point êtes-vous un fondateur?

(20:25) Ainsi, en conséquence, les fonds chercheront à construire des moteurs d'information capables de les aider à générer ces informations propriétaires. parce que les informations propriétaires qu'ils essaient de comprendre l'est. Êtes-vous légitime? Êtes-vous bon? Tu vas surperformer? Allez-vous être un home run à temps pour devenir une licorne dans 10 ans?

(20:39) Quels sont les indices en ce moment, dites-moi cela. Alors évidemment, nous y pensons dans deux dimensions majeures. entrant contre sortant. Alors entrant est en dit: comment puis-je vous attirer pour postuler à moi? Beaucoup d'entre vous ne sont même pas des fondateurs de startups, mais vous avez entendu parler de Y Combinator. Pourquoi?

(20:53) Parce que Y Combinator est là-bas, mettez un communiqué de presse. Les gens disent que je suis un combinateur Y. Les gens continuent LinkedIn et disent que j'appartiens au support ouvert de santé mentale (21:00), YC S 22, mais ils montrent qu'ils viennent de Y Combinator parce qu'ils l'utilisent comme signal. De la même manière que quelqu'un dirait que je suis allé à Harvard en tant que signal, je suis allé à Stanford en tant que signal.

(21:10) Comme si je les montre. Donc, en ce sens, les newsletters du marketing entrant sont beaucoup de podcasts sur la crypto et la biotechnologie et la santé. LightSpeed ​​a récemment publié un rapport. Il y a donc beaucoup de leadership éclairé qui est là et qui va là-bas pour que les fondateurs le lisent et qu'ils se souviennent de la marque de votre.

(21:26) Fonds VC puis venez à vous au fil du temps. C'est donc entrant. Maintenant, il y a évidemment sortant. J'ai mentionné plus tôt qu'il y avait des robots là-bas. Donc, vous dites fondateur, alors ils tireront votre e-mail, ils écriront un e-mail. Il y aura des associés de VC qui seront invités à faire des e-mails.

(21:39) Évidemment, il y a LinkedIn, il y a des jours de démonstration. Ensuite, les gens vous cinglent de la journée de démo. Il existe également deux types d'informations. Il y a des informations publiques contre des informations propriétaires. Ainsi, par exemple, vous construisez quelque chose dans AI Companion.

(21:49) Nous avons des rapports sur le marché public, nous avons des informations sur le marché. Nous comprenons certaines choses sur vos pairs et vos concurrents, mais. L'AI Compagnon est un tout nouveau champ par rapport à ce que vous me disiez, Jeremy, je construis une entreprise, du pétrole et du gaz, il y a (22:00) beaucoup d'informations, il y a beaucoup d'informations publiques sur le pétrole et la coquille de gaz, BP, et cetera.

(22:05) Il y a beaucoup d'informations, donc les informations publiques sont essentielles. Mais bien sûr, la raison pour laquelle les VC et le capital-investissement gagnent de l'argent est «que nous traitons des informations exclusives. Nous les choses que les autres ne savent pas. Et je ne comprends pas, ce n'est pas accessible au public. Nous essayons donc de comprendre, et les gens de Crypto ont gagné de l'argent parce qu'ils ont compris avant que les autres ne fassent que cette crypto allait finalement être une grande chose.

(22:26) Alors ils le savaient. Donc la même chose pour l'IA. Tout le monde ne comprend pas à quel point l'IA va être, mais je ne sais pas non plus où ça va apparaître. Les secrets d'information propriétaires sont donc vraiment importants pour faire de vous un VC plus fort ou non. Ainsi, par exemple, si j'ai rencontré quelqu'un comme. Gin Yang.

(22:42) So Gin y. Si je rencontre Gin Young et que quelqu'un d'autre n'a pas rencontré Jin Zhang, c'est des informations propriétaires, non? Parce que je sais qui est Jin Zhang, mais la personne ne sait pas, non? Nous avons donc des vérifications de référence. Ainsi, par exemple, j'ai fait des vérifications de référence. Je devais y aller, nous regardions l'investissement.

(22:56) Je voulais conclure un accord. Alors Singapour, un petit endroit. Je regarde les connexions mutuelles (23:00). J'ai appelé. Et a demandé à un ami commun et, hé, puis-je me parler de cette personne? Cette personne est-elle bonne ou mauvaise, peu importe. Et bien sûr, la personne a dit, hé, cette personne était un bon collègue, a fait toutes ces choses. J'étais donc, c'était une vérification de référence positive.

(23:11) Ensuite, à la fin de l'appel de référence, j'étais comme, tout ce que vous voulez ajouter? Et la personne était comme mais je ne sais pas si c'est pertinent ou non. Mais, de retour au collège junior, il a jeté sa petite amie vraiment durement et vraiment mal. Et j'étais comme, wow, quelle information à savoir en ce moment.

(23:25) De toute évidence, de mon point de vue, il n'est pas pertinent de savoir si c'est un bon fondateur ou non, mais c'est des informations profondes que je peux obtenir, dans un sens. Alors je suis comme, d'accord, maintenant je connais ces informations. Mais vous pouvez imaginer qu'il y a toutes sortes d'autres informations. Je sais. Donc, si vous êtes un mauvais interprète au travail, il est très facile pour moi d'appeler votre collègue et d'être comme, hé, était cette personne.

(23:40) Un bon interprète. Vous allez là-bas et dites, hé, j'ai fait ça et cela, et puis il est très facile pour nous de vérifier. C'est très important pour nous. Et nous l'avons vu en Asie du Sud-Est, il y a eu beaucoup de cas de fraude. Les gens disent qu'ils ont un certain diplôme et que les gens s'en fichaient, ne vérifiaient pas.

(23:55) Donc, ils ont investi dans eux et s'avèrent ensuite qu'ils n'avaient pas ce diplôme d'une université (24h00) à laquelle vous pensez. C'est assez fou, car une chose si facile à vérifier. Mais personne n'a vérifié et ils ont collecté des millions de dollars de capitaux et cela s'avère faux. Cela montre donc que les gens qui ont vérifié et dit: je ne veux plus investir après la vérification.

(24:13) Ils se font également économiser de l'argent, non? Vous devez donc penser à cette information.