« Les investisseurs en capital-risque recherchent des champions olympiques. Ils ne vous regardent pas en se disant : “Waouh, vous êtes un bon coureur, rapide, qui travaille dur et dont l’histoire est celle d’un outsider formidable.” Ils veulent savoir qui va vraiment devenir numéro un, ou qui a le potentiel pour le devenir. Tous les autres n’ont aucune importance. Les investisseurs en capital-risque recherchent des rendements exceptionnels, car ces rendements exceptionnels compenseront les pertes de tous les autres. » – Jeremy Au
« Le capital-risque est une forme encore plus spécialisée de capital-investissement, car le risque y est beaucoup plus élevé. Les investisseurs en capital-risque prennent une participation minoritaire dans 20 entreprises, souvent autour de 20 %. Sur ces 20 investissements, ils espèrent qu'un ou deux d'entre eux généreront un rendement de 20 à 100 fois la mise initiale. Ces un ou deux succès retentissants généreront des gains considérables qui compenseront les pertes des 18 autres entreprises. » – Jeremy Au
« En tant que startup, on traverse ce qu'on appelle la "vallée de la mort" car on n'a pas de revenus et on perd de l'argent en R&D. On peut lever des fonds auprès d'investisseurs providentiels, d'incubateurs, de la famille, des amis, voire de personnes plus naïves. Ensuite, les fondateurs lèvent des fonds auprès de sociétés de capital-risque en phase d'amorçage, puis en phase de développement, et enfin, ils entrent en bourse sur des plateformes comme le NYSE, le NASDAQ ou le SSE. » – Jeremy Au
Dans cette session, Jeremy Au décortique les mécanismes du capital-risque, expliquant comment les investisseurs évaluent les fondateurs et pourquoi ils se concentrent exclusivement sur la recherche de la prochaine licorne. Des origines historiques du capital-risque avec Georges Doriot aux différences cruciales entre la distribution normale et la loi de puissance, Jeremy explique les calculs complexes qui sous-tendent les investissements en capital-risque. Les participants découvriront comment les fonds sont structurés entre commanditaires (LP) et associés commandités (GP), et retraceront l'ensemble du cycle de financement d'une startup : de la phase critique des premiers financements providentiels à l'introduction en bourse réussie sur les marchés mondiaux et régionaux.
00:00 - Évaluation des investisseurs en capital-risque et recherche de licornes : pourquoi les investisseurs recherchent des entreprises capables de doubler leur chiffre d’affaires chaque année et de devenir des licornes en dix ans.
01:17 - L'histoire du capital-risque : Georges Doriot, le « père du capital-risque », et le retour sur investissement multiplié par 5 000 de Digital Equipment Corporation.
03:37 - Capital-risque vs. Capital-investissement : Comprendre la différence en matière de risque, de contrôle et de rendements attendus selon les classes d'actifs.
04:54 - Loi de puissance vs. distribution normale : pourquoi les startups et les rendements du capital-risque imitent les sports olympiques et la musique pop plutôt qu'une courbe en cloche traditionnelle.
09:43 - Organisation des fonds de capital-risque : Comment les capitaux circulent des commanditaires (LP) aux associés commandités (GP) et enfin aux startups.
11:06 - Le rôle des commanditaires : pourquoi les fonds souverains, les dotations universitaires et les family offices investissent dans des fonds de capital-risque à haut risque.
13:06 - Collaboration et concurrence dans le secteur du capital-risque : comment les sociétés de capital-risque de premier plan gèrent la concurrence et les partenariats entre elles.
13:26 - Le cycle de financement des startups : survivre à la « vallée de la mort » et lever des capitaux auprès de la famille, des amis et des fous (FFF) jusqu'à une introduction en bourse.
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