Prise de décision VC: attentes de croissance, biais et transactions rapides - E551

"Vous allez prendre une décision. Vous allez vous rencontrer environ mille - peut-être cinq mille - des grandes entreprises en un an, puis décider d'investir dans dix d'entre elles. Pensez-y. Vous rencontrez essentiellement tout le monde pendant une demi-heure ou une heure, et vous devez prendre des décisions rapidement. La raison pour laquelle les VC prennent tant de décisions. Vous avez un exemple - j'ai eu un appel à 8 heures du matin, et à 19 heures, nous avons pris une décision. Même je sentais que c'était trop lent.

"Il y avait cette équipe qui s'est rencontrée par Antler, et il s'est avéré que leur co-fondateur n'était pas ce qu'il prétendait être - il avait un casier judiciaire. Imaginez que - les deux cofondateurs ont rencontré ce type, ne connaissaient pas ses antécédents, et maintenant, même si leur entreprise faisait assez bien, ils n'avaient aucune idée que l'un d'eux était un criminel. En tant que VC, si je savais que vous aviez un casier criminel, je suis comme, je ne suis pas un cas," je ne fais pas d'argent, je ne fais pas d'argent, je ne suis pas un case, je ne suis pas un cas, "je ne fais pas d'argent, je ne fais pas de plastration, je suis comme" Mais je ne regarde pas les négatifs - j'évalue également les forces.

"Faire une startup est un sport olympique. Ce n'est pas un sport universitaire, pas un cours de courbe de cloche académique, et certainement pas un système de passe-pied. À propos de cette personne?

Jeremy Au a expliqué comment les capital-risqueurs évaluent les startups en fonction de leur capacité à évoluer rapidement, dirigée par des fondateurs solides avec une stratégie claire et un ajustement du marché. Cependant, leurs décisions sont façonnées par l'heuristique, les biais et les contraintes de temps. Les meilleurs fondateurs se déplacent rapidement, affinent leurs terrains et démontrent un potentiel de croissance exponentiel. Il a également discuté de la façon dont les VC évaluent les startups, les pièges communs dans la collecte de fonds et les raisons pour lesquelles la vitesse et la conviction sont importantes.

1. Les VC parient sur la croissance exponentielle - les investisseurs recherchent des startups qui peuvent doubler ou tripler les revenus chaque année. "Si vous commencez à 10 000 $, triplez-le, alors doublez - vous êtes à 100 millions de dollars en neuf ans."

2. Les fondateurs sont le premier filtre - les VC évaluent le caractère, les compétences et la conduite. Un grand fondateur apprend rapidement et s'exécute sans relâche.

3. La stratégie doit être claire - les investisseurs soutiennent des idées logiques et pratiques. Une stratégie solide répond directement aux demandes du marché.

4. 10x La pensée définit les gagnants - de grandes startups offrent un produit qui est 10x meilleur, cible un marché massif et qui a une forte économie d'unité.

5. La vitesse gagne dans le capital-risque - les meilleures offres se ferment rapidement, souvent en quelques heures.

(01:04) Jeremy Au: Le point de vue VC était que les VC recherchent des fondateurs qui construisent une licorne au cours des 10 prochaines années.

(01:10) Et nous l'avons déjà vu sur la façon dont Jeff Bezos avait l'air très mignon. Il gloussa quand vous lui avez demandé ce qu'il construisait, et maintenant il ressemble à un mec très déchiré.

(01:18) Pouvez-vous créer cette entreprise de licorne au fil du temps? L'essentiel est qu'à court terme, c'est que lorsque nous parlons de tangage où nous sommes dans un contexte d'un pitch de pitch, lorsque quelqu'un évalue un terrain, il va se penser,

(01:29) "Allez-vous devenir une licorne dans 10 ans? Peu importe à quel point vous avez l'air mignon." Une autre façon de l'examiner est: "Votre valeur d'entreprise doublera-t-elle cette année et doublera-t-elle l'année prochaine?"

(01:39) Donc, si vous pouvez grandir, parce que si vous y pensez, si une entreprise se développe, disons que vous ne gagnez que 10 000 $ par an à partir de votre agence de scolarité, je donne juste un exemple, alors si vous triplez à 300 000, vous triplez à nouveau à un million, vous commencez à doubler un million. Puis 2 millions, puis 4 millions, cent millions. Neuf ans. Vous avez un an pour (02:00) de rechange. Alors, ce que j'essaie de dire ici, c'est qu'une bonne startup est capable de comprendre cette fissure, non? Vous voyez ce produit clé. Ils comprennent que 1 $ leur donnera 15 $, puis ils accélèrent, ils apportent de l'argent et rassemblent les ressources pour accélérer cette entreprise beaucoup plus rapidement. Si je vous rencontre immédiatement et que vous collectez des fonds de moi, la question que je me poserai est: "Pouvez-vous doubler, au moins le double de cette année, et pouvez-vous doubler l'année prochaine?" Parce que je veux que vous grandissiez 4X au cours de cette période. Et donc quand vous construisez ce deck de pitch, quand je serai VC, quand je vous rencontre, vous me lancez, je vais penser, je vais vous regarder, je dirai: "Qui est le fondateur? Êtes-vous bon? Êtes-vous légitime? Êtes-vous un escroc?" Un de mes épisodes de podcast dans le passé, nous en avons parlé, il y avait cette équipe qui s'est rencontrée par Antler, puis il s'avère que leur cofondateur n'était pas sa véritable identité, donc auparavant, a un casier judiciaire. Vous imaginez donc, les deux co-fondateurs ont rencontré ce type et ils ne savaient pas. Ils se portent assez bien en tant qu'entreprise en ce moment, mais ils ne savaient pas que l'un d'eux était un criminel. Alors imaginez que c'est un VC, non? Si je savais que tu es un criminel, je me disais: "Pas question, mec. Je ne vais pas mettre de l'argent dans l'entreprise." Mais évidemment, je ne cherche pas seulement comme un négatif, mais aussi en regardant les forces (03:00), non? Comprenez-vous le marché? Vous souciez-vous de cette chose? Allez-vous travailler très dur? Allez-vous apprendre très rapidement? La qualité du fondateur est donc vraiment essentielle. 

(03:07) La deuxième chose, bien sûr, est qu'ils examineront la stratégie, non? Donc, vous pourriez être une très bonne personne, mais juste, je veux juste comprendre, votre stratégie a-t-elle un sens, non? L'intuition globale de cette entreprise a-t-elle un sens? Alors j'ai déjà mentionné, quelqu'un veut faire des NFT pour les horloges à une hauteur de l'onde NFT, non? Alors qu'il collectait de l'argent et des chèques et disait: «Je suis en train de collecter des fonds» et je me dis: «Attendez, comme, pourquoi avez-vous besoin d'une blockchain NFT pour le béton? Tu comprends ce que je veux dire? C'est tellement déroutant encore et encore. Si intuitivement, encore une fois, j'ai dit, je me trompe peut-être. Peut-être qu'il est sur le point de devenir milliardaire en ce moment. Peut-être que je suis une personne qui ne croit pas. Mais pour moi, c'était comme, ça n'avait pas de sens. Alors j'ai dit non à cette personne. Et puis évidemment, la dernière chose bien sûr est le terrain. Celles-ci sont donc plus votre orientation détaillée autour du pont exact, les nombres, le modèle, le modèle financier, les puces, et cetera.

(03:54) donc je pense que vous voulez vraiment y penser qui est en tant que VC, je suis comme penser à ces trois aspects, au (04:00) fondateur, à la stratégie globale et à la hauteur. Et donc ce dont nous voulons parler, c'est que, nous avons pensé à 10x auparavant. Il ne s'agit pas seulement de faire, je ne mesure pas seulement ces trois dimensions, mais je le marquais vraiment contre trois critères majeurs. Et encore une fois, faire une startup est un sport olympique. Ce n'est pas un sport universitaire. Ce n'est pas un cours académique de courbe de cloche. Ce n'est pas un cours de passe-pied. C'est une personne obtiendra une médaille d'or, une personne recevra une médaille d'argent, une personne obtiendra un bronze et le monde entier n'aura pas de médaille pour nager dans cet événement.

(04:33) Alors, est-ce que cela convient au marché? Avez-vous cette capacité à collecter des fonds, du charisme, des compétences de présentation? Avez-vous le facteur X que vous pouvez les regarder et dire que je pense qu'il y a quelque chose de spécial chez cette personne par rapport à tout le monde, non? Nous avons parlé du produit 10x. L'idée qu'ils fournissent est ce produit 10x meilleur que les concurrents ou le statu quo, non? Est-ce quelque chose qui résout le problème numéro un des gens? Est-ce une très bonne capacité? Comprenez-vous son articulation? (05:00) Comprennent-ils l'avantage injuste? Maintenant, ce qui est important pour moi de dire, c'est que parfois les fondateurs peuvent être mauvais pour expliquer le produit, non?

(05:07) Il y a donc beaucoup de gens qui créent un très bon produit, mais ils sont vraiment mauvais pour l'expliquer, non? Donc, en tant que VC, mon travail, bien sûr, est d'évaluer et de dire, même si le pitch pitch est mauvais, mais si je crois que le produit est génial, je vais mettre de l'argent dans l'entreprise. Mais en tant que fondateur, pour que vous puissiez l'obtenir, vous voulez montrer pourquoi votre produit est un 10x.

(05:24) Et enfin, bien sûr, c'est une économie 10x. Donc, de mon point de vue est: ce marché est-il, ils vont après un très grand marché, non? Y a-t-il des vents arrière du marché? Seraient-ils en mesure d'obtenir de l'argent et d'en extraire de l'argent? Ainsi, par exemple, mon ami et moi, nous en avons parlé, nous regardions la perplexité. C'est un concurrent de recherche Google. Et mon ami et moi disions, devrions-nous acheter secondaire, devrions-nous acheter des actions? Il est maintenant disponible à cette évaluation. Et nous avons dit, certainement le marché qu'ils suivent est énorme parce que Google est un marché géant de plusieurs milliards de dollars. En fait, il y a un énorme marché de recherche. Mais ensuite, nous avons dit, nous ne pensons pas qu'ils peuvent extraire de la valeur car pour accéder à la perplexité, vous devez ouvrir votre navigateur Chrome (06:00) ou votre navigateur Safari, puis taper Perplexity.ai pour rechercher votre réponse. Nous pensons donc que Google va simplement copier la perplexité et le mettre dans leur navigateur Chrome dans la barre de recherche, ce qu'ils commencent déjà à faire dans leurs recherches Google. Et Safari va juste faire la même chose, puis tout le monde va tout faire. Microsoft Bing le fait déjà aussi, non? Mais qui sait? Le fondateur de Perplexity est en fait très fort, en fait, et il fait en fait un très bon travail en communiquant, mais nous ne savons pas. Nous le découvrirons donc. 

(06:28) Donc, quand un VC vous rencontre en tant que startup, quand je vous regarde, je vous regarde souvent et je dis, cette personne est-elle un fondateur exceptionnel?

(06:36) Et il s'agit d'un arbre de décision de ce VC qui a investi en moi appelé Rob Go sur Nextview Ventures. Ce modèle d'arbre logique n'est pas normatif, non? Je ne dis pas que vous devez utiliser ce modèle. Je ne dis pas non plus que cela s'applique à tous les VC, mais je vous donne juste un exemple de la façon dont un VC y penserait probablement.

(06:55) Et la façon dont ils y réfléchissaient est, parlons d'un chemin d'or, non? Je vous rencontre et je dis: (07:00) "Wow, ce fondateur est incroyable." Bien parlé, clair, passionné, connaît sa merde. J'ai déjà entendu parler de lui, et il était une rock star de son cours de marketing. Et il a continué à être une rock star chez DBS ou quoi que ce soit. Ensuite, ils m'ont dit qu'il allait après un marché qui, je pense, est attrayant. Donc, cette personne va créer la prochaine batterie d'énergie infinie, quelque chose comme ça, non? Wow, c'est un marqueur vraiment intéressant pour eux. Et puis cette personne est vraiment bonne car il s'avère que son père est une famille de batteries. Et donc, il a en fait beaucoup de connaissances héritées sur les batteries, parce que sa famille fait des batteries, non? Et donc je le ferais oui, oui, oui. Ensuite, je continuerai à rencontrer et je verrai si je vais le poursuivre jusqu'à ce que je finisse par aller oui. 

(07:43) Mais bien sûr, l'autre version de cela est que je rencontre ce fondateur et vous vous dites: "Eh, Meh. Rien de spécial, une souples et une personne à faible intégrité." Alors tu es comme, oh, parviennent-ils à un marché intéressant? Non. Ils veulent faire des meubles, disons simplement. Et vous ne pensez pas que les meubles sont un marché attrayant, non? Ils (08h00) disent qu'ils vont faire des meubles, et vous êtes comme, ah, ce n'est pas un marché attrayant. Par conséquent, non, vous écrivez tout de suite un e-mail, dites: "Merci beaucoup pour votre temps, je l'apprécie. N'hésitez pas à me contacter dans un an, et reconnectez-vous." C'est l'e-mail que vous recevrez de ce genre de non. Et bien sûr, il y a toutes sortes de versions entre les deux, va à gauche et à droite. Pouvez-vous faire un deuxième avis? Pouvez-vous évaluer, et cetera, et cetera. Il y a à peine deux jours, vous savez, un VC m'a envoyé un message et m'a dit, hé, Jeremy, a entendu que vous êtes dans cette entreprise. Vous voulez sortir prendre un café? Alors cette personne essaie de me traiter, non? Alors j'ai dit, d'accord, voici mon numéro WhatsApp. Cette personne m'a fait cingler. Je n'ai pas encore répondu, mais une fois que je suis allé prendre un café, cette personne a déjà regardé mon LinkedIn, et cetera. Ils commencent à traiter cet arbre de décision sur une entreprise et le bon ajustement. 

(08:39) Alors ils commencent à traiter et à prendre une décision à mon sujet. Du point de vue du VC, beaucoup de VC utiliseront beaucoup d'heuristiques pour prendre des décisions rapides pour prendre de meilleures décisions. Cependant, ceux-ci peuvent devenir des biais lorsqu'ils ne sont pas pris en charge par les données.

(08:53) Et je pense que je l'utilise parce que certaines personnes sont préoccupées par la représentation, etc. Mais permettez-moi d'essayer de vous expliquer pourquoi cela se produit en premier. Tout d'abord (09:00) Tous, les VC sont tous humains. Pas encore de VC AI, mais il y a beaucoup de robots AI qui commencent à aider les VC. Et chaque VC a une certaine expérience professionnelle, non? Par exemple, vous pouvez imaginer beaucoup de VC de soins de santé, ils ont des expériences en tant que doctorat ou des soins de santé auparavant, ils ont donc une expérience professionnelle dans les VC. Lorsque vous voyez une entreprise de soins de santé, il y a évidemment plus à savoir quoi dire ou quoi ne pas dire, ou quoi rechercher, quoi ne pas rechercher, par rapport à quelqu'un qui n'a aucune expérience.

(09:26) Vous êtes récemment, était un nageur. Très bien, comme Joseph Schooling, nageur national. Il a rejoint Vertex Ventures, non? Il est donc maintenant un VC. Alors peut-être que si l'un de vous va être un fondateur, vous pouvez le rencontrer bientôt lors de l'une de vos conférences de startup. Mais il est maintenant un VC chez Vertex Ventures, mais il n'a pas d'expérience en soins de santé, non? Pour lui, quand il vous rencontre, disons que vous avez une idée de soins de santé et que vous le lancez, il va prendre plus de temps pour traiter cela, non? Parce qu'il ne comprend pas les soins de santé de la même manière car il n'a pas cette expérience professionnelle dans les soins de santé. Maintenant, je suis presque sûr que si vous lui disiez que ma startup concernait les Jeux olympiques, les combinaisons de natation (10h00) ou la technologie des Jeux olympiques ou la technologie sportive, je suis sûr qu'il sera beaucoup plus rapide par rapport à moi, par exemple, non? Parce que je joue à peine des sports organisés. Il va donc être plus rapide que moi dans certaines dimensions. L'expérience professionnelle est donc un atout, c'est donc la clé. 

(10:15) Mais, bien sûr, la mauvaise nouvelle est que vous pouvez créer une similitude ou un biais local, non? Donc la similitude et les biais locaux signifient essentiellement, quand je comprends les soins de santé, je regarde tout à travers un prisme des soins de santé, non? Et donc si vous n'êtes pas un accord de santé, je m'en fiche, non? Ou peut-être parce que je regarde trop d'offres de santé, lorsqu'une idée de soins de santé arrive, je suis déjà trop cynique de trop d'années. Mais alors quelqu'un qui est frais et qui a récemment été un athlète national, entend parler de cette idée de soins de santé, de nouvelles yeux, la recherche, le travail des jambes, puis dit, vous savez quoi? Même si Jeremy est cynique à propos des soins de santé, à propos de cet aspect, je crois en fait qu'il y a une nouvelle approche pour le faire. Je vais y aller parce que je n'ai pas de biais dessus. Il y a quelque chose à savoir. Il peut également y avoir un biais local. De toute évidence, je suis à Singapour. Je vous rencontre tous en (11:00) Singapour, je vous rencontre plusieurs fois. J'ai donc plus d'informations sur vous et vous avez plus d'informations sur moi. Nous avons donc une similitude, un biais local. Mais si je parlais à quelqu'un, par exemple, en Thaïlande, maintenant je ne sais pas qui est cette personne. Maintenant, ce n'est pas parce que je ne sais pas qui est la personne que je ne devrais pas financer cette personne. Si je ne connais pas cette personne, je devrais faire le travail pour découvrir cette personne au point où je peux prendre une décision adéquate. Donc, ce que j'essaie de dire ici, c'est que parfois beaucoup de VC seront comme, je veux investir dans cette entreprise parce que je me sens à l'aise pour l'information, je pense que c'est beaucoup, ce qui est bien. Mais quand ils disent non, beaucoup de gens diront non, soit parce qu'ils connaissent très bien l'entreprise, et ils jugent juste que c'est une mauvaise affaire, soit parfois le VC dit, je n'ai pas assez d'informations et parce qu'il y a trop d'informations, je n'ai pas assez de temps pour traiter, je vais dire non. Il existe donc une forme de biais qui se produit parce que la localité crée cette étanchéité des informations qui donne à la confiance aux gens de prendre des décisions. 

(11:59) Deuxièmement, bien sûr, (12h00) est que les VC peuvent avoir des victoires antérieures. Donc, par exemple, si j'ai de l'argent à Uber, alors après, je ne sais pas si vous vous souvenez, mais que tout le monde créait un Uber pour quelque chose, non? Uber pour le massage, Uber pour les cadeaux, Uber pour cela, Uber pour ça. Parce qu'il y a un gagnant. Il y a un Uber, non? Ainsi, lorsque EFFISHERY est sorti récemment pour l'Indonésie pour Agritech, tout le monde obtenait, je veux être l'efishery pour le riz. Je veux être l'efishery pour cela et cela. Donc, tout le monde disait, je suis l'efishery de X. Donc, si vous étiez quelqu'un qui a fait de l'argent là-dessus, alors peut-être que c'est correct parce que vous comprenez mieux le modèle. Vous comprenez comment un gagnant fonctionne, vous les aidez à être gagnants. Ou, cela pourrait être une forme d'ancrage, non? Alors peut-être que l'ancre est erronée. Alors tu étais comme, tu sais quoi, Grab est le moyen de faire les choses, mais maintenant personne ne veut être le Grab ou Gojek de quoi que ce soit, non?

(12:44) Parce que beaucoup de gens ont l'impression que Grab est un mauvais modèle pour faire des choses en Asie du Sud-Est. Certaines personnes disent cela, non? L'ancre pourrait être erronée. Vous pensiez que c'était une bonne ancre il y a sept ou huit ans, mais maintenant, les temps sont mis à jour, les gens sont comme, non, je ne veux pas être une prise pour cela. Je veux être l'Openai de la mode (13h00). Je veux chercher l'Openai des frais de scolarité. Je veux chercher l'Openai de la thérapie, non? Les gens, il y a toujours cette boucle de boucle continue entre l'ancrage et les victoires précédentes. Et donc si vous entrez dans une nouvelle paire d'yeux, vous pouvez parfois repérer quelque chose qui est plus rapide que tout le monde, non?

(13:17) Et bien sûr, c'est que les VC sont pressés. Vous vous rencontrez comme 40 startups. Tu vas prendre une décision. Vous allez rencontrer environ mille, 5 000 entreprises en un an. Ensuite, vous allez prendre une décision d'investir dans 10 d'entre eux. Pensez-y. Vous êtes comme rencontrer tout le monde pendant une demi-heure, une heure, vous pouvez prendre des décisions. Mais la raison pour laquelle ils prennent beaucoup de décisions parce que les meilleurs fondateurs se déplacent très rapidement. Ils sont très agressifs sur la façon dont ils abordent l'entreprise. Et vous devez être pressé. Vous devez travailler très rapidement pour obtenir l'accord. Je vous donne un exemple aujourd'hui.

(13:48) J'ai attendu, j'ai reçu un appel à 8 heures du matin. Nous avons pris une décision avant 19 h. Nous avons donc terminé la décision à 20 heures. Donc 12 heures. Nous envoyons un Whatsapp à 12 heures sur la route. Pas assez d'espace. Alors maintenant, nous devons nous battre pour (14h00) l'allocation autour, non? Et je me souviens que j'étais comme attendre que la chose se produise.

(14:03) Je me disais comme: "Merde, c'est trop lent." Même moi, je sentais que c'était trop lent. L'autre façon d'y penser est que nous aurions pu être surchargés ou que nous sommes trop confiants, non? Alors oui, peut-être que tout le monde l'est, je me précipitais pour le faire, pour rivaliser avec tout le monde, mais peut-être que je suis surchargé, je prends une mauvaise décision parce que j'ai trop de gens ou pour prendre après, ou je suis trop confiant.

(14:20) Alors oui, je veux obtenir un accord, mais peut-être que je me trompe. 12 heures ne sont pas suffisantes pour prendre la décision. Et donc il y a un exemple célèbre où Bessemer a des exemples, il y a donc deux entreprises à rechercher. Je ne me souviens pas exactement du nom. Je pense que l'un d'eux était Shopify, mais fondamentalement, ils avaient deux entreprises. Ils ont été réservés. Et donc ils ne pouvaient rencontrer qu'une seule startup avant le vol. Le partenaire a donc pris une pièce, a renversé la médaille, il a pris le numéro, il est allé voir cette réunion, il a annulé l'autre réunion et l'autre réunion s'est avérée être celle qui est devenue une entreprise d'un milliard de dollars.

(14:47) donc c'est assez intéressant. Donc, ce que j'essaie de dire ici, c'est que vous devez réfléchir à toutes ces erreurs qui peuvent se produire tout le temps.