Vietnam: Poutine Bamboo Strategy, Data Souverainté et 49% Paysage de la propriété étrangère et paysage d'investissement avec Valerie VU - E449
“There has been a significant influx of the overseas banking community visiting Vietnam recently. While I can't specify who exactly, they all concur that now is the best time to invest in Vietnam. The older monopoly power is technically gone, the system is being cleaned up, and valuations are more attractive than ever. This foreign community has substantial capital and is eager to build a bigger presence in Vietnam. Their interest extends beyond banking to include sectors like electric vehicles, food and boisson et fabrication. " - Valerie Vu
"Singapour a une fois mené dans le stockage du centre de données, mais un moratoire sur une nouvelle capacité a été imposé en raison de contraintes de puissance. Bien que le gage de zéro de Singapoure ait rendu coûteux un marché énergétique avec la demande croissante du centre de données. Ce moratoire est considéré comme une perte pour Singapour, étant donné ses avantages tels que la bonne qualité pour les ingénieurs et l'infrastructure robuste. où le renforcement de la capacité nouvelle est plus réalisable. " - Jeremy Au
«Les restrictions de propriété ne s'appliquent qu'à certaines industries, comme la banque, ce qui est très sensible. La Corée a des lois similaires. Pendant la crise financière asiatique en 1997, une société américaine de capital-investissement a acheté une banque financière coréenne, mais la négociation a été douloureuse parce que la Corée ne voulait pas sacrifier sa sécurité nationale. comme la consommation, la nourriture et les boissons. " - Valerie Vu
Valerie Vu , partenaire fondatrice d' Ansible Ventures , et Jeremy Au ont discuté de trois thèmes principaux:
1. Poutine Bamboo Strategy: La politique étrangère de la «stratégie de bambou» du Vietnam consiste à maintenir des racines fortes tout en étant flexibles, ce qui permet au Vietnam de naviguer dans les relations avec des superpuissances mondiales comme les États-Unis, la Chine et la Russie. Valerie a souligné qu'en moins d'un an, le Vietnam a accueilli des visites des présidents Xi Jinping, Joe Biden et Vladimir Poutine. Cette loi d'équilibrage est cruciale pour le Vietnam étant donné ses liens historiques avec la Russie pour les fournitures militaires et le soutien de la guerre du Vietnam, et ses liens économiques croissants avec les États-Unis et la Chine. Valerie a également souligné que si les États-Unis ont exprimé leur déception face à la visite de Poutine, la position neutre du Vietnam est essentielle pour ses intérêts stratégiques, politiques et économiques.
2. Ils ont également discuté du plafond de propriété étrangère, qui limite les entités étrangères à 49% de propriété dans des secteurs sensibles comme la banque pour protéger les intérêts nationaux. Cependant, une capacité de données locale insuffisante a conduit le Vietnam à permettre désormais à 100% de propriété étrangère dans les centres de données pour attirer davantage d'opérateurs de centres de données.
3. Paysage d'investissement: Valerie a partagé des informations sur les secteurs qui prospèrent au Vietnam malgré les incertitudes financières mondiales. Elle a mentionné que les biens de consommation, les soins de santé et l'éducation fonctionnent exceptionnellement bien. Elle a discuté des défis rencontrés par les startups fintech au Vietnam, en particulier en raison de l'absence d'un bac à sable réglementaire ouvert et de la domination de banques bien établies.
Jeremy et Valerie ont également discuté de l'impact des tensions géopolitiques sur l'IED au Vietnam, de l'importance du développement des infrastructures pour une croissance économique soutenue et du changement de tendances éducatives.
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(01:40) Jeremy Au:
Hé, bonjour.
(01:41) Valerie Vu:
Salut, Jeremy.
(01:42) Jeremy Au:
Ravi de vous avoir à nouveau en personne.
(01:43) Valerie Vu:
Ouais. Heureux d'être de retour ici.
(01:45) Jeremy Au:
Ouais. Je pense que c'est un contraste intéressant entre le moment où nous le faisons en ligne par rapport à le faire en personne.
(01:50) Valerie VU:
Ouais. Pas beaucoup de contraste.
(01:52) Jeremy Au:
Pas beaucoup de contraste avec vous? Ouais, ouais, ouais, ouais, mélangez-le pour des gens qui écoutent, je suppose. Donc, je suppose que nous voulons parler de la grande nouvelle, qui est ce mois-ci, ce qui était, c'était une année folle parce que, vous l'avez fait, Xi Jinping est venu au Vietnam, vous aviez Biden venu au Vietnam et maintenant vous avez Poutine.
(02:05) Valerie Vu:
Oui, je pense que le Vietnam est le seul pays au monde qui a accueilli trois présidents de Chine, des États-Unis et de la Russie en moins d'un an. Probablement moins de six mois. Tous les trois ont visité. Ouah. La semaine dernière, Poutine et son gouvernement, y compris le ministère du Trade, financement e. Il a donc mis, a apporté un grand entourage au Vietnam et nous les avons accueillis. Nous avons eu une grande cérémonie pour les accueillir, y compris notre nouveau président. C'était donc un gros titre, certains pas si positifs sur les nouvelles et certains sont comme, vous savez, c'est le Vietnam qui fait la bonne chose. Donc, beaucoup de gens me posent des questions sur cette visite, en fait. Ils sont très confus.
(02:42) Jeremy Au:
Pourquoi sont-ils confus?
(02:43) Valerie Vu:
Ouais. Parce que comme je l'ai mentionné, aucun pays de l'année dernière n'a accueilli trois présidents en même temps. Ils ne savent donc pas où se trouve le Vietnam. Les États-Unis ont exprimé une certaine déception que nous ayons accueilli Poutine et son délégué, mais nous n'avons essentiellement pas le choix.
Notre stratégie de politique étrangère ressemble davantage à la "stratégie de bambou", ce qui signifie que nous sommes très flexibles, mais nous avons des racines solides et résilientes. C'est de là que vient l'analogie du bambou. Nous devons accueillir les trois parties car les trois sont très importants stratégiquement, politiquement et logiques. Oui, aussi sage militaire, très important pour nous. Si dans le passé, la Russie était la plus grande et toujours le plus grand fournisseur d'armes et exportateur au Vietnam. C'est pourquoi nous devons accueillir et saluer Poutine et son délégué. Mais comme je l'ai mentionné, le gouvernement américain a exprimé une certaine déception. Et certaines des communautés d'affaires, l'investisseur, m'ont exprimée que si cette visite entraîne un accord commercial entre le Vietnam et la Russie, cela pourrait provoquer beaucoup d'investissement étranger à nous, ce qui a augmenté au fil des ans.
(03:48) Jeremy Au:
C'est en fait intéressant parce que, je suis un passionné d'histoire, dans la guerre des États-Unis dans le Vietnam, le plus grand fournisseur était la Russie pendant cette période, il y a donc beaucoup de liens évidemment de l'industrie des armes, même aujourd'hui, comme vous l'avez dit, le fournisseur numéro un de armements aujourd'hui au Vietnam. Et aussi pendant la guerre du Vietnam-Chine, la Russie soutenait le Vietnam pendant le délai, qui s'est produit après la guerre du Vietnam-Us. Je pense donc qu'il est tout à fait compréhensible que l'élite politique, je dirais, qui existe depuis ce temps devrait encore avoir ces liens avec le gouvernement russe.
(04:18) Valerie Vu:
Ouais. Donc, à l'époque, la plupart des élites, en particulier les politiciens, ont fait des études en Russie ou à l'ancienne Union soviétique. Aujourd'hui, le nombre d'étudiants qui étudient à l'étranger, en Russie, est bien inférieur à celui des étudiants vietnamiens qui étudient à l'étranger en Amérique. J'étais l'un d'eux. J'ai étudié à l'étranger aux États-Unis, donc il y a certainement un changement en termes de choix d'éducation similaire, mais en termes de militaires similaires, nous avons toujours des liens étroits avec la Russie. Et c'est pourquoi nous restons neutres en Ukraine et en Russie. Oui, mais cela créent beaucoup de questions et de préoccupations de la communauté des investisseurs. Les Coréens demandent, quelques-uns comme les investisseurs philippins demandent, me demandant ce que se trouve le Vietnam et pourquoi faites-vous cela?
(05:01) Jeremy Au ：
Ouais. Je veux dire, je pense que cela a à nouveau du sens du point de vue de la sécurité nationale, en raison de l'industrie des exportations d'armes, des liens politiques, du communisme et de certains du héritage, des intérêts communs et de l'équilibrage. Donc, je pense, juste moi du moins, je pense que la Russie, le Vietnam est surprenante et pas vraiment surprenante sur la base de l'histoire, mais comme vous l'avez dit, je pense que l'avenir du Vietnam dépend très des flux d'investissement, non? Et nous en avons parlé dans les épisodes précédents. Un, bien sûr, comme vous le dites, de l'Amérique. Une grande partie de son coulage vers le sud du Vietnam, pour la technologie, pour l'investissement, les entreprises. Bien sûr, vous avez dit des capitales chinoises qui venaient également pour des usines, pour les infrastructures également.
(05:34) Valerie Vu:
Ouais. Notre stand neutre, nous gardons notre stand neutre, mais l'accord commun est d'attirer d'autres investissements au Vietnam et à côté de nous, de nombreuses entreprises, pas principalement de la technologie en ce moment, comme Nvidia, SpaceX, s'engagent activement avec le Vietnam pour plus d'investissements, y compris Apple également. Et oui, comme vous l'avez mentionné, le côté chinois, nous avons signé un accord pour démarrer le train à grande vitesse du Vietnam à la Chine.
(05:59) Jeremy Au:
Vous avez mentionné la stratégie en bambou. Pouvez-vous expliquer comment les gens parlent-ils de la stratégie de bambou?
(06:04) Valerie Vu:
Je pense que dans la communauté de la presse, les gens savent que nous devons utiliser et mettre en œuvre une stratégie de bambou, ce qui signifie avoir une racine forte, mais très flexible. C'est la communauté de la presse, mais je pense que la communauté des affaires, la plupart d'entre elles ne comprennent pas vraiment. Donc, la plupart d'entre eux sont plus inquiets.
(06:19) Jeremy Au:
Oui, je pense que la stratégie en bambou est juste que le Vietnam est pro-Vietnam. De tout ce qui est vrai, tout comme la façon dont Singapour est pro-Singapore, et l'Indonésie est pro-indonésie. Je pense que tout le monde se soucie d'abord de ses propres intérêts nationaux, et je pense que cela a du sens parce que le Vietnam, vous avez une frontière partagée avec la Chine. Dans le passé, votre équilibreur offshore était, la Russie et l'Union soviétique, puis maintenant les États-Unis sont un autre équilibreur offshore contre la Chine, mais la Chine fournit beaucoup de commerce et de commerce, et je pense qu'il est juste neutre est la stratégie de la plupart des pays d'Asie du Sud-Est en ce moment.
(06:47) Valerie Vu:
Oui, je comprends aussi leur préoccupation, car en particulier pour le gestionnaire de fonds, je pense que la politique joue maintenant un rôle si important pour l'ensemble du rendement du fonds. Si le pays ne gère pas le risque géopolitique, l'investissement peut aller à zéro. Donc, parmi les professionnels de l'investissement, récemment dans mon rattrapage, la première question est de savoir ce qui se passe avec la politique du Vietnam?
(07:08) Jeremy Au:
C'est compréhensible car beaucoup de fonds libellés aux États-Unis ont malheureusement dû se retirer de la Chine à cause de la géopolitique, ce qui est, l'Amérique a essentiellement dit, hé, nous ne voulons pas que nos fonds aient en Chine. Nous sommes un peu comme le découplage de nombreux liens ici qui ont permis à l'argent de circuler. Donc, beaucoup de retrait de l'IED ou des investissements directs en provenance de Chine, ce qui a évidemment été un coup négatif énorme pour l'économie chinoise, mais aussi comme vous l'avez dit, pour les fondateurs de VCS et de startups qui dépendaient des fonds en dollars américains.
(07:34) Valerie Vu:
C'est pourquoi ils aiment se séparer et rester comme différentes entités indépendantes, c'est-à-dire que je me sens chanceux que je sois un fonds de mise au point du Vietnam. Donc, ma stratégie s'est bien alignée sur la politique du Vietnam, à rester neutre et à se concentrer au Vietnam.
(07:47) Jeremy Au:
Je veux dire, c'est, il se concentre sur la croissance fondamentale du PIB, la pièce fondamentale. Je pense donc que c'est intéressant parce que, du point de vue du GP, je pense que cela a beaucoup de sens, je pense que c'était incroyable. Une stratégie neutre dans les trois superpuissances est la clé pour le Vietnam, comme je l'ai dit, pour la sécurité nationale, pour la stabilité politique, pour l'attirer des IDE. Donc, cela devrait se traduire par une croissance réelle, mais bien sûr, je pense que la question pour les LP que j'imagine serait, suis-je autorisé à garder mon argent en Chine? Suis-je autorisé à garder mon argent en Russie? Suis-je autorisé à garder mon argent au Vietnam?
(08:14) Valerie Vu:
Beaucoup de gens ont cette préoccupation et cette question, mais je pense que pour l'opposition et le stand neutre que le Vietnam a, le nouveau président fait ce qu'il est censé faire, maintenir une bonne relation avec les trois superpuissances.
(08:26) Jeremy Au:
Je veux dire, je pense que tout le monde dans le monde qui n'est pas une superpuissance veut être ami avec tous les superpuissances à un certain niveau, parce que personne ne veut vraiment qu'ils entrent dans un conflit direct, même s'il y a un conflit indirect en ce moment, car le conflit direct est mauvais pour tout le monde en termes d'emplois, en termes de croissance, en termes de commerce. Même pour Singapour également, techniquement inscrit dans le cadre des sanctions contre la Russie en raison de la guerre, mais si vous regardez l'énergie, le mélange de carburant, je pense qu'il y avait des accusations que Singapour laisse le pétrole russe entrer à Singapour, non?
(08:53) Valerie VU: directement ou par le commerce de l'Inde?
(08:55) Jeremy Au:
La réalité est que, tout d'abord, l'huile est de l'huile, non? Ainsi, l'huile peut être mélangée avec d'autres expéditions de pétrole. Et donc la provenance de l'huile est toujours quelque chose qui peut être déplacé en fonction du navire, du pétrolier, ils se transfèrent, ils se mélangent. Donc, la provenance est toujours quelque chose qui a en fait beaucoup, certains travaux à faire, mais en général, comme la raison pour laquelle même il y a une crise ukrainienne, même si tout ce qui s'est passé et techniquement le pétrole de la Russie, censé être hors du marché, aucun de nous n'a vraiment vu un changement de prix géant de l'énergie du pétrole. Si vous y réfléchissez, comme nous l'avons vu les prix de l'énergie changer en Europe parce qu'ils ont beaucoup de gaz russe qui a été explosé dans le pipeline Nord Stream, donc ils n'ont pas pu l'obtenir, et ils ont également eu une sanction. Donc, les prix de l'énergie ont augmenté, mais maintenant il est à peu près stabilisé maintenant en Europe, mais si vous regardez l'Asie, les prix de l'énergie n'ont pas vraiment augmenté. Et la raison pour laquelle cela n'a pas augmenté est que le pétrole russe faisait toujours partie du marché. Et est-ce que cela ne soit pas étiqueté comme du pétrole russe, mais à la fin de la journée, l'offre totale n'a pas changé pour l'Asie parce que nous avons vu la crise de l'énergie du Vietnam, c'est-à-dire qu'ils veulent acheter, ils ont besoin de brûler plus de charbon car il a besoin de plus d'énergie. Ainsi, tout le monde en Asie du Sud-Est a besoin de plus d'énergie. Il y a donc très peu d'intérêt pour l'Asie du Sud-Est pour couper le pétrole russe comme approvisionnement.
(10:01) Valerie Vu:
C'est pourquoi l'économie russe est encore relativement plus forte, forte malgré toutes les sanctions et l'embargo.
(10:07) Jeremy Au:
Ouais. Il y a donc beaucoup de pétrole russe qui coule dans le détroit de Malacca, à travers l'Asie du Sud-Est, en Indonésie, en Inde, en Chine. Et puis tous ces pétroliers passent également par Singapour. Donc, ça se passe toujours. Dans une certaine mesure, je pense que beaucoup de pays d'Asie du Sud-Est sont tous neutres, mais peuvent être un peu plus uniques, un peu plus dans l'autre sens, mais toujours relativement neutres, dirais-je.
Et c'est aussi intéressant parce que l'une des grandes choses qui se sont produites au Vietnam qui étaient similaires à cause de cette superpuissance comme le découplage est les lois sur la sécurité des données. Le Vietnam nécessite des données comme les données locales à stocker.
(10:36) Valerie VU:
Oui, toujours en phase de décret, pas encore la Constitution, mais la plupart des grandes technologies qui ont une présence dans le cloud au Vietnam , comme les deux plus grands Amazon et Google Cloud, ils se préparent tous à avoir un centre de stockage de données au Vietnam et à leur concurrent, Alibaba, a également annoncé qu'ils allaient investir dans un centre de données de données ouvert au Vietnam.
(10:56) Jeremy Au:
Ouais. Ouais. Je pense que c'est intéressant parce que, je pense qu'il y a deux parties, non? L'une nécessite la souveraineté des données, non? Donc, nécessiter des données locales des populations locales dans un serveur local, ce qui, je pense, devient de plus en plus populaire. Je pense que la Chine a été la première à vraiment le faire, je dirais à cause de la partie de la stratégie de pare-feu en Chine. Et puis après cela, je pense que l'Amérique commence à reproduire certaines de ces exigences pour des données sensibles. Et je pense que cela a également augmenté beaucoup de demande de serveurs locaux. Et je pense qu'il est juste sorti aujourd'hui que le Vietnam ne permettra pas à cent pour cent de propriété étrangère dans les centres de données parce que le Vietnam a normalement un plafond de propriété étrangère de 49% dans les entreprises . Mais ce n'est pas le cas, ne fonctionne pas pour les centres de données parce que vous avez besoin d'un contrôle majoritaire de vos données et vous avez également besoin du contrôle majoritaire de la souveraineté. Donc
(11:36) Valerie Vu:
Je pense que c'est une nouvelle positive. Oui, c'est une nouvelle positive accueillant la grande technologie pour l'investissement. Et honnêtement, toutes ces entreprises sont préparées. Amazon, quand je leur ai demandé, ils travaillent déjà sur les nouveaux centres de données. Google Cloud, quand je leur ai demandé l'année dernière, ils ne m'ont pas donné de réponse spécifique, mais quelque chose arrive. Ce n'est donc pas comme s'ils n'avaient aucune préparation. Et l'équipe de Google, la plupart du responsable du compte, l'équipe cellulaire, est transférée de Singapour au Vietnam. Le Vietnam aura donc la fin de Google Office de cette année à Ho Chi Minh-Ville.
(12:04) Jeremy Au:
Ouais. Je pense que cela a tout son sens. L'effet net est que si vous avez une sorte d'exigence de souveraineté de données similaire, c'est un peu une bordure douce, alors vous créez une substitution domestique. Alors maintenant, vous permettez à un investissement direct étranger de répondre à cette demande intérieure. Bien sûr, je pense que le coût des données devait être, augmentera pour le consommateur vietnamien moyen, car il est toujours moins cher de l'exécuter à grande échelle et plus grandes installations. Mais cela crée des emplois et crée une certaine souveraineté de données pour le Vietnam. Mais, je pense que cela remonte à la chose où chaque pays essaie de devenir plus souverain sur les données, plus de centres de données locaux. Ça va être assez intéressant à gérer.
(12:34) Valerie Vu:
Et nous avons également une solution locale. VNG a comme leur propre cloud de données, les solutions de données, le cloud d'autres comme le centre de données domestiques, comme CMC, Viettel.
(12:44) Jeremy Au:
Oui, je pense que Singapour a ses propres problèmes parce que Singapour était en fait en bonne position car il y a des années, c'était en fait le numéro un dans le stockage des centres de données, mais il y avait un moratoire sur les centres de données de renforcement de nouvelles capacités en raison de la situation du pouvoir. Donc, le problème est que Singapour, tout d'abord, nous avons une certaine puissance et que la puissance est relativement bon marché à Singapour parce que tant de pétrole et de gaz passe par Singapour, non? Donc ils sont en fait bon marché. Mais le problème est qu'il existe également une exigence d'avoir un engagement net zéro. Parce que Singapour est une île, elle veut donc être un leader. Et il est en fait assez coûteux d'avoir un marché nette zéro énergie. Et en gros, avec la croissance du centre de données, il était fondamentalement impossible de le frapper Net Zero avec le mélange énergétique actuel de Singapour.
En conséquence, ils ont mis un moratoire sur les nouveaux centres de données, ce qui est, je pense, certaines personnes disent que c'est la perte de Singapour, évidemment, parce que Singapour a beaucoup d'autres avantages dans l'exécution des centres de données parce que tous les câbles Internet passent par Singapour. Vous avez une bonne qualité de vie pour les ingénieurs qui travaillent dans des centres de données. Il y a aussi une très bonne pile, mais à cause de ce problème de puissance et aussi parce que dans une certaine mesure le problème de l'espace. Singapour n'a donc pas d'espace pour les centres de données alors. Donc, Marta est entré en jeu. Alors maintenant, beaucoup d'entre eux vont dans Johor maintenant, en fait. Donc centres de données. Donc, ce qui se passe, c'est que votre Johor, c'est comme construire beaucoup de stockage de centres de données.
La Malaisie a également une énergie relativement bon marché car ils ont également la production de pétrole domestique. Ils ont beaucoup de terres. Et puis beaucoup d'ingénieurs vivent à Singapour. Et puis ils se rendent à Johor pour effectuer les visites du centre de données. C'est donc comme l'étrange collaboration de Singapore Malaysia Johor pour obtenir ces centres de données.
(14:09) Valerie Vu:
Parlez de Net Zero. Voyez-vous de nouvelles configurations ou des entreprises intéressantes s'attaquer à ce numéro de Singapour ou du Vietnam?
(14:15) Jeremy Au:
Signifie, je pense que Singapour, si vous regardez le mélange d'énergie, il n'y a évidemment pas d'hydroélectricité car il n'y a pas de rivière.
(14:20) Valerie VU:
C'est le Vietnam. Ouais. Peut-être que oui, le Vietnam peut encore le faire.
(14:23) Jeremy Au:
Il n'y a pas encore de géothermie à Singapour. Signifie, les gens en parlent, mais pas vraiment. Donc Oni est vraiment solaire. De toute évidence, le mélange actuel de pétrole et de gaz similaire est très bon marché pour Singapour. Singapour n'utilise pas vraiment de charbon. C'est négligeable de ma compréhension. Si je me trompe, je vais juste mettre un autocollant géant pour le mettre là. Je pense que ce qui est intéressant, c'est que Singapour commence à créer un bras de recherche sur la sécurité nucléaire. Ainsi, plusieurs centaines de scientifiques et d'ingénieurs à travailler sur la sécurité nucléaire. Mais, je pense à moi, quelle est l'écriture sur un mur de mon point de vue, il est assez difficile pour Singapour de frapper Net Zero sans puissance nucléaire. Je pense que c'est réalisable si vous croyez certaines choses sur les cellules solaires et les batteries et ce genre de choses.
Et, mais je pense que le seul moyen pour Singapour de pouvoir utiliser beaucoup plus d'énergie pour toutes ses exigences et de frapper Net Zero, je pense que cela nécessiterait potentiellement une certaine puissance nucléaire, c'est pourquoi je pense qu'il est sous-déclaré que la Singapour les installer. Des laboratoires de recherche sur ce qu'ils appellent la sécurité nucléaire, mais bien sûr, vous n'avez pas besoin de sécurité nucléaire à moins que vous ne sachiez quoi faire finalement faire du nucléaire. Je pense donc que le gouvernement a précédemment, dans le passé, flotté une idée de centrale nucléaire sur l'une des îles à Singapour offshore, un peu plus loin. Mais je pense que la centrale nucléaire classique, les gens sont préoccupés par un profil de sécurité, le risque de rayonnement, etc. Ouais. Bien sûr, avec les nouveaux réacteurs modulaires qui se déroulent là-bas, ils sont censés être plus sûrs, ils sont censés fermer automatiquement, un profil de sécurité plus petit et meilleur, donc ceux-ci pourraient s'adapter.
C'est donc comme les conversations de haut niveau que le gouvernement a spéculées à travers les réservoirs de chars et ainsi de suite, mais à coup sûr, les nouveaux laboratoires ont été créés pour embaucher des centaines d'ingénieurs pour explorer la sécurité nucléaire, donc pour moi, je pense que c'est un tremplin. Ouais. Je pense simplement que le problème est fondamentalement pour l'Asie, c'est que tout le monde veut brûler 10 fois plus d'énergie qu'ils n'en utilisent actuellement aujourd'hui par habitant.
Vous savez ce que je veux dire? Donc net zéro, je pense que vous pouvez aller sur Net Zero et dire que tout le monde est autorisé à utiliser la même quantité d'énergie aujourd'hui. Nous le plafons, puis nous le faisons passer à l'énergie verte. Je pense que c'est plus faisable. Mais pour le moment, toute l'énergie verte qui augmente n'est pas suffisante pour remplir les exigences, non? Et donc vous avez vu cela pour. Singapour, non? Comme le moratoire des centres de données. Beaucoup de gens ne sont pas satisfaits de cela parce que, oui, nous aidons à réaliser un engagement net zéro. Mais, maintenant, la capacité du centre de données va à d'autres personnes, à d'autres emplois, à d'autres IDE,
(16:21) Valerie Vu:
Oui, avec beaucoup de FBI dans le pipeline, je pense que nous devons compter sur des sources d'énergie traditionnelles, car comme vous dites, les énergies renouvelables. Toujours en route.
(16:29) Jeremy Au:
Je ne peux pas imaginer parce que vous avez mis un million de dollars à l'IED, vendant évidemment notre usine ou nos services,
l'industrie ou autre chose, vous avez toujours besoin d'énergie de toute façon.
(16:36) Valerie Vu:
Et en fait, l'énergie est comme le plus grand facteur, l'un des plus grands facteurs, bien sûr, pas le plus grand, pour qu'ils restent ou aller dans un autre pays.
(16:44) Jeremy Au:
Exactement. Ouais. Ouais. Parce que le coût de la puissance de travail et c'est comme un terrain, mais vous savez, c'est à peu près tout.
(16:50) Valerie VU:
Ouais. Nous avons perdu un couple contre la Malaisie et l'Indonésie, mais ces entreprises sont toujours en attente d'une conversation similaire au Vietnam. Mais comme dans les termes immédiats, nous voyons déjà que ces entreprises se partagent en Malaisie et en Indonésie en raison de l'énergie et des infrastructures plus fiables.
(17:06) Jeremy Au:
Ouais. Ouais. Je pense que si vous ne livrez pas les infrastructures énergétiques aux gens, peu importe leur popularité, les gens vont juste être comme, diversifions. C'est donc dommage. Et oui, je pense que la Malaisie a fait du bon travail. Ils n'ont aucun problème de l'industrie de l'énergie, en termes de volatilité car ils ont Petronas, qui est la production de pétrole intérieure. Et puis la distribution domestique et domestique d'énergie pétrolière est toujours correcte. Ils n'ont donc pas le problème d'énergie plus longtemps.
(17:26) Valerie Vu:
Et ils peuvent également faire du raffinement.
(17:28) Jeremy Au:
Ouais, correct. Ouais. Et puis également Singapour et la Malaisie ont également cette capacité conjointe. Donc, ensemble, de sorte que la combinaison est aussi plus forte que la Malaisie seule ou Singapour.
Ouais. Alors oui, je pense que l'énergie est un gros morceau pour la guerre pour l'IED. En fait, en retournant, en fait, j'étais curieux de cette exigence de propriété de 49%. Quelle est l'histoire derrière ça?
(17:45) Valerie Vu:
Je ne connais pas exactement l'histoire, mais c'est toujours le cas. Ouais. Connaissez-vous la propriété étrangère chinoise? Je pense que c'est, nous, nous suivons simplement ce que la loi chinoise dit. Ouais.
(17:55) Jeremy Au:
Je pense que cela ne rend-il pas tout à fait difficile pour certains IDE, je suppose, parce que vous ne pouvez pas posséder de banques ou de télécommunications au Vietnam. Je peux imaginer qu'il y a beaucoup d'IDE qui seraient heureux d'entrer.
(18:05) Valerie Vu:
Mais en fait, la restriction de propriété ne s'applique qu'à une industrie, comme la banque est très sensible. Je pense que la Corée, avait également les mêmes règles, la même loi. Je lisais un accord, Korea Financial Bank a été achetée par American Private Equity, en 1997, lorsqu'ils ont eu la crise financière, la crise financière asiatique, mais la négociation était toujours douloureuse. La Corée ne voulait pas sacrifier sa banque de fierté, qui a beaucoup de mauvaises dettes. Je pense que nous sommes également sur le même bateau. C'est beaucoup comme la sécurité nationale, donc l'industrie comme les services bancaires, les services financiers, est toujours très protégé par le gouvernement. Mais si vous voulez investir dans la consommation, l'économie, l'alimentation et les boissons, il n'y a pas de propriété étrangère, de restriction.
(18:48) Jeremy Au:
Ouais, a du sens.
(18:49) Valerie Vu:
Éducation, oui, il n'y en a pas.
(18:51) Jeremy Au:
Ouais. Je pense que le problème de la banque de Saigon est résolu, non? Je n'en ai plus entendu des nouvelles à ce sujet.
(18:55) Valerie Vu:
Ouais. Plus de nouvelles.
(18:56) Jeremy Au:
C'est donc fait. Résolu.
(18:58) Valerie Vu:
Je ne suis pas sûr que ce soit exactement résolu, mais il y a eu beaucoup de communauté bancaire à l'étranger, visitez le Vietnam récemment. Et je ne peux pas dire exactement qui, mais ils conviennent tous que c'est le meilleur moment pour investir au Vietnam car vous le savez, le pouvoir monopole plus ancien a techniquement disparu et l'ensemble du système est nettoyé et l'évaluation est la plus attrayante que jamais. Donc, cette communauté étrangère, ils ont tellement d'argent et ils veulent renforcer une plus grande présence au Vietnam. Ils sont donc tous très excités. Et ce n'est pas seulement la banque qu'ils veulent acheter et investir. Ils veulent faire des véhicules électriques, de la nourriture et des boissons, la fabrication.
(19:31) Jeremy Au:
Ouais. Intéressant. Je pense que cela a du sens. Je veux dire, si vous êtes une banque étrangère, vous pouvez être détenu jusqu'à 40%, 49% d'une banque nationale. Si le Vietnam continue de croître à mesure que le PIB augmente pour 7%, il y a beaucoup de besoins de financement que nous devons faire. Auparavant, tout cela était une mauvaise dette qui était difficile à voir comment rendre compte, comment auditer, comment transformer. Alors maintenant, tout est nettoyé, comme vous l'avez dit. Et le gouvernement sera également heureux que vous fournissiez également des liquidités, car sinon le gouvernement ne peut pas imprimer plus d'argent pour le soutenir.
(19:56) Valerie Vu:
Ouais. Ainsi, divisez l'opinion de la communauté des investisseurs étrangers. Un groupe est très préoccupé par la politique et la politique parmi les trois partis pouvoir et les autres groupes comme tellement excités, car maintenant ils peuvent enfin entrer pour bon marché, moins cher.
(20:11) Jeremy Au:
Ouais, exactement. Et puis aussi tout est nettoyé, puis maintenant, ils aident le gouvernement en aidant le gouvernement à nettoyer. Et en partie, une politique sera comme, nous moderniserons les pratiques, apporter les meilleures pratiques, toutes ces autres choses. Ouais.
(20:21) Valerie Vu:
Mais dans l'ensemble, tous le sont, les deux groupes sont super optimistes sur la croissance et le potentiel à long terme.
(20:27) Jeremy Au:
Ouais. Je pense que ce qui est intéressant dans la réflexion est, parce que nous parlons toujours chaque mois de ce qu'est le Vietnam. Maintenant, ce qui se passe chaque mois est à la fois de bonnes et de mauvaises nouvelles, mais sous-jacente, c'est comme une croissance économique annuelle de 7%, non? Et c'est la cible. C'était donc formidable de voir que le Vietnam est sur la bonne voie pour battre les prévisions annuelles. Alors, comment cela apparaît-il dans votre portefeuille?
(20:44) Valerie Vu:
Ouais. Il est en fait très intéressant que la plupart de mes sociétés de portefeuille se développent toujours de manière très cohérente. Les fondateurs ne sont pas trop prometteurs, ils atteignent en fait l'objectif de croissance. Certains d'entre eux l'ont même dépassé parce qu'ils n'étaient pas d'énormes contrats B2B, ce qui décourage la croissance. Je peux donc voir l'économie, la croissance de tout le pays se reflète dans de très petites configurations, mais augmente rapidement malgré le type défavorable de conditions de marché sur le marché financier. C'est encore assez illiquide au Vietnam en ce moment.
(21:12) Jeremy Au:
Lorsque vous pensez à tout cela, quels secteurs pensez-vous que vous permettent mieux? Alors, le consommateur fonctionne-t-il mieux? Les soins de santé fonctionnent mieux? Est-ce que une différenciation dans ces taux de croissance?
(21:21) Valerie Vu:
Ouais. Santé des consommateurs, éducation.
(21:23) Jeremy Au:
Ce sont les trois premiers. Je veux dire, l'éducation continue d'être populaire au Vietnam.
(21:26) Valerie Vu:
Oui, parce que comme je l'ai mentionné, continuez à payer, investissez en eux-mêmes maintenant, non pas les parents investissent dans leur famille, mais aussi les employés investissent dans leurs employés.
(21:35) Jeremy Au:
Ouais. A beaucoup de sens.
(21:36) Valerie Vu:
Je reflète vraiment cela dans la performance de l'entreprise.
(21:39) Jeremy Au:
Je pense que l'éducation continue d'être une évidence pour le Vietnam en termes d'investissement vertical et de croissance verticale intrinsèquement, puis le consommateur, bien sûr, est également logique, mais revendiquons le consommateur. Vous voulez donc dire comme un discrétionnaire de consommation, comme le thé à bulles et la pizza, ou voulez-vous dire comme le luxe grand public, comme des produits premium? Comment y pensez-vous?
(21:55) Valerie Vu:
Pas tant dans le luxe. Je n'investisse pas vraiment dans un segment de luxe, premium, mais plus de marché de masse ou comme un luxe abordable. Et j'encourage également et j'ai la conversation avec les fondateurs du Vietnam qui, hé, il est peut-être temps que nous commencions à devenir mondial. Nous avons donc cette conversation pour le passé, comme trois, quatre mois et maintenant certains d'entre eux sont prêts et certains d'entre eux y arrivent, car en regardant en arrière au cours des deux dernières années, si nous pouvons avoir des revenus stables à la fois nationaux et internationaux, nous nous produirons comme mieux dans l'ensemble, par rapport à d'autres startups de la région. Alors oui, certains, certains de mes portefeuilles sont déjà répertoriés aux États-Unis. Aux États-Unis, les États-Unis peuvent également acheter leurs produits.
(22:33) Jeremy Au:
Ouais. Et puis vous avez mentionné les soins de santé. Quelle est l'histoire derrière les soins de santé vietnamiens? Quel est le système de santé vietnamien de toute façon? Alors, est-ce public, est-ce privé? Comment ça marche?
(22:41) Valerie Vu:
Donc, traditionnellement, nous comptons sur le système de santé public, mais à mesure que la population augmente et que les attentes et la qualité de vie s'améliorent, l'infrastructure publique n'est pas suffisante pour répondre aux besoins, la demande de la population. Donc, récemment, la plupart des investissements provenant du capital-investissement consistent à étendre le système de santé privé, comme principalement l'hôpital. Et VC a été actif, mais pas aussi majeur que le capital-investissement. Nous avons une taille de billet plus petite. N'a pas de sens pour nous d'acheter un hôpital, mais le capital-investissement, jolis tous les grands noms, tous en ont un, au moins un investissement à l'hôpital au Vietnam. Parce que si vous regardez le nombre de médecins pour 100 personnes, je pense que le Vietnam a un ratio inférieur par rapport aux pays voisins. Nous avons donc moins que Singapour, bien sûr, mais nous avons également plus bas que comme la Thaïlande, l'Indonésie, la Malaisie. L'infrastructure publique est donc surchargée parce que les gens ont une meilleure qualité de vie et ont des attentes plus élevées avec leurs soins de santé. Les acteurs de l'hôpital privé et des soins de santé reçoivent de plus en plus d'investissement et d'attention de la communauté des investisseurs.
(23:44) Jeremy Au:
Je pense que lorsque vous dites ces trois choses, cela a un sens très naturel pour moi parce que je pense que cette histoire est également reproduite à bien des égards. L'éducation n'est pas cohérente partout, en fait. J'allais donc parler de l'Indonésie ou de la Thaïlande ou des Philippines. Et je ne le ferais pas, je dirais que l'éducation n'est pas nécessairement aussi forte, mais c'est l'une de ces catégories car les gens dépensent plus d'argent et ont plus d'argent, ils veulent investir dans leurs enfants. Alors évidemment c'est un. De toute évidence, les consommateurs se portent bien en Indonésie et en Thaïlande, aux Philippines. Et bien sûr, les soins de santé sont quelque chose qui est aussi, je pense, très soumis à la politique publique locale, qu'ils permettent cet investissement privé. Y a-t-il des secteurs que vous êtes, hein, pas si chaud ces jours-ci? Je veux dire, le Vietnam était très chaud pour web3, et, par exemple, et fintech. Comment voyez-vous cela se produire?
(24:24) Valerie Vu:
En termes de Web3, je pense qu'un peu plus lent sur l'activité de jeu, l'activité d'investissement de jeu, mais d'autres fondateurs s'appuient toujours sur des infrastructures comme des échanges dans Web3, mais peut-être qu'ils ne présentent pas vraiment qu'ils sont une entreprise vietnamienne.
(24:37) Jeremy Au:
D'accord. Alors, était-ce une entreprise mondiale?
(24:39) Valerie Vu:
Global Company, mais en fait 90% de l'équipe, y compris DeBS, se trouvent au Vietnam et même les fondateurs des vietnamiens. C'est donc le cas pour Axie Infinity. Donc, l'activité Web3 est toujours très active, je dirais, mais ils ne marquent plus nécessairement qu'ils sont une entreprise vietnamienne. Activité fintech un peu. Je pense que nous sommes un peu plus lents. Pour le Vietnam.
(25:00) Jeremy Au:
Je veux dire, cela interagit avec les choses dont nous avons parlé, la Banque Saigon aussi et tout, j'ai l'impression que ce problème a créé une opportunité pour les grandes banques de venir, pour recapitaliser toutes les autres banques, augmenter les meilleures pratiques. Je pense donc qu'il y a une opportunité à la fin du secteur des finances. Il n'a pas l'impression qu'il y a par exemple des API plus ouvertes, des API bancaires, plus d'ouverture de la réglementation financière pour les petites fintechs. Je ne sais pas. Est cette évaluation?
(25:24) Valerie Vu:
Ouais. Vous, vous avez raison à ce sujet. Ainsi, les banques établies avec une licence appropriée, une charte de capital appropriée se portent très bien. Et cela reflète comme la santé de l'économie parce que la banque supérieure, la banque VP a fait la banque, ils ont réalisé des bénéfices records. Je veux dire, l'économie aime vraiment bien, mais les plus petits gars inférieurs aiment les startups fintech sans licence, sans coût de capital abordable. Aucun argent n'est un peu plus en difficulté. Et il n'y a pas de bac à sable ouvert. Je pense que c'est la grande partie importante.
(25:54) Jeremy Au:
Il n'y a pas de bac à sable ouvert, non? Politiquement ou réglementaire pour la finance. Je pense donc que c'est l'une des grandes difficultés, c'est que je pense que beaucoup de gens qui sont en Asie du Sud-Est à faire la fintech se sentaient comme l'Amérique, la fintech est géniale. Europe, FinTech est excellent, en raison d'un PIB par habitant élevé et des titulaires très robustes. Donc, ils veulent apporter cela en Asie, mais je pense que l'Asie du Sud-Est, je pense que la pièce réglementaire est un problème. Et puis l'autre pièce est que le PIB par habitant est petit. Ainsi, le montant du revenu disponible à déposer ou à investir est en fait assez bas, en fait. Ouais. Ouais.
(26:22) Valerie Vu:
Le plus grand barrage routier pour le Vietnam est la pièce politique du bac à sable.
(26:25) Jeremy Au:
Je veux dire, Singapour a une pièce de bac à sable très forte, mais le problème est que le marché intérieur est très compétitif. C'est un. Et puis deux, bien sûr, le marché n'est pas très important. Il n'y a que 6 millions de Singapouriens. C'est donc comme une fraction de la taille. Je pense que l'Indonésie, la fintech semble toujours se débrouiller relativement bien parce que je pense qu'ils le considèrent comme un marché de 300 millions de personnes et le marché, le financier se sent un peu plus ouvert réglementaire.
(26:46) Valerie Vu:
Ouais. Je conviendrais donc que la fintech au Vietnam un peu plus en difficulté.
(26:50) Jeremy Au:
Se débattant maintenant. Je veux dire, les choses peuvent être modifiées l'année prochaine ou de nouvelles politiques ou quoi que ce soit. Je pense que c'est intéressant parce que, vous m'avez demandé il y a deux ans, je dirai que tout le monde était très excité par les fintech vietnamiens, non? Du côté VC. Nous cherchons donc tellement de fondateurs de startups, tellement d'intérêt VC. Et puis maintenant, c'est deux ans plus tard, c'est oui.
(27:05) Valerie Vu:
是啊
(27:06) Jeremy Au:
Les personnes qui en bénéficient le plus sont les grandes banques qui peuvent se recapitaliser correctement.
(27:09) Valerie Vu:
Ils n'ont même pas besoin d'être une grande banque. Ils peuvent simplement être de taille moyenne ou un petit plafond, mais ont une licence.
(27:14) Jeremy Au:
Ouais. En fait, c'est intéressant. Je pense qu'une chose que j'ai vue davantage en Asie du Sud-Est au cours de la dernière année, ce sont les startups qui essaient d'acquérir de petites banques pour obtenir cette licence. Donc, fondamentalement, ils disent comme, d'accord, nous ne pouvons pas jouer dans un bac à sable, mais nous devons acquérir une petite banque pour obtenir une licence. Et puis nous appliquerons nos outils à non, nous ne vendrons pas nos outils aux banques, augmenterons la productivité. Nous nous vendrons les outils pour augmenter notre propre productivité, qui devient essentiellement un banquier challenger.
(27:38) Valerie Vu:
Ouais, mais c'est appliqué que si vous élevez la série D, non? Vietnam, nous n'avons pas autant de joueurs de fintech qui soulèvent jusqu'à la série D.
(27:44) Jeremy Au:
Ouais. Je pense donc que j'ai définitivement vu beaucoup de decks en Asie du Sud-Est où les gens sont comme, vous voulez collecter une très grande somme d'argent pour racheter la banque. De toute évidence, les fondateurs ne sont pas de nouveaux diplômés, des étudiants de premier cycle qui préparent une UX.
Ces gens sont normalement comme des leaders bancaires. Ils ont un soutien familial. Ils en ont déjà, les bonnes personnes. C'est donc une autre poussée que j'ai vue se produire.
(28:03) Valerie Vu:
Ouais. Je suppose que après l'acquisition, comment pouvez-vous vous assurer que cette licence sera réellement utile?
(28:09) Jeremy Au:
Ouais. Le problème est que vous êtes toujours en concurrence avec d'autres banques, non? Alors maintenant, vous êtes comme, parce que vous achetez normalement dans la plus petite banque possible, et vous avez peut-être encore une part de marché 1% et vous devez toujours rivaliser avec tout le monde. Donc, cela ne ressemble pas vraiment à un résultat en VC pour cette classe d'actifs, mais vous savez, c'est un bon ensemble d'argent pour le capital-investissement pour les officiers de famille à investir.
(28:26) Valerie Vu:
Ouais. Je dirais donc que c'est un, peut-être que parfois c'est une bénédiction déguisée que vous n'ayez pas acheté la licence parce que peut-être qu'après avoir acheté la licence, le marché a mal tourné et que personne n'investit et qu'il n'y a pas de négociation de volume de liquidité sur le marché. J'ai donc acheté la licence puis le crash du marché. Donc, si vous n'avez pas acheté la banque ou la licence, c'est peut-être une bonne chose.
(28:45) Jeremy Au:
是啊 - 是啊 - Ouais.YEAH. - Ouais.
(28:46) Valerie Vu:
Au moins pour le marché du Vietnam.
(28:47) Jeremy Au:
Ouais, je pense que oui. Je veux dire, nous parlons de la banque traditionnelle de détail, de votre consommateur, directement au financement des consommateurs, peut-être également dans une certaine mesure des prêts à la consommation. Mais bien sûr, je sais que tout le monde est très chaud pour un accès non atteint de nos jours. Va toujours fort?
(28:58) Valerie Vu:
Je pense que oui. Je pense qu'il y a encore particulièrement comme le financement des agriculteurs. Cet espace est toujours là. Toujours attirer l'attention et l'investissement.
(29:05) Jeremy Au:
Je suppose que l'accès inutile, je veux dire, la beauté de celle-ci est que c'est que c'est un financement garanti, non? Nous avons donc une garantie, qui est le salaire de votre prochain mois de la société que nous vous le protons aujourd'hui. Il est donc censé être un financement très sûr.
(29:16) Valerie Vu:
Pas nécessaire. Et si l'entreprise furciait le mois prochain. Comment savez-vous? Comment faites-vous la diligence raisonnable de l'entreprise? Vous n'êtes pas l'investisseur. Vous ne pouvez pas demander le tableau financier complet.
(29:28) Jeremy Au:
Vrai.
(29:28) Valerie Vu:
Vous venez de fournir une solution de bien-être financier à leurs employés. Vous n'êtes pas en mesure de voir l'intégralité de leur bilan.
(29:35) Jeremy Au:
Ouais. C'est vrai. Peut-être que j'ai bu trop le fondateur de l'EWA, Kool Aid, à travers toutes les photos de, oh, c'est tellement sécurisé. Ce n'est pas le cas. Je veux dire, il y a une grande partie, c'est que vous recherchez vos prêts non performants et votre marge de taux d'intérêt net.
(29:46) Valerie Vu:
Ouais. Cela pourrait être potentiel, mais vous devez voir le bilan de l'entreprise.
(29:50) Jeremy Au:
Ouais. D'accord. Sur cette note, j'aimerais résumer les trois grands plats à emporter. Je pense tout d'abord, merci beaucoup d'avoir partagé la stratégie de bambou du Vietnam dans le contexte de la visite de Poutine, la visite de Xi Jinping, ainsi que la visite de Biden. Ainsi, équilibrer les problèmes de sécurité nationale par rapport au type de préoccupations territoriales par rapport aux infrastructures et aux exigences d'investissement direct.
Deuxièmement, merci d'avoir partagé les exigences de souveraineté des données du Vietnam, ainsi que les exigences de propriété étrangère, qui sont également liées les unes aux autres.
Et enfin, merci d'avoir partagé votre point de vue sur le paysage d'investissement vietnamien dans tous les soins de santé grand public, fintech, ainsi que l'éducation. Merci.