VC Market 2023-2024 Perspectives, décisions de collecte de fonds difficiles vs <6 mois de réalité de piste et de conseil par rapport aux scénarios et discussions du PDG - E280
"La lutte que je vois est dans les startups du stade moyen qui ont soulevé plusieurs cycles de capitaux au cours des cinq dernières années. Avec cette nouvelle structure, il y a des défis tels que les licenciements et réévaluer le modèle d'exploitation. J'ai réalisé l'importance de communiquer les attentes plus réfléchies et de discuter de leurs défis. Le financement viendra. " - Jeremy Au, animateur de podcast courageux
"La partie délicate que j'ai vu avec plusieurs fondateurs est qu'ils sont des fonds avec moins de six mois de piste. Ils ont un plan, une projection et des prévisions avec un taux de croissance cible. Ils ont également entendu des histoires sur la façon dont certaines personnes se font à peine grâce à la collecte de fonds avec un mois de paiement des investisseurs, de les investisseurs, de la maintenance dans la boule Prenez leur temps, mais vous atteignez cette zone de décrochage où vous ne progressez pas aussi vite que vous le souhaitez. - Jeremy Au, animateur de podcast courageux"Comment décidez-vous de quelle ligne d'action à prendre? Jouons les scénarios. Scénario un: vous continuez à dépenser en marketing, mais vous ne pouvez pas augmenter. Deux: vous coupez le marketing, la croissance chute, et vous ne pouvez toujours pas augmenter. Ensuite, le scénario doré, tout le monde désire, c'est également de dépenser pour le marketing et vous pouvez relever, ou vous avez réussi à vous soulever. Je ne peux pas augmenter, alors c'est un scénario de fusillades, de dépenser jusqu'à la fin, mais s'il y a un atout qu'ils ont construit et qu'ils sont prêts à couper les dépenses de marketing pour la préserver, alors c'est une approche différente. " - Shiyan Koh, associé directeur du Hustle Fund
Dans cette discussion entre Jeremy Au et Shiyan Koh , plusieurs idées clés ont émergé concernant les défis auxquels sont confrontés les fondateurs de l'écosystème de démarrage. La conversation a tourné autour des décisions difficiles que les fondateurs doivent prendre lorsque leurs entreprises se débattent. Un thème central était l'importance d'être réaliste et de prendre des mesures décisives. Les fondateurs doivent évaluer objectivement leur situation et faire des choix difficiles, même si cela signifie réduire les coûts, abandonner les employés ou réduire l'entreprise. L'accent devrait être mis sur la préservation de l'actif central et la recherche d'une voie vers la durabilité. Le rôle des conseils et des investisseurs est également entré dans la discussion. Bien que les investisseurs puissent maintenir la conversation et offrir un soutien, les fondateurs devraient finalement prendre en charge et prendre des décisions éclairées. La vision et l'engagement du fondateur sont cruciaux, en particulier pendant les temps difficiles.
Les deux ont souligné l'importance des réseaux communautaires et de soutien aux fondateurs. Ils ont souligné la valeur des communautés fondatrices qui offrent un espace pour des expériences partagées, des conseils et un sentiment de camaraderie. S'engager avec des personnes partageant les mêmes idées peut aider les fondateurs à naviguer dans les transitions et à explorer de nouvelles opportunités. La conversation s'est terminée par une mention d'événements à venir, tels que le Virtual Offsite de la communauté Phoenix et Camp Hustle Asia à Bali, où les fondateurs peuvent se connecter, apprendre et établir des relations significatives. Dans l'ensemble, la discussion a offert une perspective pragmatique sur les réalités d'être un fondateur, soulignant la nécessité d'une prise de décision claire, d'un soutien communautaire et d'une résilience face aux défis.
Bien sûr?
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Bien sûr?
Jeremy Au: (00:42)
Hé, matin Shiyan. Vous avez volé à quoi, 5h30 du matin ce matin? Tellement fou. Et quelle est la stratégie pour la matinée?
Shiyan Koh: (00:52)
Restez éveillé. Ma stratégie est de continuer.
Jeremy Au: (00:56)
Continue. C'est une stratégie folle. Je suis le genre de personne qui est comme, rentrez chez moi. Je fais juste une sieste.
Shiyan Koh: (01:00)
Non. La clé réelle est sur le vol, je ne mange pas. C'est ma stratégie.
Jeremy Au: (01:05)
C'est un hack de vie étrange. D'accord, frappe-moi. Pourquoi ça marche?
Shiyan Koh: (01:10)
Parce que vous essayez de convaincre votre corps que vous êtes dans le fuseau horaire de destination, non? Et donc votre corps obtient beaucoup d'indices en fonction de votre glycémie et lorsque vous mangez. Et donc si vous ne mangez pas pendant tout le temps et que vous atterrissez et que vous mangez selon votre horaire de destination, il est plus facile de réinitialiser. Alors j'ai atterri et j'ai pris une douche et j'ai mangé. Parfois, je serai incroyablement malsain et j'ai mon vapotage.
Jeremy Au: (01:42)
Oh, wow. Tu es une personne plus forte que moi. Je serai heureux de dormir maintenant, mais, passons à travers.
Shiyan Koh: (01:48)
Ouais, faisons-le.
Jeremy Au: (01:49)
Je pense que ce dont nous discutions était, en ce moment, beaucoup de gens demandent ce qui se passe dans le capital-risque. Je veux dire, évidemment, tout le monde est très baissier, puis après cela, les choses ont commencé à exploser et à imploser, puis les gens disent simplement, c'est un marché difficile. Je pense que beaucoup de fondateurs sont comme, combien de temps? Comment allons-nous mieux? Avons-nous encore touché le fond? Quand ça va mieux? Et je pense que vous et moi avons des pensées. Vous avez fait des voyages en parlant à des allocateurs de capital dans d'autres VC dans la Silicon Valley en dehors de mon point de vue. J'aimerais donc discuter et dire, où pensez-vous que le capital-risque et le marché des startups sont aujourd'hui?
Shiyan Koh: (02:26)
Ouais. Les VC sont presque optimistes congénitalement, non? Sinon, ils n'entreraient pas dans l'entreprise. Donc, je pense que lorsque vous parlez aux VC, moi y compris, généralement vous êtes une personne assez positive, mais je pense que je viens de revenir, comme Jeremy l'a mentionné de deux semaines aux États-Unis en parlant à une gamme de gestionnaires et d'allocateurs de fonds, et je dirais que l'humeur est assez tempérée. Il y a donc en quelque sorte un niveau élevé, comme oui, nous croyons en l'innovation, nous croyons en cette classe d'actifs, mais nous reconnaissons également que, hé, le marché était fou au cours des deux dernières années et que les gens se sont un peu sortis sur leurs skis, ont trop payé, et c'est toute la sorte de la tête. Et donc, alors qu'il continue d'être beaucoup d'excitation autour de l'IA et de ces cas d'utilisation, les gens sont également occupés à gérer ce qui se passe dans leurs portefeuilles. C'est comme aider les gens à fermer gracieusement.
Nous avons parlé des acquihires et je parlais avec un autre manager et il était comme, oui, nous avons aidé un couple à pouvoir obtenir des acquihire. J'étais comme, quel est le marché des acquihires en ce moment? Il ne semble pas qu'il y en ait un. Il est comme, oui, c'est plus un mouvement sûr et sauvage. Ils obtiennent des forfaits un peu meilleurs que s'ils venaient de postuler pour des emplois. Personne n'a gagné de l'argent là-dessus, et je pense que si vous pensez que les VC sont des optimistes, les fondateurs doivent encore être des optimistes. C'est en quelque sorte, je dis toujours que, l'entrepreneuriat, par définition, est un peu fou parce que la valeur et les résultats attendus de l'entrepreneuriat ne sont probablement pas plus élevés que certains travaux confortables quelque part, mais les gens le font quand même, et donc je pense peut-être que dans l'année, il y a beaucoup de gens qui sont nécessaires, je pense que je peux relever et ils courent dans un certain nombre de choses, c'est leur investisseur existant qui ne veulent pas nécessairement. Et ils ne lisent pas ce signal, comme, hé, soit il faut aimer réviser mes attentes ou changer de cap.
Et donc ils continuent de sortir sur le marché et d'obtenir une sorte de réponses tièdes et d'obtenir des processus très longs. Et donc je pense que cela prend encore un peu de temps pour canaliser. Et donc les gens travaillent toujours à travers cela. Je ne pense pas que nous ayons encore vu le plein impact de cela. Nous avons commencé à voir les récapitulations. Nous avons commencé à voir que les gens ont des moments de réalisation de réalité, mais je ne pense pas que ce soit encore passé. Alors c'est un peu l'ambiance, non? D'une part, je pense que les investisseurs sont comme, cela devrait être un excellent millésime à investir parce que les évaluations sont toutes en baisse, mais d'autre part, vous avez des trucs de vos fonds antérieurs que vous gérez et vous devez toujours aider tous ces gars. Il y a en quelque sorte, je pense, une bifurcation entre les gens qui, soit ils étaient toujours assez frugaux et ils ont donc planifié en conséquence, soit ils ont obtenu le mémo tôt et ils ont coupé et ajusté rapidement. Mais ceux qui ne l'ont pas fait, je pense qu'ils sont confrontés à un environnement de collecte de fonds bien pire. Et c'est juste la réalité.
Jeremy Au: (05:46)
Super. Ouais, je pense qu'il y a deux parties, non? C'est ce qui est le marché, puis ce que les fondateurs devraient évidemment faire. Et mettons un peu la deuxième partie sur la route et nous nous asseyons avec ce sentiment de ce qu'est le marché aujourd'hui. Je suis d'accord avec vous que le marché est difficile. Et je pense qu'une façon dont je vois que c'est que beaucoup de fonds, et j'entends cela à travers une vigne, je parle à d'autres personnes, c'est que, quelle est la majorité de leur temps, le temps du partenaire fait, non? Parlent-ils à de nouvelles entreprises ou travaillent-ils avec leurs sociétés de portefeuille actuelles? Droite. Et je pense que de nombreux fonds en Asie du Sud-Est sont très axés sur leur portefeuille actuel, non? Le genre de les aider, les licenciements d'opérations, le tour suivant, et cetera. Et donc je pense que ce n'est pas ce que vous dites que vous faites, non? Il s'agit de votre temps et de votre allocation, et je pense que je suis d'accord avec vous.
Je pense qu'il y a beaucoup de VC qui sont très occupés à travailler avec leurs sociétés de portefeuille, et je pense qu'ils ont également leurs associés et les gens de soutien de portefeuille qui travaillent également très profondément avec leurs portefeuilles. Et donc je pense que cela contribue, je pense à beaucoup, comme vous l'avez dit, la part de l'esprit qui est cela. Droite. Et donc à quel point la part de l'esprit reste-t-elle à regarder les nouvelles entreprises et les nouvelles offres? Je pense que cela conduit également à certaines des personnes qui quittent le capital-risque, en termes de coéquipiers, et cetera, parce qu'ils veulent faire des offres, non? Mais leur objectif est de se concentrer sur leur portefeuille et leur gestion. Je pense donc qu'il a été intéressant de voir cela en fait.
Shiyan Koh: (07:06)
Bien que, comme si cela faisait partie du travail, non? Les chèques d'écriture ne sont pas tout le travail. Écrire des chèques est comme l'étape zéro.
Jeremy Au: (07:16)
Au cours des deux dernières années, était-ce toutes les stratégies? Était-ce simplement d'écrire des chèques, que vos gagnants rouler, ne travaillent pas et continuent de trouver de nouvelles offres? Je pense que c'était comme vous l'avez dit, le MO au cours des deux dernières années était que les meilleurs fondateurs ne le font pas, je ne sais pas. C'est toujours en place, il n'y a pas de baisse, il n'y a pas de côté.
Shiyan Koh: (07:34)
Je ne sais pas. Je veux dire, car une entreprise n'est jamais régulièrement en place, non? Le tout est une montagne russe et j'ai l'impression que la plupart du temps, quelque chose ne va pas. Vous essayez juste de rester à flot. Donc, je veux dire, je pense que l'ambiance est mesurée et je pense que parallèlement, le type de cycle de financement des startups, il y a aussi le cycle de financement des fonds. Je pense donc qu'il y a aussi le sentiment que beaucoup de fonds ont commencé en quelque sorte les trois dernières années et que ce n'est pas clair pour ces fonds. Quelle sera leur trajectoire et leur pronostic et s'ils seront en mesure de collecter des fonds secondaires, oui.
Je viens de donner un genre à ce que cet environnement était dans ce domaine et donc, je veux dire, il y a cette statistique folle, à droite, c'est-à-dire que si vous prenez le sommet, je pense que 10 ou 15 actions de technologie à grande capitalisation aux États-Unis et c'est comme plus que la capitalisation combinée de la Bourse de Londres et de la Bourse de Tokyo. Ouais. Et donc fondamentalement, les gens paient plus si vous êtes répertorié aux États-Unis. Mais aussi que vous puissiez obtenir beaucoup de rendements que vous vouliez en technologie simplement en détenant les 15 principales actions technologiques négociées, ce que vous êtes alors, d'accord, qu'est-ce que cela signifie pour les marchés privés? Et puis l'autre chose est que si vous regardez les sociétés cotées en bourse avec des capitalisations boursières de plus de 10 milliards, ce n'est que 10% du total de la capitalisation du marché.
Donc, il y a comme, il y a 90% moins de 10 milliards, et ainsi, qui est la plupart des marchés privés, non? Croyez-vous donc que la longue queue surpasse sur un horizon pluriannuel par rapport au rapport risque-récompense des avoirs pour les 15 premiers publics? Donc de toute façon, c'est comme le cas de l'ours, je suppose. Mais cela dit, je pense que l'allocation de la plupart des gens aux privés doit encore être plus élevée, non? Et donc ils ont tous de la place pour aimer augmenter le côté privé. Mais c'est juste, où, quand vont-ils faire ça? Sont-ils déjà brûlés et ont-ils complètement aigri sur la clause des actifs?
Jeremy Au: (09:48)
Vous savez que les VC écrivent les decks, non? C'est comme, hé, les évaluations, elles reviennent à la normale. Les grandes entreprises sont fondées dans les bons et les mauvais moments. Nous avons un excès propriétaire de flux et d'approche de l'accord qui nous permet de choisir les gagnants. Et nous sommes super confiants notre fonds, un rendement va l'écraser. Il suffit de regarder les évaluations en papier aujourd'hui. Pouvez-vous s'il vous plaît nous laisser courir et collecter le fonds deux? Non, pas bon. Pas assez bon ces.
Shiyan Koh: (10:16)
TVPI et DPI sont des choses très différentes. Savez-vous combien il y a de fonds de capital-risque? Comme 4 000. Ouais. Pour une classe d'actifs très niche, c'est un numéro fou. Je pense que quand j'étais quand je travaillais. Et sur Sandhill il y a 15 ans, je pense qu'il y en avait probablement un millier plus le répertoire NVCA. Il y a donc eu une énorme explosion. J'étais à un autre événement la semaine dernière appelée Capital Camp et c'était un type de conférence de gestion des investissements beaucoup plus large et, comme, VCS, il suffit de mettre un segment de cela, non? Il y a beaucoup de gens comme ouais, petit marché intermédiaire, capital-investissement, immobilier, tout ce genre de choses qui sont des classes d'actifs beaucoup plus établies et beaucoup plus grandes.
Jeremy Au: (11:13)
Je pense qu'il y a aussi un peu de loi sur le pouvoir dans le sens où il y a beaucoup de petits médiums, puis de grands qui ont de très grandes tailles de fonds. Je pense donc qu'il y a une dynamique où ce n'est pas seulement un nombre, mais aussi je pense que je n'ai pas vu les chiffres pour moi, non? Mais quels sont les 10% les plus élevés, quel est le nombre d'employés ou d'AUM ou pourrait également être une taille très disproportionnée? Des temps intéressants. Ouais, cela signifie-t-il que nous sommes en bas? Ouais. Le pire est-il déjà fini? Les choses s'amélioreraient-elles? C'est ce que les gens veulent savoir.
Shiyan Koh: (11:49)
Je veux dire, je suis un peu inquiet pour ce truc de plafond mort. Le titre était comme, ils se sont étendus du 1er juin au 5 juin, et tu es comme, d'accord, ce n'est pas mieux. C'est déjà le 27 mai.
Jeremy Au: (12h00)
Vous avez un record, vous êtes comme, nous n'avons que cinq ans, puis les États-Unis défaut sur la dette. L'ensemble du système financier mondial implose.
Shiyan Koh: (12:06)
Bien que le marché soit en hausse. Saviez-vous que le marché est en place parce qu'ils pensent qu'ils vont devoir faire quelque chose? Mais comme, je ne sais pas.
Jeremy Au: (12:15)
C'est comme quand les gens chient sur Jim Cramer, non? Et puis Jim Cramer dit comme, je ne m'attends pas à ce que l'Amérique fasse échouer. Et tout le monde est comme, oh, nous avons un pari de l'autre côté.
Shiyan Koh: (12:22)
Ouais, c'est le contraire. L'indice inverse de Cramer ou quoi que ce soit. Ouais. Donc, je ne sais pas. Je veux dire, je pense qu'il y a deux forces compensatoires, non? Je pense qu'il y a comme les excès des deux dernières années doivent aimer se produire hors du système. Comme vous l'avez dit, beaucoup de VC sont occupés par leur portefeuille actuel et aiment essayer de réparer et de dire des trucs. Et puis, d'un autre côté, vous avez cette incroyable vague d'IA et cette excitation et de nouvelles applications et des gens qui sautent. Donc, c'est un peu comme quelque chose qui s'excite. L'inflation des macro-trucs s'accélérait en avril, ce qui me fait ensuite s'inquiéter de la réunion des taux de juin.
Jeremy Au: (13:10)
Alors parlons des macros, non? Donc, au moins quel est la cause que nous n'allons pas prédire, nous ne sommes pas des macroéconomiques dans ce sens, mais quelles sont les choses ou les facteurs clés qui nécessitent, ou qui aideraient la situation? Donc, on est de la baisse de l'inflation. Dans une certaine mesure, il est lié à la perception que cela réduira les taux d'intérêt que vous réduisez les taux d'intérêt, cela augmente la valeur de temps future de l'argent par rapport, eh bien, pas augmente, mais au moins elle baisse n'en baisse pas autant.
Shiyan Koh: (13:35)
Améliore les calculs DCF. Améliore, mais aussi le crédit. Cela rend le crédit moins cher, ce qui permet aux gens d'investir davantage.
Jeremy Au: (13:44)
Comme le DAP et les dépenses en capital. C'est un gros morceau. Je vais dire que les élections américaines, je dirais que c'est une grande partie dans une certaine mesure parce que je pense. Il existe différentes visions pour l'avenir économique, entre les trois, je pense qu'ils ont un impact sur différentes catégories, différents verticaux et différentes cibles de réglementation, non? Par exemple, donc par exemple, la FTC en ce moment fait beaucoup de travail pour arrêter les acquisitions, non? De nombreuses entreprises. Et cela réduit le potentiel de sortie, non? Pour tant d'entreprises qui allaient pour une vente commerciale, une vente de cent millions de dollars, même une vente de milliards de dollars.
Shiyan Koh: (14:18)
Oui, mais je ne pense pas que la FTC va arrêter une vente de cent millions de dollars. Il est beaucoup plus difficile de faire le genre d'arguments monopolistiques.
Jeremy Au: (14:25)
Eh bien, je pense que la partie délicate est que certains acheteurs sont très riches en espèces. Donc, vos crocs, ainsi et ainsi de suite. Votre Google, votre alphabet, qui a historiquement adoré ces acquisitions, et nous sommes heureux de payer le talent et le savoir-faire et l'approche, non? Et maintenant à cause du site de réglementation, je pense qu'ils ont ralenti là-bas, je pense, car ils ne veulent pas en déclencher davantage, donc je pense que vous êtes raison de dire que ce n'est pas comme s'ils bloquaient, mais je pense qu'il y a aussi une auto-dérélération, le droit de ces transactions.
Shiyan Koh: (14:59)
C'est une question intéressante. Je ne sais pas.
Jeremy Au: (15:02)
Caterpillar va très heureux en ce moment, car ils ne pouvaient jamais obtenir de talent technologique pour leurs tracteurs et leur équipement agricole car il n'était pas chaud. Mais il s'avère que les techniciens actuels et tout, ils aiment un peu s'y diriger. Mais oui. Alors, quelles autres trucs macro? Nous n'allons pas à la guerre à l'échelle mondiale.
Shiyan Koh: (15:19)
Je veux dire, oui, il y a le conflit Chine-US et si nous pouvons aimer réduire la température là-bas.
Jeremy Au: (15:24)
Oui, c'est un grand, en termes de sentiment, car ce n'est même pas un événement de cygne noir. C'est ce scénario inconnu dans lequel les gens prévoient de planifier des objets de barre oblique. Quoi d'autre? Y a-t-il autre chose? Je pense que ce sont des principaux, non? Je pense que ce sont des seuils majeurs. Comme dans un monde où les taux d'intérêt baissent, l'inflation baisse les relations américano-chinoises. Je pense que ce serait le fond macro.
Shiyan Koh: (15:59)
Ouais. Ainsi, les choses peuvent remonter. Mais en ce moment, je pense que c'est juste que tout prédire que les choses vont empirer un peu.
Jeremy Au: (16:06)
Oui, donc nous ne sommes pas encore à un fond, mais vous êtes comme approcher le fond comme si cela ne pouvait pas empirer.
Shiyan Koh: (16:12)
Je veux dire, cela ne change pas ce que les gens doivent faire. Droite.
Jeremy Au: (16:15)
Ooh. Que doivent faire les gens?
Shiyan Koh: (16:18)
Trouvez des clients pour gagner de l'argent.
Jeremy Au: (16:21)
Je pensais que c'était quand même une collecte de fonds et de faire un deck.
Shiyan Koh: (16:24)
Je veux dire, je pense que nous en avons parlé un peu avant, non? C'est comme si vous voulez un rendement à l'échelle de l'entreprise, pouvez-vous imaginer que cette chose soit à cent millions de revenus dans un peu comme cinq ans. Et que devez-vous croire pour que ce soit vrai? Ouais, et comme pour les fondateurs, je ne pense pas que cela change beaucoup l'équation, non? Oui. Eh bien, cela modifie l'équation en termes de la facilité avec laquelle vous pensez qu'il est de collecter des fonds. Mais en termes de ce que vous devez valider dans votre entreprise, les modifications que vous devez valider sont plus rapides que vous ne le pensiez probablement. Mais je suppose que vous voudriez valider ces choses de toute façon, non? Parce que vous passez votre temps dessus. Mais j'ai fait une blague à l'un de mes amis quand j'étais en ville et j'ai dit, si jamais je possède un cheval ou un bateau, je vais le nommer en fonction de l'effet de levier parce que je pense que c'est une idée très importante. Attendez, c'est aussi un peu ridicule, car un cheval ou un bateau est l'opposé de l'effet de levier, mais parce que vous dépenseriez de l'argent, mais je pense en termes de choses que je pense.
Jeremy Au: (17:44)
D'accord. Je pensais que la blague était que notre bateau vous permet de déplacer plus de personnel sur l'eau.
Shiyan Koh: (17:51)
C'est une blague que ce n'est pas le contraire, mais comme une idée qui, comme, je pense que plus de gens devraient penser à un effet de levier, ce qui est comme, quelle est ma théorie de la façon dont mon entreprise s'améliore avec le temps. Comme si ce n'était pas seulement une chose que vous mettez 1 $ et que seulement 80 cents sortent. Droite. Au fil du temps, ça doit être bien. 1 $ en un dollar 20 cents sort, un dollar 50 cents sort. Alors, où est l'effet de levier opérationnel dans mon entreprise et quelle est ma théorie? Et quand je le vois? Quand devrais-je le voir? Parce qu'au début, tout le monde est comme, oh, comme je ne sais pas ce qu'est le CAC. Je ne sais pas ce qu'est LTV. Comme, c'est trop tôt. Je ne peux pas dire bien. Mais comme vous devriez vouloir savoir à un moment donné, les mathématiques doivent fonctionner. Et tellement, je pense que c'est pourquoi, oui, je ne posséderai jamais de cheval ou de bateau, mais si jamais je l'ai fait, si j'en gagne un à une foire amusante, comme quand vous gagnez un poisson rouge, comme c'est ce que je le nommerais.
Jeremy Au: (18:55)
Je pense donc que la question est maintenant de savoir ce que les fondateurs devraient faire, car, oui, ils ont pu vendre des clients.
Shiyan Koh: (19:02)
Valider.
Jeremy Au: (19:04)
Permettez-moi d'ajouter à cela, c'est-à-dire à ce moment qu'il y a beaucoup de disponibilité en capital, il y a beaucoup de temps, et donc de l'argent qui peut être dépensé pour vos expériences, non? Mais je pense que lorsque vous avez un environnement de personnel de capital dans une certaine mesure, vous devez valider un cycle beaucoup plus serré et beaucoup plus rapide, et je pense que vous en parlez dans un épisode précédent du taux d'apprentissage. Et donc je pense que ce qui se passe, c'est que je pense que les gens se sont habitués à un certain, d'accord, nous allons dépenser cent mille dollars sur cette chaîne pour déterminer si vos œuvres et vous ne pouvez pas, vous devriez être comme, je pense que j'ai dépensé mille dollars. Qu'est-ce que ça me dit? Permettez-moi de le changer. Permettez-moi de dépenser les 1 000 $ suivants et je ne peux pas partir de là. L'efficacité de cet apprentissage est donc essentielle.
Shiyan Koh: (19:44)
Oui, et parfois comme je ne peux pas dire si les gens sont lents parce qu'ils ne savent pas comment être plus rapidement, ou ils pensent qu'ils vont vite. Savez-vous ce que je veux dire? C'est comme, est-ce que vous ne savez pas à quoi ressemble Fast ou vous avez choisi le moyen le plus lent absolu d'essayer de tester quelque chose.
Jeremy Au: (20:00)
Différentes personnes, non? Je veux dire, je pense qu'il y a des gens qui comme disent, viennent d'un certain milieu, peut-être plus lent, consultant ou ces grandes entreprises. Ils ont tendance à être un peu plus un, je ne dirais pas un budget infini.
Shiyan Koh: (20:10)
C'est le temps et l'argent. Dans la vie d'une startup, c'est de l'argent, vous allez mourir.
Jeremy Au: (20:16)
Exactement. Et donc, je pense que les gens finissent par être très optimistes, et ils sont comme, et je pense que surtout pour les gens qui font une première collecte de fonds réussie, ils s'attendent à ce qu'une deuxième collecte de fonds se passe bien, ou tout aussi facilement qu'ils l'ont fait. Et donc ils ont cela, comme je l'ai dit, un petit ajustement, et ils sont comme, oui, l'argent viendra maintenant montrer ces apprentissages. Et j'ai fait tout ce travail et tout ça, ce truc s'est produit, mais oui, je l'ai corrigé et ce n'est peut-être pas assez bon. Vous savez ce que je veux dire? Fundaise au prochain tour, et je pense donc que c'est la réalité gênante.
Shiyan Koh: (20:51)
Oui, et puis, je veux dire, je pense qu'il y a tellement d'outils maintenant qui facilitent la validation rapidement et à moindre coût pour les gens rapidement et à moindre coût, et j'ai l'impression que je ne les vois pas assez utilisés. Vous pouvez lancer une page de destination, vous pouvez utiliser Zapier, vous pouvez utiliser AirTable et vous pouvez suivre avec des codes UTM. Comme, cela ne doit pas être énorme pour tester des idées. Donc, je pense qu'avoir une sorte d'orientation autour de cela est important pour être comme, d'accord, je pense que cela fonctionne. Je pense que l'indice est juste que si vous devez travailler dur pour tout vendre, alors vous n'avez pas d'ajustement du marché des produits. Vous n'avez pas encore défini le problème ou la solution d'une manière qui fait que les gens sont comme, donnez-moi cela. Voici ma carte de crédit. Prêt à acheter.
Jeremy Au: (21:43)
Au début, les gens l'ont absorbé parce qu'ils ont grandi dans ce ralentissement efficacement. Donc, je pense qu'ils sont plus efficaces en espèces. La lutte que je vois est vraiment comme les startups du stade moyen, celles qui soulèvent plusieurs cycles de capital, par exemple au cours des cinq dernières années. Et maintenant, ils ont cette nouvelle structure, et je pense que nous en parlerons en termes de licenciements, de la structure de fonctionnement. Je pense que ce que je réalise, c'est que j'ai dû être très réfléchi pour comprendre où se trouve l'entreprise actuelle et les aider à discuter de leurs défis. Et plus important encore, savoir, comme parler de la hauteur de la prochaine barre parce que je pense que dans les tours précédents, la barre n'était pas si élevée. Donc, je pense que tant que nous atteignons une certaine quantité de progrès, le prochain tour viendra. Mais je ne peux pas y entrer. Ce n'est pas une complaisance, mais comme attente, tant que je franchis ces étapes, tant que je double mes revenus sur deux ans, par exemple, je pourrais augmenter mon prochain tour et est-ce un taux de croissance très rapide? Pas énormément sur le marché actuel par rapport à la barre de ce que les gens veulent que ce soit.
Shiyan Koh: (22:56)
Je veux dire, je pense que c'est juste, vous devez avoir un plan de sauvegarde, et donc le plan de sauvegarde est comme, disons que je ne peux pas augmenter, ou que l'augmentation que j'ai enseignée va prendre six mois va prendre neuf mois ou plus parce que je pense que c'est la réalité. Tout va juste prendre plus de temps et vous ne voulez pas vous retrouver avec trois mois de piste et ne pas avoir de feuille de terme sur la table et ensuite vous lancer, car vous vous mettez juste d'une manière, pire.
Jeremy Au: (23:24)
Parlons de cela. Je connais un tas d'entreprises qui collectent des collectes de fonds avec environ trois mois de piste pour des ensembles de raisons. Alors, quels conseils donneriez-vous à quelqu'un qui est un peu comme dans cette situation. Disons, en dessous de six mois de piste.
Shiyan Koh: (23:37)
Je voudrais simplement essayer de faire un budget de base zéro et de comprendre ce qui est essentiel ou non, et je pense que la lutte est toujours si je ne dépense pas d'argent pour le marketing, alors je ne montre pas la croissance, et puis personne ne voudra me financer. Mais si je dépense l'argent pour le marketing, j'ai moins d'argent. Comme damné si vous le faites, damné si vous ne le faites pas. Mais je pense que ce genre de choses remonte à la, comme, quelle est votre théorie de l'entreprise? Comme si vous ne dépensiez pas d'argent en marketing, la croissance irait à zéro? Comme, n'avez-vous aucun élément récurrent dans votre entreprise? Comme qu'avez-vous fait essentiellement depuis deux ans? En termes de like, qu'en est-il de votre entreprise, est finalement réel et durable que quelqu'un voudrait réellement acheter et valoriser? Je pense que c'est la question, non?
Il ne peut pas simplement être bon à dépenser des dollars de marketing. Donc je pense que c'est le, je pense que c'est le genre de chose, c'est comme si vous deviez proposer un budget de plan B et un plan qui explique un marché de collecte de fonds vraiment lent et être réel sur les dépenses correctement parce que vous savez comment ça se passe, non? C'est comme si tout le monde voulait toujours sauver quelqu'un dans son équipe, si vous aviez fait Robin et demandiez aux gens qui ils avaient coupé, ils vont essayer de faire le nombre minimal de choses, donc vous devez aller comme initiative par initiative et être comme, cela fait-il avancer le ballon pour nous dans le délai dont nous en avons besoin? Et combien la survie vous importe-t-elle? Ou êtes-vous fatigué et vous allez bien, jetons simplement la serviette. C'est de toute façon l'argent des autres.
Jeremy Au: (25:18)
La partie délicate, et je l'ai vu pour plusieurs fondateurs maintenant, c'est qu'ils collectent une collecte de fonds avec moins de six mois de piste. Ils ont donc un plan et une projection. Ils ont une prévision, il y a un taux de croissance central contre lequel ils essaient d'exécuter, et ils ont également entendu les histoires sur la façon dont les gens grincent dans cette collecte de fonds avec une masse salariale d'un mois. La plupart des expériences de mort proche, non? Il y a donc que la tension entre cela est de continuer à parler aux investisseurs, à garder les investisseurs, à continuer de travailler le processus. Certains sont rapides, ce qui est professionnel et certaines personnes injectent lentement, puis vous terminez sur cette zone de décrochage. Vous ne volez pas, un peu comme abandonner un peu le ciel parce que vous ne pouvez pas couper parce que nous avons coupé. Cela semble risquer les progrès ou la traction de collecte de fonds que vous avez en ce moment, mais si vous ne coupez pas, vous allez frapper le mur de briques en trois mois.
Shiyan Koh: (26:13)
Vous devez tracer une ligne, non? Il doit y avoir une date où vous devez prendre une décision et vous devez être honnête sur les progrès de la collecte de fonds. Avoir une première conversation n'est pas un progrès. Les gens font-ils du travail? Sont-ils dans la salle de données? Passent-ils du temps? Parce que si ce n'est pas le cas, alors je pense que ce n'est pas le cas, cela ne mènera pas à une feuille de terme rapide.
Jeremy Au: (26:41)
Ouais, je pense que les gens sous-estiment aussi cela, non? Quel est le cas, je pense que les fonds prennent le temps d'écrire une feuille de terme, et les fonds prennent le temps de câbler l'argent après la diligence raisonnable, non? Donc, si vous avez trois mois de piste et qu'un fonds prend trois mois pour émettre une feuille de trimestre et câbler l'argent après la diligence raisonnable, c'est la fermeture. Il n'y a pas assez de temps et je pense que les VC disent souvent comme, n'attrapez pas un couteau qui tombe.
Shiyan Koh: (27:07)
Je veux dire, je pense qu'il y a aussi des trucs pratiques, ce qui est comme, essayez de reporter vos paiements autant que possible. Profitez de tous les types de termes payables que vous pouvez et essayez de collecter plus rapidement, non? Je pense que lorsque les choses vont bien, les gens ne sont parfois pas si disciplinés sur les collections. Et donc il y a un numéro de réservation, mais le numéro collecté en espèces est comme très loin derrière. Ouais. Et vous devriez vous asseoir en plus de votre cycle de trésorerie.
Jeremy Au: (27:37)
L'argent est important. Un budget de base zéro. Je suis d'accord. Mais je pense que vous avez dit quelque chose plus tôt, ce qui est comme, mais si je coupe le marketing, je vais réduire la croissance, et si le marketing ne stimule pas la croissance, vous le couperez. Mais à un certain niveau, couper ce genre de choses va réduire votre taux de croissance. Ainsi, la balle avec laquelle le fondateur a du mal est.
Shiyan Koh: (27:58)
D'accord, donc je veux dire, donc c'est, mais c'est la question, non? Ce qui est comme, d'accord, donc vous dépensez et vous frappez le mur et vous ne collectez pas d'argent. C'est donc un scénario à droite, vous avez coupé les bas bruts et vous n'augmentez pas d'argent. C'est un scénario B. Alors, lequel vous laisse dans un meilleur endroit?
Jeremy Au: (28:17)
Je veux dire que je suis entièrement d'accord avec vous. Je pense que c'est assez asymétrique, non? C'est ce que je pense que du point de vue d'un fondateur, on en est à la fin, vous n'avez pas d'affaires et à la fin, vous avez toujours une entreprise en activité. Droite? Donc pour moi, je suis d'accord avec vous qu'il y a ça, mais ce n'est pas le cas. Mais je pense que ma frustration est que je pense du point de vue des investisseurs, en particulier pour beaucoup d'investisseurs actuels, c'est qu'il a l'impression qu'il y a beaucoup de conseils à aimer, à continuer, à continuer de collecter des fonds. Droite. Continuez, vous faites les choses correctement. Je ne sais pas.
Shiyan Koh: (28:47)
Comme vous l'avez dit, c'est vraiment difficile parce que alors comment décidez-vous quelle ligne d'action vous allez prendre si nous jouions les scénarios? Scénario un: vous continuez à dépenser en marketing, mais vous ne courez pas, vous ne pouvez pas courir. C'est une erreur, et vous avez frappé le mur. Scénario deux: vous coupez le marketing, la croissance tombe d'une falaise et vous ne pouvez pas courir. Ensuite, bien sûr, le scénario d'or que tout le monde veut, c'est, hé, vous continuez à envoyer sur le marketing et vous pouvez courir, ou vous coupez le marketing et vous pouvez relever. Donc, pour moi, cela dépend également de ce que le fondateur, où se trouve la tête du fondateur, c'est-à-dire que s'ils ne peuvent pas augmenter, ils jetteront l'éponge, alors bon, les pistolets de scénario ont été dépensés jusqu'au bout, ou c'est que vous avez besoin de préserver l'agitation. Vous voulez être en défaut, un état de vie, même si vous ne pouvez pas augmenter.
Et en fait, c'est mon scénario préféré, ce qui est comme si nous avions une compréhension claire de ce qu'est notre atout. Disons donc que notre actif est aujourd'hui quelque chose que si nous dépensons 0 $ en marketing, il se développera de manière organique à 10%. Mais ce que nous avons fait, c'est dépenser du marketing pour essayer de pousser ce nombre, tout en racontant une sorte de LTV accrue au fil du temps, parce que nous allons y mettre plus de trucs. Je préfère couper toutes ces dépenses futures. Cette dépense va payer à l'avenir et être comme, d'accord, cette chose augmente à 10%, je suis à une marge de contribution positive et je vais être par défaut vivant. Et soit vous croyez à l'actif que j'ai construit ou non, mais je peux retourner sur le marché en six mois, non? C'est un genre de vue à l'ancienne, mais je pense que les préoccupations sont réelles parce que ce qui va se passer? D'accord, alors vous coupez les gens, non? Dans ce scénario, le moral va être dans les toilettes.
Peut-être que même certains des fondateurs sont comme, oh, nous y sommes depuis un certain temps. Comme pour l'instant, nous devons couper le salaire du fondateur. Comme, ne grandissant plus rapidement, comme, est-ce encore sexy? Quoi qu'il en soit, ce sont de vraies préoccupations, mais je pense que cela se résume à aimer, à quoi sert le fondateur du jeu? Et beaucoup de choses sont juste une sorte de merde en ce moment.
Jeremy Au: (31:19)
Ouais, je suis d'accord avec toi. Je pense que la cause de l'action pour moi est assez asymétrique, en termes de risque et de récompense. L'un est que vous avez une entreprise et l'autre, c'est que vous n'avez pas d'entreprise, non? Et donc je pense que celui qui vous donne une entreprise vous permet de vivre pour combattre un autre jour. Surtout dans un environnement et toutes ces autres raisons. Je pense que ce dont je suis frustré, c'est que je pense que beaucoup de fondateurs sont aspirés, je ne sais pas quel est le mot. Comme les investisseurs sont très gentils et continuent de continuer la conversation, mais aussi dans une certaine mesure comme je l'ai remarqué des startups qui ont eu des planches qui ne font pas cette conversation que les utilisateurs ont eu, non? C'est-à-dire que nous devons être face à cela et le gérer très étroitement. Et prendre le contrôle. Et donc, en tant qu'investisseur de suivi de quelqu'un d'autre, est-ce à ma place de dire comme, yo, comme votre planche?
Shiyan Koh: (32:14)
Je ne pense pas que vous ayez besoin d'impliquer le conseil d'administration. Je pense que quelle que soit votre relation avec le fondateur, Hé, on dirait que je ne suis pas au tableau. Je ne sais pas ce qui se passe là-bas, mais voici mes pensées, mais en fin de compte, comme je l'ai dit, tout se résume au fondateur et au fondateur du patron et si vous opérez ici au cours des quatre dernières années, vous avez traversé la pandémie mondiale. Vous connaissez ce boom fou. Et puis maintenant, vous êtes comme le revers de la médaille, et je ne blâme pas les gens s'ils sont fatigués. C'est très fatigant.
Jeremy Au: (32:51)
C'est super fatigant. Je pense que j'aime ce que tu as dit, non? À la fin de la journée, quel que soit le conseil d'administration, je pense que le fondateur est le patron à la fin de la journée, et le fondateur doit prendre une décision, comme vous l'avez dit, pour voir la réalité telle qu'elle est, et pour savoir de quoi prendre la décision difficile, comme je dis l'option A, l'option B, il y a des mathématiques, non? Les mathématiques doivent finalement fonctionner, non? La gravité va entrer en jeu. Et vous devez prendre une décision, je pense qu'il est normal de garder les options ouvertes et de garder cela là-bas. Mais comme vous l'avez dit, il y a une date où la décision doit être prise et vous devez prendre une décision.
Shiyan Koh: (33:25)
Oui, parce que si vous ne prenez pas une décision qui prend une décision correctement?
Jeremy Au: (33:28)
Ah, ooh. Je ne veux pas faire, je ne veux pas prendre de décision, comme, je ne fais même pas, je ne prends pas de décision alors. Aucune décision n'est prise. Droite.
Shiyan Koh: (33:37)
Oui, alors vous courez aussi fort que possible vers ce mur, et vous essayez de déterminer si vous espérez que quelqu'un va venir vous sauver, mais c'est quelque chose sur lequel vous n'avez pas le contrôle.
Jeremy Au: (33:47)
C'est la partie difficile, non?
Shiyan Koh: (33:51)
Nous devons mettre fin à l'épisode sur une note plus positive. Jeremy ne peut pas tous être malheur et sombre.
Jeremy Au: (34:02)
D'accord, très bien. Travaillons dessus. D'accord. Eh bien, c'est comme l'épisode Doom and Dherm. Je dirais qu'une chose que les fondateurs peuvent faire est, d'accord, je vais dire ceci. Je dirais que si vous devez fermer votre entreprise, votre vie n'est pas terminée. C'est ce que je dirais. Vous n'êtes pas une entreprise et l'entreprise n'est pas vous, même si une grande partie dépend de vos décisions et de votre équipe, mais une fermeture d'une entreprise ne signifie pas que votre vie est terminée. Ainsi, en fait, la Silicon Valley regorge de ces histoires. Donc, sur cette note, je pense que si vous êtes fondateur et que vous quittez une équipe à cause d'un désaccord ou parce que vous allez rechercher quelque chose de nouveau, la liquidation de votre entreprise ou vous parvenez à vendre l'entreprise. Nous avons une communauté appelée la communauté Phoenix sous Brave. Il s'agit d'un petit groupe d'environ 2000 fondateurs qui passent actuellement à l'étape suivante.
Et ce que nous faisons, c'est que tous les six mois que nous avons un peu comme un inter site virtuel où nous faisons des journalistes, nous parlons au personnel, et nous entendons également un panel d'autres fondateurs qui ont un peu comme déjà réussi à passer au chapitre suivant de leur vie. Le prochain est en juin, mais nous en avons un autre en novembre, décembre. Alors, consultez www.braveese.com pour vous inscrire aux détails, c'est un bon groupe de gens et nous avons un groupe WhatsApp et nous nous aidons simplement là-bas parce qu'en fin de compte, comme, comme, si vous construisez une entreprise, vous êtes fou. Vous êtes courageux, vous êtes entrepreneurial, vous vous souciez de l'avenir et vous prenez l'initiative. Et maintenant, vous avez mangé de la merde et vous construisez à nouveau quelque chose pour l'avenir. Je pense qu'il n'y a que du succès à l'avenir pour vous. La question est de savoir comment y arriver d'une manière qui est réfléchie et humaine, votre honneur et préserve votre réputation pour la communauté, mais aussi faire la bonne chose en fin de compte? Et je pense que l'atterrissage peut être difficile à coller. Je pense donc que c'est comme ça que j'y pense.
Shiyan Koh: (36:02)
C'est génial. Je pense que les communautés fondatrices sont super importantes pour l'écosystème, donc c'est formidable que vous fassiez cela. Et ce sont les gens qui font de la randonnée tous les dimanches, Jeremy.
Jeremy Au: (36:11)
Nous avons un autre groupe qui s'appelle les fondateurs actifs actuels qui aiment une randonnée chaque mois. Obtenez simplement une certaine nature et vérifiez simplement les étapes. Et ce sont deux communautés différentes, vous pouvez imaginer. Et je pense, en fait, j'ai remarqué que certaines personnes qui sont dans la communauté de randonnée passent maintenant lentement à la communauté de Phoenix, non? Je le considère comme complémentaire dans ce sens, car ce ne sont que des étapes différentes de la vie. J'ai été fondateur, puis j'ai cessé d'être fondateur, puis j'étais, je ne savais pas quoi faire de ma vie d'étudiant, puis j'étais à nouveau fondateur, et je suis un VC. Droite? Je pense donc que ces identités sont transitoires.
Shiyan Koh: (36:45)
Je vais lancer un événement en personne. Nous organisons donc Camp Hustle Asia à Bali la semaine après la F1 à Singapour. Est-ce que les 18 et 19 septembre? Je suis assez excité à ce sujet. C'est un événement axé sur les investisseurs. Nous avons un groupe de conférenciers assez intéressants. Mais l'objectif de l'événement n'est pas tellement assis et écouter les gens mais interagir avec tous ceux qui assistent. Nous l'avons juste eu la semaine dernière dans la région de la baie pour les gens basés aux États-Unis et c'était génial. C'était super froid. C'était à l'extérieur. Les gens ont eu de grandes conversations. Nous avions des gestionnaires de fonds en provenance d'Amérique latine, d'Europe et partout aux États-Unis.
Et donc c'était juste une sorte de hangout de Chill No-BS. Et nous voulons reproduire cela à Bali, nous avons une poignée de haut-parleurs confirmés. Je pense que les gens apprécieront Moïse de Xendit. Arthur de Gold Bell. Il est donc comme un PDG de deuxième génération qui a repris son entreprise familiale mais a également lancé ses startups technologiques ainsi qu'un fonds de capital-risque axé sur la mobilité. Nous avons GP d'Ethereal, Min. Dit GP Singapourien. C'est le fonds avec Joe Lubin. C'est l'un des co-fondateurs d'Ethereum. Nous avons Gabby, qui est le fondateur de YGG et un couple de plus dans nos manches. Et donc je pense que ce sera une très bonne équipe. Nous allons être là, nous allons attraper des gens à enregistrer des extraits. Jeremy va courir avec son casque et son microphone comme. Mais oui, je pense que l'entrepreneuriat, l'investissement, cela peut être un voyage solitaire. Et donc je pense que la construction de la communauté avec des gens est une partie vraiment importante de cela, et cela fait partie du plaisir. Et donc, nous faisons une sorte de code de réduction pour les lève-tôt. Donc, si vous le souhaitez, "Shiyan's Friends" est le code de réduction. D'accord. Mais ce n'est valable que jusqu'au 1er juin. Donc, je pense que cela sera publié le 29 mai? Vous avez donc comme deux jours et demi ou quelque chose pour l'utiliser.
Jeremy Au: (39:02)
Si vous écoutez cela sur votre file d'attente couverte et pendant le week-end, je suis désolé, vous l'avez manqué.
Shiyan Koh: (39:09)
Mais je pense que ça va être un bon moment. Et puis beaucoup de gens, je pense, vont passer du temps après. Je sais donc qu'il y a un tas de membres de Squad Angel qui prévoient un voyage de plongée à Bali après la conférence. Et donc je pense que ça va être froid et détendu après la folie de la traite F1 Token 2049, la semaine précédente.
Jeremy Au: (39:29)
Sur cette note, appelons cela un spectacle.
Shiyan Koh: (39:35)
Boom.
