Dans les coulisses du conseil d'administration : comment les investisseurs en capital-risque gèrent réellement la fraude et les fondateurs de « mauvaise foi » - E690

« La gouvernance est parfois reléguée au second plan, car la priorité d'une startup est la croissance et la rentabilité. Pourtant, elle est essentielle, car nous évoluons tous au sein de systèmes et de juridictions qui imposent des exigences spécifiques. Au-delà des obligations légales, il s'agit de la dynamique du conseil d'administration : s'assurer que les administrateurs et les conseillers sont bien informés, apportent une réelle valeur ajoutée et veillent à ce que l'entreprise respecte les accords entre actionnaires, au lieu d'agir de manière laxiste. » – Jecky Pelaez, Associé chez Kickstart Ventures

« Il est essentiel de maintenir la motivation des fondateurs. En fin de compte, si vous croyez en eux et que vous leur faites confiance en tant que partenaires de bonne foi, ils sont aussi importants pour l'entreprise que le capital que vous apportez – voire plus – car l'entreprise ne peut tout simplement pas avancer sans eux. Lorsque nous structurons des opérations, surtout en période difficile, nous veillons à les maintenir à flot grâce à des primes liées à l'atteinte d'objectifs précis ou à des plans d'actionnariat salarié (ESOP). En effet, si un fondateur est démotivé ou désillusionné, personne ne voudra racheter l'entreprise. » – Jecky Pelaez, Associé chez Kickstart Ventures

« Il existe des différences importantes entre des juridictions comme Singapour et les Philippines en matière de soutien aux startups. À Singapour, les entreprises sont imposées sur leur bénéfice net, tandis qu'aux Philippines, elles peuvent être imposées sur leur chiffre d'affaires total, ce qui représente un défi considérable pour les startups qui subissent des pertes durant leurs premières années d'activité. De plus, bien que la création d'entreprise se fasse désormais en ligne aux Philippines, le manque de communication entre les nombreux organismes gouvernementaux rend les démarches annuelles de mise en conformité et d'obtention des permis extrêmement complexes pour les nouveaux fondateurs. » – Jecky Pelaez, Associé chez Kickstart Ventures

Jecky Pelaez, associée chez Kickstart Ventures, s'entretient avec Jeremy Au au sujet des liens essentiels entre droit, gouvernance et capital-risque aux Philippines et, plus largement, dans l'écosystème de l'Asie du Sud-Est. À la tête du département juridique de l'une des principales sociétés de capital-risque des Philippines, Jecky dévoile les coulisses de la structuration des transactions, l'importance de préserver la motivation des fondateurs lors des corrections de marché et les raisons pour lesquelles la gouvernance est passée d'un sujet secondaire à une priorité absolue suite aux récentes affaires de fraude dans la région.

Ils analysent l'évolution du marché, des valorisations élevées de 2021 à la conjoncture actuelle (2026) axée sur la rentabilité, les levées de fonds relais et les négociations complexes de type « pay-to-play ». Jecky met également en lumière les difficultés opérationnelles spécifiques aux Philippines – des subtilités fiscales aux cloisonnements bureaucratiques – et partage une réflexion très personnelle sur le courage, qu'il définit comme la force quotidienne nécessaire pour surmonter les épreuves de la vie.

00:00 Présentation de Jecky Pelaez et du rôle de Kickstart Ventures.

03:53 Du secteur bancaire au droit : Choisir d'être « au cœur de l'action »

08:13 Une journée type : Gestion de la conformité des fonds, vérification préalable des transactions et « extinction des incendies »

11:40 Le changement de gouvernance : Lutter contre la fraude et « l'effet dissuasif » en Asie du Sud-Est.

16:53 Naviguer dans le chaos : la complexité des tours de table relais et l'alignement des intérêts des investisseurs.

22h15 Correction du marché : Passer d’une croissance à tout prix à une rentabilité durable.

26:34 Les petits caractères juridiques : pourquoi les équations mathématiques l'emportent sur les mots anglais dans les négociations de la table de capitalisation.

31:11 Protéger les fondateurs : équilibrer les protections contre les risques et les incitations pour les fondateurs.

35:15 Faire des affaires aux Philippines : Naviguer entre la fiscalité, les audits et les cloisonnements des agences.

38:21 Définir le courage : la pratique du courage et aller de l'avant malgré le deuil.

Regardez sur YouTube : https://www.youtube.com/watch?v=HKfWEm4b9ps&list=PLl9u6ECOP8_7scb97PE3whKu4yJVizIOd

Écoutez sur Spotify : https://open.spotify.com/episode/0ytmzUmyc81inyD26Roh6c

Mots-clés : Startups philippines, Droit du capital-risque, Gouvernance d’entreprise, Fiscalité des startups aux Philippines, Technologies en Asie du Sud-Est, Dilution des parts des fondateurs, Tours de table relais, Rentabilité vs Croissance, Capital-risque aux Philippines, Conformité juridique des startups