Vietnam: 3,3 milliards de dollars de la catastrophe du Typhoon, Raid de la police VNG et sortie du marché Gojek avec Valerie Vu- E479
«Le ministère des Finances vient de faire une approbation importante: les investisseurs étrangers n'auront plus besoin de préfinir leurs comptes avant d'acheter des actions publiques du Vietnam. année." - Valerie Vu, partenaire fondatrice d'Ansible Ventures
"Le Vietnam en tant que marché a été rentable pour Grab ou Gojek en raison de son PIB par habitant à croissance rapide, mais il est toujours relativement faible, ce qui signifie que le pouvoir de tarification est limité. Avec tant de concurrence, tout le monde a perdu de l'argent sur le marché du Vietnam. Il est devenu plus important de GOJEK, voyant que le Vietnam pouvait ne pas avoir plégé avec un autre marché. Se concentrer sur l'Indonésie, où le marché, avec plus de 100 millions de personnes, a offert plus de possibilités de construction. - Jeremy Au, animateur du brave podcast technologique de l'Asie du Sud-Est
"Le ministère des Finances a beaucoup d'ambitions. Actuellement, la capitalisation boursière du marché boursier du Vietnam est inférieure à 100% du PIB du pays. actions, pour rendre le marché financier du Vietnam plus mature. " - Valerie Vu, partenaire fondatrice d'Ansible Ventures
Valerie Vu , partenaire fondatrice d' Ansible Ventures , et Jeremy Au ont discuté:
1. 3,3 milliards de dollars de la catastrophe du Typhoon: Super Typhoon Yagi a causé plus de 3,3 milliards de dollars de dégâts et a fait plus de 300 décès dans le nord du Vietnam. Le typhon a été l'un des pires en 30 ans, ce qui a considérablement perturbé l'économie du Vietnam avec des pannes de courant dans les usines et les bureaux pendant plus d'une semaine. En conséquence, les prévisions de croissance du PIB du pays ont été réduites de 0,15%. Ils ont également souligné la sensibilité de l'Asie du Sud-Est aux catastrophes naturelles qui sont souvent sous-estimées par les investisseurs mondiaux.
2. VNG Police Raid: La police du Vietnam a fait une descente dans la première licorne du Vietnam pour une enquête soudaine. Le conseil d'administration a nommé Kelly Wong comme PDG par intérim, avec peu de nouvelles concernant le statut du fondateur Le Hong Minh. La communauté des investisseurs régionaux a soulevé des inquiétudes concernant l'incertitude réglementaire et les conditions de sortie de démarrage, car VNG avait été considéré comme le favori et le pionnier du Vietnam pour une introduction en bourse aux États-Unis.
3. Exit du marché Gojek: Ils ont également couvert la sortie de Gojek du marché vietnamien après six ans d'exploitation et plus de 200 millions de dollars d'investissement. Le départ de Gojek suit les sorties précédentes d'Uber et de Didi, laissant Grab et des joueurs nationaux comme Be et Green SM (appartenant à Vinfast) pour dominer le marché. Valerie a suggéré qu'une future collaboration entre BE et Green SM pourrait émerger pour défier la position du marché de Grab.
Jeremy et Valerie ont également discuté de la mise à niveau du statut boursier du Vietnam vers le "marché émergent", les défis de la bourse de Singapour et la consolidation des startups technologiques régionales.
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(01:49) Jeremy Au:
Bonjour, Valerie.
(01:51) Valerie Vu:
Salut, Jeremy.
(01:51) Jeremy Au:
Eh bien, c'est toujours bien qu'au lieu de la connexion Internet du Vietnam, où les câbles semblent très lents, nous puissions le faire en personne parce que vous continuez à visiter Singapour, alors vous pouvez me rejoindre dans le home studio. Alors, qu'est-ce qui vous amène en ville?
(02:02) Valerie Vu:
Je suppose que la semaine de la conférence m'a amène en ville. Oui, c'est comme 10, 12 jours de consécutivement comme des événements et des conférences.
(02:09) Jeremy Au:
Ouais. Il y a donc une course F1, le token2049, la conférence Milken, les Superreturns, et il y en a aussi un tas d'autres. Oh, puis les AGM sont également là. Beaucoup de VC ont déplacé leurs réunions générales annuelles à cette saison parce que notre LPS mondial est en ville. Donc, même si cela ne correspond pas nécessairement à leur exercice, ces billets comme leur AGA parce que personne ne fera faire un voyage en septembre d'Amérique.
(02:32) Valerie Vu:
Ouais.
(02:33) Jeremy Au:
Et puis revenez pour votre AGM de novembre et décembre.
(02:36) Valerie Vu:
Ouais. Je suppose que septembre est comme le mois de Singapour. Septembre Singapour.
(02:39) Jeremy Au:
Ouais. Ouais. C'est aussi une partie de mon mois de mon anniversaire. Oh ouais.
(02:41) Valerie Vu:
Joyeux anniversaire.
(02:42) Jeremy Au:
Ouais. Non, non, c'est toujours ainsi, extraverti parce que c'est comme ce mois-ci, il y a tellement d'événements. Je suis donc normalement un extraverti, mais une fois ce mois-ci, je suis comme un introverti massif. Je suis juste au lit en lisant mon livre. Je suis tellement fatigué de rencontrer des gens.
(02:54) Valerie Vu:
Une seule fois par an, alors je dois se présenter,
(02:57) Jeremy Au:
Certainement. J'étais au concert One Republic hier soir et c'était un énorme orage. C'est la météo de l'Asie, alors oui.
(03:04) Valerie Vu:
, parlez de l'orage. Ouais, je l'étais, rattrapant mes amis à La Pazat hier soir, et nous étions coincés dans un orage pendant, deux, trois heures.
(03:12) Jeremy Au:
Oh, à partir des 10 heures et plus.
(03:15) Valerie Vu:
Ouais.
(03:15) Jeremy Au:
Ouais. C'était donc un concert One Republic. Donc ma sœur et moi apprécions une république puis la tempête, nous pourrions, eh bien, les habitants le comprenaient d'abord. Nous avons donc été les premiers à sortir et tous les touristes étaient comme, pourquoi y a-t-il tant de gens juste au moment où la musique devient bonne? Puis c'est devenu une tempête géante.
(03:29) Jeremy Au:
Mais bien sûr, cette tempête n'est rien comparée à ce que le Vietnam a vécu. Droite.
(03:32) Valerie Vu:
Ouais. Ainsi, il y a une semaine, nous avons été frappés par un major, comme Super Typhoon appelé Yagi, qui a frappé principalement la partie nord du Vietnam où habituellement, les temps violents ne frappent pas vraiment la partie nord du Vietnam. Ce n'est généralement que le centre, mais c'était comme la première fois de l'histoire, comme les 30 dernières années, nous avons subi ces dommages graves d'un super typhon. Ainsi, le typhon Yagi endommage beaucoup de propriétés de construction, tue même plus de 300 personnes parce que le typhon a apporté comme beaucoup de glissements de terrain et d'inondations graves. L'économie a donc également été fortement touchée. Non seulement comme si nous avons perdu plus de 300 personnes. Nous estimons également que les dommages directs du typhon sont d'au moins 1,6 milliard de dollars, car en fait, le typhon efface un pont, un pont majeur dans le nord.
(04:20) Jeremy Au:
Oh non.
(04:21) Valerie Vu:
Ouais. Même lorsque le typhon était déjà parti, les inondations ont duré plus d'une semaine. Donc, beaucoup d'usine et même des officiers n'avaient pas d'électricité pendant une semaine d'affilée. Ainsi, les dommages indirects, nous ne pouvons pas encore estimer exactement, mais les dommages directs sont de 1,6 milliard. Les économies s'attendent à ce que la croissance du PIB du Vietnam cette année soit probablement touchée et diminuée de 0,15%.
(04:50) Jeremy Au:
Oh non. Et juste plus tôt cette année, nous avons discuté, ils étaient optimistes quant au taux de croissance cette année, mais oui, c'est dommage.
(04:56) Valerie Vu:
Ouais. Ainsi, personne ne peut prédire le typhon qui a frappé la partie nord, qui contribue principalement à l'économie du Vietnam. Donc, oui, c'était une période vraiment triste. Beaucoup de gens ont perdu des maisons entières et leur valeur nette, comme les propriétés. Tout le village de la province de Lao Cai, à Lao Cai, a même été touché par le glissement de terrain. Donc, tout le village a été essuyé pendant la nuit.
(05:19) Jeremy Au:
Je pense que c'est tellement dommage et je pense que la réalité maladroite en est une grande partie en Asie du Sud-Est, non? Je pense que les gens oublient que le tsunami qui s'est produit, le grand de la période de Noël, a eu un impact sur la Thaïlande, l'Indonésie et de nombreux endroits à travers l'Asie. C'est donc un. Maintenant, évidemment avec le typhon. Je pense donc que c'est quelque chose que les gens sous apprécient parce que ce schéma météorologique fait évidemment partie de la saison de la mousson, ce qui a permis au commerce précoce entre la Chine, l'Asie du Sud-Est avec l'Inde puis l'Inde avec l'Europe. Je pense donc que cela a toujours créé ce métier, mais comme vous l'avez dit, à cause des typhons, des conditions météorologiques, ainsi que de toute évidence l'activité sismique, non?
Pour les tremblements de terre, il y a en fait pas mal de choses, si vous êtes en dehors de l'Asie ou si vous n'êtes même pas très familier avec cela au sens commercial, vous avez tendance à vous surprendre parce que la nouvelle donne, wow, cela s'est-il produit? Mais je pense que pour nous en affaires, c'est presque comme un inconnu connu. C'est comme, nous savons que cela va arriver chaque année, tous les deux ans, tous les trois ans. Je pense donc que vous avez dû évaluer ce risque.
(06:13) Valerie Vu:
Ouais. Si comme je l'ai mentionné, le typhon ne frappe généralement généralement que le centre du Vietnam, donc la population du Nord est toujours préparée chaque fois qu'un événement comme celui-ci s'est produit. Alors oui, nous ne nous attendions pas à ce genre comme, frappez le Vietnam très soudain. Moment difficile pour le pays, mais je pense que les Vietnamiens sont vraiment résilients et nous revenons forts. Mais je pense que pour aller de l'avant, même pas seulement la partie centrale, mais pas souvent, dans tout le Vietnam doit être plus forte construit pour un autre typhon à venir, par exemple. Il pourrait y en avoir un autre à venir cette année.
(06:45) Jeremy Au:
Ouais, je pense, le problème est que la sécurité est écrite dans le sang, non? Donc, toutes vos précautions, chaque règle que vous voyez sur le chantier de construction est parce que quelque chose s'est mal passé dans le passé, non? Je pense donc que beaucoup d'Asie du Sud-Est, beaucoup de codes du bâtiment, les exigences pour même la stabilité de la maison lors d'un événement sismique autour de l'Indonésie, il y a beaucoup, il y a beaucoup de volcans actifs en Asie du Sud-Est, toutes les îles et tout. Donc, une grande partie de cela doit être, c'est comme si la catastrophe se produirait, puis le gouvernement prend des mesures, commence à installer les alarmes de tsunami et commence à former des gens. C'est comme ça.
Et je pense que c'est pourquoi les gens sous l'appréciement de Singapour dans une certaine mesure, car Singapour est en fait l'un des rares pays d'Asie du Sud-Est qui est très rare d'avoir des événements indésirables météorologiques. Parce que si vous regardez la position de celui-ci, c'est comme, vous parlez de tsunami ou que vous parlez de typhon, comme vous avez besoin d'une très grande dépense d'eau pour ramasser la vitesse et la vitesse, etc. Mais en fait, Singapour est abrité par les îles principales indonésiennes. Et il est également abrité par la Malaisie. Donc, en fait, il y a très peu de façons pour une tempête de prendre l'énergie, et bien sûr, Singapour est dans une partie stable qui n'est pas aussi sismiquement active. Donc je pense que c'est comme l'un de ceux-ci, c'est comme, je ne le fais pas, je ne pense pas que les gens soient comme, oh, Singapour est si bon parce que ce n'est pas dans une zone sismique. Ce n'est pas un point positif, mais je pense que les gens ont comme sous l'appréciation de ce qui est le facteur de risque, cela se produit.
(07:57) Valerie Vu:
Je dirais toujours attention après le typhon, la province de Guangning, qui est une province vraiment riche dans le nord, leurs principaux chantiers de construction, comme un musée de la ville. Et ce sont aussi de grands musées dans un autre stade, complètement parti. Complètement détruit. Et c'est une destination touristique majeure pour le Vietnam. C'est là que se trouve Halong Bay. Ouais. Je dirais donc toujours très prudent et très vigilant.
(08:22) Jeremy Au:
Oui, je veux dire, l'une des choses intéressantes est que, en Asie, à l'époque médiévale, il y avait un mini-âge glaciaire qui était causé par une Asie du Sud-Est et je pense que le volcan indonésien explose appelé Krakatoa. C'était une méga éruption. Il a libéré tellement de particules dans l'air que les gens entiers en Europe étaient comme, wow, le ciel a changé de couleur. Et puis après cela, toute la terre s'est refroidie, puis il y a eu moins de soleil, puis les plantes sont mortes et les cultures ont échoué. Et puis il a également établi les bases de la révolution de la guerre civile et des épidémies de la maladie en Europe. C'est donc intéressant où tout cela comme, il pourrait y avoir une super explosion du volcan. C'est évidemment l'Asie, non? Et je pense que c'est,
(08:56) Valerie Vu:
Pourrait être.
(08:56) Jeremy Au:
Je veux dire, peut-être une fois tous les 500 ans, tous les 1000 ans, mais on ne sait jamais. Donc, vous traversez cette catastrophe et ainsi de suite. Que se passait-il d'autre sur le marché du Vietnam?
(09:06) Valerie Vu:
Je dirais que ce trimestre a été extrêmement difficile pour le marché du Vietnam. Non seulement a connu un terrible typhon au cours des 30 dernières années, mais nous avons également vu quelques mauvaises nouvelles pour l'écosystème, comme l'écosystème de startup technologique au Vietnam. Le premier concernant la première licorne au Vietnam, Vng. Plus tôt en septembre, la police a soudainement attaqué le campus VNG . Et en conséquence, ils doivent changer le PDG en Kelly Wong et parce que le PDG actuel est avec la police. Cependant, l'équipe de relation publique de VNG a fait un très bon travail. Et tout l'article au niveau national sur VNG a été retiré en une journée.
Alors, quelle est la raison de cette enquête mystère? Nous ne savons toujours pas. Il y a beaucoup de complots et d'histoire, les théories. Mais je suis sûr qu'ils n'ont rien fait de mal. Je l'espère. Et VNG revient aux affaires normales parce que, en ce moment, ils ont déjà un PDG par intérim en place. Cela a juste causé beaucoup de questions, plus de préoccupations de la communauté des investisseurs, en particulier du côté des investissements technologiques.
(10:10) Jeremy Au:
Ouais. Et nous en avons parlé dans nos épisodes passés. Je pense que le Vietnam a un très fort ensemble de macros autour de l'économie. Et cela établit les bases de nombreuses petites entreprises, y compris des startups pour se développer. Bien sûr, la partie délicate est que pour que le capital-risque en début de stade soit là, ils doivent croire que son capital-risque de croissance et son capital-risque de croissance ont des besoins en capital-risque pour y avoir une sortie du marché public.
(10:29) Valerie Vu:
Ouais.
(10:29) Jeremy Au:
Et je pense qu'une façon de l'examiner est qu'il n'y a pas d'histoire, il y a eu une sortie du marché public pour une licorne technologique et VNG était censé être celui qui était censé énumérer aux États-Unis .. Et donc je pense que c'est un amortisseur, évidemment. Et bien sûr, je pense que le sous-facteur de cela est que la perspective nue de ce VNG ne peut pas aller sur le marché est parce qu'ils sont préoccupés par l'action politique parce que similaire à l'approche chinoise, non? C'est comme si vous aviez une certaine structure de gouvernance et que vous devez de toute façon énumérer aux États-Unis grâce à une liste parallèle, mais le mécanisme juridique de cela est un peu fragile, similaire à l'approche chinoise. Et cela nécessite essentiellement que votre gouvernement national soit, je suis d'accord avec ça. Ce qu'ils ne le sont pas, alors cela tue le potentiel de sortie à un stade avancé.
(11:08) Valerie Vu:
Je suis sûr qu'ils trouveront une solution. Cela n'a aucun sens de tenir le PDG pendant trop longtemps. L'ensemble de l'écosystème technologique. C'est du côté de VNG et en espérant qu'ils libéreront le PDG.
(11:23) Jeremy Au:
Ouais. Pas de réponses faciles. Je veux dire, comme je l'ai dit, j'ai également entendu beaucoup de théories du complot. Je ne sais pas vraiment. Je veux dire, je pense qu'ils disent que certains disent la fraude, certains disent que les alignements politiques de faction sont qu'ils disent d'autres articles personnels. Donc, ce n'est pas très clair, mais je pense que le problème que je pense est que l'opacité n'aide pas, je pense à cause en Amérique, normalement, quand il y a une action policière, il y a plus de clarté autour de la raison. Et donc maintenant, que vous pensiez que c'est une fraude ou non, par exemple, comme WeWork, ou que vous regardez Terranos, je veux dire, par exemple, tous ces différents types de poursuites, et cetera, je pense qu'ils ont tendance à le nommer d'avance. Et je pense que l'entreprise, la vérité est que le marché peut en fait absorber les mauvaises nouvelles, en fait, comme le marché peut être, d'accord, Luckin Coffee est coté en public. Et il peut absorber le fait que, d'accord, il peut être, le cours de l'action baissera, il sera radié, et cetera. Mais je pense que le flou est en fait le pire des états de l'information.
(12:13) Valerie Vu:
Je crois toujours que ce n'est pas une fraude, mais jusqu'à ce que nous ayons des confirmations ou des réponses claires du gouvernement, nous ne savons pas exactement pourquoi? Je préférerais ne pas le faire, comme mettre plus de complot dans leur situation en ce moment.
(12:26) Jeremy Au:
Ouais, ouais. Ouais. Donc je pense, beaucoup d'écriture sur VNG parce que je pense que si VNG ne fait pas finalement de sortie, alors la question est de savoir quel type de licorne peut? Parce que VNG, nous avons déjà parlé d'une entreprise, elle a vraiment cela, Super App Slash, Conglomérat numérique virtuel, comme il a toutes les bonnes armes, il a des flux de trésorerie gratuits, il a les jeux, il a les conversations, il a les paiements, il a le shopping. Donc c'est vraiment eu, je pense que tout est nécessaire pour une bonne histoire de marché public.
(12:49) Valerie Vu:
Ouais.
(12:50) Jeremy Au:
Ouais. Voyons donc comment cela se passe. Nous en discuterons donc la prochaine fois si nous obtenons plus de nouvelles à ce sujet.
(12:54) Valerie Vu:
Si nous obtenons plus de clarté.
(12:55) Jeremy Au:
Ouais. Et puis vous discutiez également sur un marché boursier, non?
(12:58) Valerie Vu:
Je pense que avant de passer en bourse, une autre nouvelle que je voudrais discuter est un autre grand joueur de startup qui a quitté le Vietnam, qui est Gojek. Donc, en ce moment, le marché de la grêle du trajet au Vietnam devient très consolidé. L'année dernière était comme, ils signifient quitter le Vietnam, puis cette année est Gojek, même s'ils sont sur le marché depuis six ans et ont investi pas mal. Je suis à peu près sûr qu'ils dépensent déjà plus de 200 millions sur le marché du Vietnam. Ils ont été l'une des dernières startups internationales qui ont annoncé et décidé de quitter le Vietnam.
(13:28) Jeremy Au:
Ouais. Je dirais, je veux dire, je ne pense pas que ce soit une très mauvaise nouvelle pour le Vietnam. Je dirais que c'est plus comme si cela avait du sens pour Gojek de mon point de vue. Gojek, si vous regardez les finances publiques, elles sont répertoriées sur IDX. Ils brûlent encore beaucoup d'argent. Et donc le Vietnam en tant que marché a été rentable vraiment pour Grab ou Gojek en tant que marché en raison de son PIB à croissance rapide par habitant, mais il est encore relativement faible, ce qui signifie que la puissance de tarification est faible. Ensuite, vous avez beaucoup de gens en compétition. Voici comment augmenter les prix. Je pense que tout le monde perd de l'argent sur le marché du Vietnam. C'était donc vraiment comme Grab contre Gojek, voir qui peut rester plus longtemps.
Et je pense qu'il revient et je parlais à un ancien employé de Gojek et il disait essentiellement qu'en tant que cadre, ils savaient que le Vietnam n'était pas un bon marché pour eux parce qu'ils avaient l'impression qu'il y avait plus à faire en Indonésie. Ils doivent concentrer leur technologie et leurs ressources. Et l'Indonésie est assez grande en tant que marché. Avec 200 millions de personnes, il vous suffit de créer plus de secours. Mais je pense qu'ils voulaient vraiment une histoire régionale, pour parler aux investisseurs du marché public. Semblable à Grab, parce que c'est ainsi que vous obtenez des intérêts américains, etc. Et donc ils avaient l'impression que le Vietnam était un bon ajustement. Je pense donc que vous aviez vraiment pour les aider à collecter des fonds. J'étais assez fier de l'histoire, mais si je pense que tout le monde savait que cela allait être difficile d'obtenir le retour sur investissement dessus.
Et puis une fois que vous êtes, il est en fait assez difficile de sortir. Je pense qu'il y a une histoire pour beaucoup de marchés, pour beaucoup de startups. C'est comme si vous êtes sur un marché, c'est assez difficile à sortir parce que vous perdez la face, vous expliquez aux gens bla, bla, bla. Vous finissez donc par beaucoup de coûts coulés. Mais si vous me demandez, je pense que c'est le bon appel. Ils ont déjà taillé. Ils ont donc vendu Tokopedia à l'équipe Bytedance. Ensuite, ils lâchent l'unité commerciale du Vietnam. Je pense donc que nous nous concentrons vraiment sur les unités de base qu'ils ont en Indonésie.
(14:55) Valerie Vu: Ouais. Donc, nous avons beaucoup de joueur de la grêle et de la livraison de nourriture qui est déjà parti. Alors Uber, et plus récemment Gojek.
(15:02) Jeremy Au:
Ouais. Je veux dire, je pense que la livraison de nourriture et le riz ont été essentiellement subventionnés par tous ces capitalistes singapouriens, américains et indonésiens. Je veux dire, si vous le regardez, c'est comme 200 millions de dollars pour les marchés du Vietnam, essentiellement une subvention de 200 millions de personnes sur le marché local pour la concurrence, etc.
(15:16) Valerie Vu:
Ouais. Donc, il sera intéressant de voir où Grab peut finalement dominer l'ensemble du marché. Donc, en ce moment, ils aiment presque 50%, et le reste du marché est divisé entre BE et, Green SM, qui est la filiale appartenant à Vinfast. Mon hypothèse est BE et Vinfast collaborera encore plus. Peut-être que Push, comme Grab sera un autre, nous aurons une autre bataille difficile avec les joueurs domestiques.
(15:40) Jeremy Au:
Je pense que oui. Je pense que si vous regardez la plupart de ces marchés, cela y revient. C'est comme, la partie délicate pour les entreprises de devenir régionale est qu'en fin de compte, un gouvernement vietnamien peut considérer cela comme une entreprise singapourienne, et donc tous vos concurrents nationaux peuvent considérer cela comme un concurrent étranger. Et donc, ce n'est pas comme l'Amérique où c'est comme si Uber pouvait grandir de San Francisco à New York, puis de New York à l'Utah, comme si c'était toujours une entreprise américaine, même si elle vient d'un État différent. Je pense donc, comme la compétition, mais voyons comment ça se passe. Je veux dire, même si Lyft et Uber sont toujours un double poly, mais une fois que vous avez des effets de réseau, il peut être assez fort et difficile de briser ces effets de réseau.
Uber tue lentement Lyft en ce moment parce qu'il est plus grand. Je pense donc qu'il y a une chance que Grab et nous tirons parti de ses effets de réseau et de sa pile technologique juste pour pousser. Il sera donc intéressant de voir comment cela se passe, mais je pense qu'il y a assez d'espace pour deux joueurs sur un marché.
(16:24) Valerie Vu:
Ouais.
(16:25) Jeremy Au:
Je pense que cela a du sens.
(16:26) Valerie Vu:
Ouais. Ouais. Ouais. Mais si Vinf AST, comme Shake Hand plus loin, je pense qu'il y en aura deux, mais il y aura comme deux joueurs domestiques.
(16:32) Jeremy Au:
Ouais. Cela finirait par être comme Grab et une Super Alliance domestique. Je veux dire, je pense que cela a du sens. Je veux dire, c'est la consolidation. Et puis, nous savons déjà que pendant un certain temps, tout le monde en Asie savait que la consolidation se produit. Je veux dire, même Grab et Gojek soi-disant dans des discussions secrètes pour potentiellement fusionner. Bien sûr, le problème est qu'il y a une discussion secrète, mais évidemment, tout le monde fuit dans les nouvelles.
(16:50) Valerie VU:
Ce discours est en cours à Telford. Plusieurs années.
(16:53) Jeremy Au:
Ouais. Eh bien, SoftBank avait voulu qu'ils fusionnent il y a longtemps. Ils ont investi des deux côtés. Et je pense que cela avait du sens, il y a des années pour qu'ils fusionnent parce que consolidés, ils auraient tous les deux eu un bon paiement à ce moment-là. Et puis ils auraient pu augmenter les prix.
Je pense que l'accord avait un sens à l'époque, mais évidemment, les équipes de négociation individuelles ne pouvaient pas venir d'accord, non? Quoi qu'il en soit. Mais voyons, je pense que cette fois-ci est un peu différente, comme des taux d'intérêt élevés, il est difficile d'obtenir un financement externe.
Vous savez, ce sont des sociétés du marché public. Grab est toujours dirigée par le fondateur, Gojek est dirigé par un PDG professionnel qui est vraiment au top. Mais il y a moins d'histoire personnelle et de slash de rivalité ce sens. Alors peut-être que cette fois-ci, quelque chose pourrait arriver, mais je pense que je serai très intéressé de voir ce que les régulateurs diront pour la fusion de Grab et Gojek. Cela n'aurait pas d'importance pour le Vietnam parce que Gojek est déjà sorti, mais je pense que le régulateur de l'Indonésie et le régulateur de Singapour aussi, ont probablement beaucoup à dire.
(17:40) Valerie Vu:
Ce sera donc une main de secouer de deux pays à la place.
(17:44) Jeremy Au:
C'est la conversation la plus importante. C'est en fait entre les deux régulateurs. Je dirai si c'est faisable parce que chaque fusion n'est pas une fusion égale dans la vie. Cela dépend donc de qui est au sommet, je pense.
(17:52) Valerie Vu:
Ouais. Je suppose que le régulateur a été plus difficile dans de nombreuses transactions de fusions et acquisitions, du moins du côté américain.
(17:58) Jeremy Au:
Je pense que les régulateurs sont également un problème en Asie du Sud-Est. Je veux dire, c'est cela, travaillez-vous sur l'action domestique? Parce que vous êtes lié à la politique locale. Ou que ce soit une action anti-étrangère. Nous avons donc vu que l'Indonésie avait également 200% des tarifs d'importation sur les produits manufacturés chinois car la classe moyenne se rétrécit actuellement.
(18:15) Valerie Vu:
Je suis aussi intéressé.
(18:15) Jeremy Au:
Ouais. Donc, comme Gita et moi, qui est un autre cohost, nous en discuterons dans un passé de la nôtre. Mais je pense que la partie délicate est comme, vous avez tous ces chocs économiques externes auxquels nous sommes tous confrontés, l'inflation, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, la Chine plus une, le Vietnam bénéficie de la Chine plus un mais pour les pays, comme l'Indonésie, il y a beaucoup de fabricants chinois tentent d'exporter vers l'Indonésie, puis il est difficile de se faire en compétition. Comment rendre un pot moins cher que l'usine chinoise maintenant? Je pense juste que c'est impossible. Donc, vous avez votre joli style de vie de classe moyenne avec une petite usine et il est tué par des pots chinois, je ne sais pas. Pas un débat politique facile.
(18:49) Valerie Vu:
Ouais. En termes de meilleures nouvelles., Le marché boursier du Vietnam et le marché financier ont essayé de nous passer du marché frontalier au marché émergent, car le marché mscI et la FTC classent toujours le marché boursier du Vietnam comme un marché frontalier. Donc, ce genre limite de nombreux investisseurs en actions publiques étrangères. Cette année seulement, cette année, la sortie de la forme d'un marché étranger, comme le marché boursier au Vietnam, comme l'écoulement de l'investisseur étranger a été presque comme 2 millions. Ouais. Donc, tout le monde a parlé quand sommes-nous mis à niveau vers le statut du marché émergent? Et la bonne nouvelle est que cela pourrait arriver très bientôt. Peut-être même en 2025 ou au début de 2026 parce que le ministère des Finances vient d'approuver majeur que les investisseurs étrangers n'ont pas à préfinir leur compte avant d'effectuer un achat dans les actions publiques du Vietnam avant de devoir avoir de l'argent dans le compte bancaire, comme ils devaient préfinir le compte avant de prendre la décision d'achat. Ainsi, de nombreux investisseurs pourraient prendre des risques de change. S'ils finissent par ne pas acheter les titres. Cela a donc empêché un grand nombre d'investisseurs étrangers d'acheter des actions au Vietnam. Mais oui, le ministère des Finances vient d'approuver cela, hé, si vous voulez investir dans un marché boursier du Vietnam, vous n'avez plus besoin de pré-financer votre compte.
C'est donc un levage majeur et serait en place en novembre de cette année. C'est donc également un ascenseur majeur qui nous a aidés à devenir candidats à cela, la mise à niveau du marché a finalement eu lieu en 2025 ou au début de 2026, pour être reconnue comme le marché émergent. Et le ministère des Finances a également beaucoup d'ambitions. Donc, à l'heure actuelle, la capitalisation boursière du marché boursier du Vietnam est inférieure à cent pour cent de notre PIB. Ils veulent l'année prochaine, la capitalisation boursière du Vietnam est à cent pour cent PIB. Et d'ici 2030, ce sera au moins 120%. Ils veulent donc développer le marché financier, ce qui leur fait vouloir rendre le marché financier du Vietnam plus transparent. Bien sûr, plus de liquidité également. Nous essayons d'encourager davantage d'investisseurs étrangers à venir, pas seulement à investir dans un projet d'infrastructure, mais aussi sur le marché boursier, le marché des actions publiques, ce qui rend le marché financier au Vietnam plus mature.
(20:57) Jeremy Au:
Je pense que les partenaires d'Asie ont fait un excellent rapport où ont-ils établi cela? Comme Imagine comme un graphique sur un axe ressemble beaucoup au taux de croissance du PIB du pays. Et l'autre axe est le taux de croissance du marché boursier. Et ce qu'ils ont partagé, c'est que, historiquement, par exemple, le Vietnam et la Chine, le marché boursier, est devenu plus lent que le taux de croissance du PIB, ce qui signifie que le produit ou le transfert net de croissance, la majorité de ce produit ne s'est pas rendu au marché boursier.
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Bien sûr?
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Ils sont allés dans les entreprises ou les consommateurs ou les travailleurs, privés, et donc je pense, de ce point de vue, ils l'ont contrasté avec d'autres pays d'Asie du Sud-Est, mais plus comme les États-Unis et d'autres pays. Je pense donc qu'il y a un point de vue et nous allons placer ces graphiques dans la transcription pour les personnes qui souhaitent le vérifier sur Braveese.com . Mais je pense que le nœud était juste que ce rapport disait essentiellement, vous devez avoir cette maturité financière pour avoir cela, mais c'est aussi une décision du régulateur gouvernemental, ce qui est, est-ce que je veux que le produit soit allé en bourse? Mais bien sûr, les avantages censés donner ces produits au marché boursier sont que le marché boursier absorbera et apportera plus d'investissements directs étrangers et plus d'investissement de détail local dans votre entreprise publique.
C'est donc censé être, un cycle virtuel, mais évidemment c'est toujours un c'est presque comme une gouvernance. Croyez-vous au capitalisme? Parce que si vous croyez au capitalisme, c'est le marché boursier et l'approche classique de style occidental, non? Londres, New York, bourse. En fait, à Singapour, la bourse ne s'est pas bien passée non plus.
Je pense donc que la Bourse de Singapour a fait beaucoup de travail. La Singapour Capital et Private Equity Association a également travaillé très dur pour proposer des recommandations et mettre en place un groupe de travail, pour défendre, pour la Bourse de Singapour, car la Bourse de Singapour est un peu comme, malheureusement, comme beaucoup de startups nationales, elles ne cognent pas à la Bourse de Singapour.
(22:34) Valerie Vu:
Est-ce comme ça parce qu'ils ne peuvent pas répondre aux exigences ou qu'il n'y a pas de liquidité?
(22:39) Jeremy Au:
Eh bien, c'est comme un poulet et un œuf, donc je pense que si vous pensez que la perspective des fondateurs de startup qui pense qui frappent une certaine pièce, je pense que ce qu'ils disent, et vous devez grandir d'une manière et vous brûlez de l'argent pendant un certain temps.
Et puis vous voulez vous rendre en bourse lorsque vous êtes prêt à collecter des fonds. Je pense que le simple fait est qu'en fait, New York est difficile à battre. Et tout le monde à Singapour peut investir dans un compte à Singapour, à investir dans l'Amérique, et cetera. Il n'y a donc rien à empêcher un investisseur de détail singapourien d'investir aux États-Unis, cela a-t-il du sens? C'est donc en fait une pièce de compétition parfaite. Il s'agit moins de Singapour est faible dans une certaine mesure, mais plus comme, l'Amérique est si forte avec tant de liquidités, tant de rapports d'analystes de marché, et cetera. Il y a donc beaucoup de choses là-bas. Je pense donc que nous reconnaissons que principalement le marché boursier américain est très fort et qu'il n'y a pas de barrières de liquidité entre Singapour et U S.
Je pense donc que c'est la première pièce, mais je pense que la deuxième pièce est celle d'un point de vue final, la façon dont ils diraient que c'est comme si je vais à l'introduction en bourse, je pourrais aussi bien les États-Unis et si j'ai l'introduction en bourse dans le bourse de Singapour une étape avant que les restrictions ne soient trop élevées. Et la liquidité ne vaut pas la peine pour moi d'aller en bourse sur une bourse de Singapour une étape plus tôt. Et je pense que c'est là qu'une grande partie du débat se produit en ce moment parce que si vous répertoriez ces entreprises aux 200 millions, 500 millions et 1 milliard d'évaluation, ce qui est un peu petit pour le marché boursier américain, alors vous devez créer une industrie locale d'analystes bancaires qui peuvent rédiger des rapports de couverture d'initiation similaires aux États-Unis, puis vous avez besoin de mettre les gens à mettre en place et d'expliquer des CFO forts uniques qui peuvent avoir réussi à courir et expliquer cette histoire pour les gens.
Et c'est tout dans son ensemble. L'écosystème et seul le gouvernement peut vraiment faire ce travail parce que vous dites essentiellement que je vais subventionner ou encourager les banques à rédiger des rapports sur les habitants et sur les entreprises. Et parce que sans ces informations sur le marché, comment quelqu'un de la région se sentirait-il à l'aise d'investir dans une entreprise singapourienne à une évaluation de 500 millions.
(24:19) Valerie Vu:
Ouais.
(24:19) Jeremy Au:
Cela perd de l'argent. Je suppose donc que la Bourse de Singapour a un catalyseur, ce qui est censé être pour les petites entreprises, mais, donc c'est comme 90 entendu tout là-bas. Et je pense que le gouvernement de Singapour et les ministres ont pratiquement dit qu'ils créaient une table ronde ou un groupe de travail pour comprendre quoi faire.
(24:33) Valerie Vu:
Je pense que c'est nécessaire. Comme je l'ai dit, c'est aussi comme une discussion d'une nouvelle exigence obligatoire que les entreprises, peu importe, lorsqu'elles sont répertoriées en bourse au Vietnam, doivent déposer en anglais et en vietnamien. Donc, en ce moment, une taille plus petite, comme il est exempté d'avoir les deux langues. Ils n'ont donc que des dépôts vietnamiens. C'est un pas pour nous et je pense que c'est nécessaire.
(24:55) Jeremy Au:
Ouais. Parce que si ce n'est pas en anglais, permettez-moi de le jeter à Chatgpt, le chatppt halluciné, ajoutez un zéro supplémentaire.
(25:01) Valerie Vu:
Mais gardez également à l'esprit que le marché boursier du Vietnam s'est ouvert pour la première fois en 2000.
(25:06) Jeremy Au:
Ouais.
(25:07) Valerie Vu:
C'est donc toujours un très jeune marché, un marché financier.
(25:10) Jeremy Au:
Et je pense que la Bourse de Singapour doit évoluer plus rapidement parce que, si la Bourse du Vietnam se libérait, alors la dernière fois, historiquement, il y avait des annonces régionales qui figuraient sur la liste à Singapour. Mais maintenant, si vous êtes thaïlandais, vous pourriez aussi bien le faire dans la bourse thaï locale, non? Ce qui en fait beaucoup de sociétés thaïlandaises répertorie la Bourse thaï locale, ce qui est un chemin assez intéressant. Donc, ils énumèrent à un, 50 mil, cent mil, plus petit à l'époque, mais je pense que la scène locale thaïlandaise de ce que j'ai entendu, Wing était un type de cohost, c'est comme beaucoup de Thaïs locaux, ils ont du mal à accéder au marché boursier américain également. Ils investissent donc dans un marché boursier intérieur. Il y a donc beaucoup de capitaux et de richesses qui coulent.
Il soutient donc une liste nationale. Ainsi, une entreprise thaïlandaise peut énumérer en thaï et cela a du sens. Un investisseur de détail en Thaïlande serait comme, hé, je peux, je comprends une entreprise, non? C'est une chaîne F&B qui vend un dessert thaï, non? Quel est un réaliste qui s'est produit, puis les gens répertoriés, puis les gens y investissent au niveau national, non? Alors pourquoi une entreprise thaïlandaise viendrait-elle à Singapour pour énumérer maintenant? Si tôt, si vous et moi, c'est un bon travail pour bourse, la société vietnamienne serait, vous savez quoi, je ferais juste énumérer à la Bourse du Vietnam.
(26:08) Valerie Vu:
La prochaine étape pour que cela se produise s'ils ont besoin de supprimer leur exigence de rentabilité.
(26:12) Jeremy Au:
Oh, vous devriez parler de rentabilité et d'exigence. Il y a beaucoup de règles folles. Quelle est l'exigence de rentabilité?
(26:17) Valerie Vu:
Oh en ce moment, s'ils ne sont pas rentables, ils ne peuvent pas être répertoriés.
(26:20) Jeremy Au:
Ouais. Je pense que c'est aussi la règle de Singapour, évidemment le catalyseur, qui est la sous-liste a un ensemble différent de règles. C'est un ensemble différent de restrictions qui le rendent presque aussi difficile. Est-ce que cela a du sens?
(26:30) Valerie VU:
Ouais.
(26:31) Jeremy Au:
En conséquence, les gens sont comme, hé, je peux perdre de l'argent et plus grand sur le marché boursier américain. Je pourrais aussi bien y aller à la place, je dois être rentable en bourse ou je peux être non rentable, mais il a un ensemble tellement fou de mesures du point de vue du fondateur.
Je pourrais aussi bien manger deux ans de plus et grandir aux États-Unis, non? Quoi qu'il en soit, alors, mais là encore, je suis toujours très sympathique au régulateur, non? Parce que même une bourse simple ou une bourse, la plupart des investisseurs sont des investisseurs de détail. Ils ne sont pas sophistiqués ou alphabétisés financièrement.
De la même manière qu'un investisseur complet accrédité serait, non? Donc, ça a l'air assez mauvais en fait, si vous répertoriez une entreprise qui perd de l'argent, que tout le monde est comme, wow, cela apparaît, 100%, 200%. Et puis l'entreprise s'effondre en trois ans. Par exemple, vous détruisez réellement une partie de la richesse de vos investisseurs de détail locaux. Je comprends donc le dilemme des régulateurs.
(27:11) Valerie Vu:
Oui, nous faisons des réformes et de la transformation sur le marché financier. Donc, je pense que c'est encore à long terme. Et nous avons pu rester patient. Même s'il y a eu beaucoup de sorties du marché boursier, cette année, surtout, je pense qu'ils reviendront finalement.
(27:26) Jeremy Au:
D'accord. Sur cette note positive, concluons et je vous verrai le mois prochain.
(27:29) Valerie Vu:
Merci, Jeremy.