Jed NG: Angel Syndicate Strategy, Venture Winter Advantage et Fixing Angel Education - E568

"Je considère Venture comme peut-être la seule classe d'actifs où vous pourriez systématiquement faire des rendements démesurés, non? MM. Les retours démesurés sont les rendements multiplicateurs. MM, oui, qui nie essentiellement l'horizon, non? Mm. Parce que, comme l'équation du temps est vraiment importante. Il est statistique que vous puissiez atteindre ces résultats, vous savez, en quelque sorte des principes d'investissement, comme voir suffisamment de flux de transactions, tout cela, non? - Jed Ng, investisseur providentiel

"Je pense que c'est peut-être aussi l'univers qui me donne un signe que" bien mec ce n'est pas votre chemin ", ce qui est bien, et donc au cours des quatre dernières années, j'ai appris une quantité incroyable sur cette structure. C'est très nuancé, c'est très compliqué, c'est un véhicule très fascinant. Mais permettez-moi de le rendre. Dans une position de retraite. - Jed Ng, investisseur providentiel

"Qu'est-ce que cela signifie que nous disons, vous savez, tout est à propos de l'équipe? Et je ne sais pas, non? C'est toujours une chose très subjective, mais je pense que les choses subjectives, ces compétences générales, comme des caractéristiques comme, est quelqu'un assez difficile pour vouloir construire une entreprise et une entreprise à l'échelle de capital-risque? Comme: «Oh, nous devons aider tous les fondateurs» ou «Tout le monde a un coup de feu, Ra-Ra-Ra». Et je me disais: «Non, certaines personnes ne sont pas coupées pour ça. Ce n'est pas un jugement de valeur sur l'individu. - Jed Ng, investisseur providentiel

Jeremy Au discute avec Jed Ng , fondateur d'angelschool.vc, sur les raisons pour lesquelles il a choisi les syndicats d'Angel sur les fonds VC comme un chemin plus rapide et plus flexible vers la liberté financière. Ils discutent du ralentissement actuel de l'entreprise comme une opportunité rare, des lacunes dans l'éducation des anges et de la façon dont JED a mis à l'échelle son syndicat de 1 400 membres à l'échelle mondiale. Jed partage également la façon dont il évalue les fondateurs et les vérités dures de la construction en solo sur la scène de l'aventure de l'Asie du Sud-Est.

1. Syndicate Over Fund by Design: Jed explique pourquoi les syndicats offrent une exécution plus rapide, une plus grande flexibilité et une liberté plus personnelle par rapport à l'engagement à 10 ans des fonds de capital-risque.

2. Investissement providentiel comme une stratégie de liberté: il considère l'investissement providentiel non seulement comme un jeu financier, mais comme une voie vers l'indépendance grâce à un accès systématique aux rendements démesurés.

3. Les ralentissements sont des points d'entrée: Jed encadre le ralentissement actuel de l'entreprise comme une opportunité rare - où les investisseurs à long terme peuvent «acheter la baisse» et construire pour le prochain UPCycle.

4. L'éducation ange est brisée: alors que les fondateurs et les VC ont des systèmes de soutien, les anges ne le font pas. Jed a construit une école Angel pour donner aux nouveaux investisseurs de vrais outils - pas seulement la théorie - pour fonctionner efficacement.

5. Construit Global dès le premier jour: son syndicat a évolué à 1 400 LPS dans 14 pays en utilisant des outils numériques et une croissance entrante, prouvant que les syndicats dirigés par solo peuvent fonctionner à l'échelle mondiale.

6. La diligence n'est pas seulement les données: Jed regarde au-delà des decks de pitch pour évaluer l'ajustement du marché du fondateur, l'équité en sueur et le grain - se concentrant sur un comportement à long terme sur un vernis à court terme.

7. Le romantisme du fondateur est risqué: tout le monde ne devrait pas augmenter l'entreprise. Jed appelle à filtrer les amateurs des amateurs et à soutenir uniquement ceux qui font preuve d'un véritable engagement et d'une résilience.

(01:00) Hé, ravi de vous revoir, Jed. J'ai longtemps, Jeremy. Maintenant dans un pays différent. Je sais, tu étais au Japon, il y avait une pandémie, tout le monde travaillait à domicile. Et aujourd'hui, nous sommes en personne, pas de masques, et évidemment, vous avez fait de grands mouvements depuis, alors j'ai pensé que ce serait le bon moment pour rattraper son retard.

Ouais, c'est génial. De plus, l'environnement des taux d'intérêt a beaucoup changé. La vie a vraiment changé, vous avez des enfants et vous êtes comme non, il y a juste des moyens de changement. C'est la chose la plus importante. De plus, le capital a augmenté. C'est comme le changement le plus important de tous.

Mais oui, donc, vous savez, évidemment, les choses ont beaucoup changé depuis lors, évidemment. Donc, comme vous le dites, le coût du capital a augmenté, c'est une nouvelle administration américaine, une inflation, une covide - toutes sortes de choses différentes. Mais avant de plonger dans tout cela, pourquoi ne vous présentez-vous pas? Oui. Tellement sympa, agréable d'être ici, Jeremy.

Merci de m'avoir fait. Donc, auparavant en tant qu'opérateur technologique, après avoir quitté une vie d'entreprise, j'ai construit le plus grand marché API du monde avec une startup soutenue par Andreessen Horowitz. (02:00) De là, devenu investisseur providentiel. Donc, j'ai toujours levé le capital du bilan. À ce stade de ma carrière, j'ai obtenu une sortie.

Deux sociétés de Seed Stage sont devenues Unicorn, y compris Tourring.com, ce qui est très excitant la semaine pour nous. Ils viennent d'annoncer la série de 2,2 milliards d'évaluation. Et à partir de là, je suis allé à l'une des échelles pendant la pandémie. Et c'est à ce moment-là que nous nous sommes rencontrés pour la première fois, et lorsque nous avons parlé pour la première fois, nous avons commencé à construire mon propre syndicat Angel.

Euh, aujourd'hui, nous sommes passés à 1400 LPS, euh, et nous évoluons toujours comme l'enfer. Et ce sur quoi je travaille et dépenser mon énergie ces jours-ci, c'est Angelschool.vc. Nous nous considérons comme un accélérateur pour les investisseurs, de la même manière que les accélérateurs, euh, fondateurs et startups. Ouais, fantastique. Euh, et donc, vous savez, pour ceux qui sont intéressés à entendre parler de votre histoire et un peu à ce sujet, vous pouvez évidemment consulter votre épisode précédent, euh, pour le faire.

Euh, mais bien sûr, nous devrons récapituler un peu ici. C'est comme, pourquoi avez-vous décidé de, vous savez, euh, build (03:00) cette initiative? Parce que, vous savez, vous êtes à Rakuten, euh, vous aviez un travail d'entreprise et ensuite vous avez décidé, hé, je veux construire cela, euh, les ressources et l'incinérateur scolaire pour l'intérieur et les investisseurs et LP. Alors, pourriez-vous en partager un peu à ce sujet?

Ouais. Il y a beaucoup de parties différentes à l'histoire, non? Et il y a différentes parties de type comme un genre d'ambition, mais, euh, juste pour récapituler certains des principaux points pour moi, quand j'ai commencé à faire de l'aventure, c'était honnêtement, se résume à mes deux objectifs principaux dans la vie. Le numéro un est que je ne veux pas travailler pour d'autres personnes.

Et le numéro deux, je veux être en mesure de pouvoir prendre sa retraite tôt. Honnêtement, c'est comme tout ce qui m'aligne. Venture, je pense, est l'une des rares classes d'actifs, ne serait-ce que, que je peux penser à l'endroit où vous pouvez systématiquement réaliser des rendements démesurés pour rendre ces choses possibles, c'est pourquoi j'ai recommencé et appris. Passer d'un ange à la construction sur le syndicat, devenant ce que je vais appeler un "super ange", c'est vraiment une mise à l'échelle, non?

Traditionnellement, nous pensons à l'entreprise. Il y a deux façons d'évoluer. Vous pouvez penser (04:00) sur la construction d'un fonds. C'est le chemin plus traditionnel et sexy pour être honnête. Mais il y a cette autre chose ésotérique étrange appelée syndicat, que j'ai descendu et nous, c'est une toute autre discussion. Mais je l'ai utilisé pour construire mon propre réseau d'investisseurs, mettre à l'échelle mon capital,

Donc, la récompense du risque à mon avis, si vous allez vous aventurer en tant qu'ange de toute façon, aucune évidence, absolument aucune évidence. Donc, cela nous amène à l'histoire de l'école des anges. Pourquoi, pourquoi faire ça? Vous savez, l'un est que cela fait partie de notre stratégie et de notre volant, il y a donc un élément stratégique. Mais plus important encore, c'est la mission, non?

La mission est que cela, de l'aventure, de l'apprentissage en tant qu'individu en tant qu'ange, c'est vraiment très difficile, non? J'ai cette chose que j'ai appelée l'analogie du poker, qui s'adresse à la plupart des investisseurs, à l'entreprise d'apprentissage d'Angel, c'est comme aller dans un casino, acheter de vraies jetons et jouer au poker contre la maison lorsque vous n'êtes pas équipé pour le faire, non?

Les chances sont radicalement contre vous. Donc, je veux (05:00) résoudre cela. J'ai vécu ça moi-même. Et tu sais quoi? Il est remarquablement courant de voir comment c'est le chemin d'apprentissage. Et donc, une partie de la mission est, hé, vous savez quoi? Nous voulons faire de cette aventure un endroit plus sûr et éduquer essentiellement les gens comment y aller en toute sécurité.

Je pense qu'il y a un autre élément dans la mission qui est autour des écosystèmes de capital-risque. Si vous regardez les écosystèmes de capital-risque du monde entier, je pense que nous avons mal l'équilibre. Alors permettez-moi de qualifier ce que cela signifie. Toute l'attention de l'attention est en grande partie fondatrice et en démarrage. Nous devons aider les fondateurs, nous devons faire ça, nous devons faire ça.

Et c'est génial, rien contre cela. Mais nous traitons le côté capital de l'équation comme un jeu à somme fixe, non? Nous allons en quelque sorte, allons trouver les anges, allez trouver les VC et les règles. Et donc si vous adhérez à l'argument que je fais cela, vous savez, il n'y a que tant de VC. Et il est vraiment difficile d'aimer Learn Venture en tant qu'ange, alors ce que nous devrions faire est de créer ce marché.

Je crois fermement que dans l'entreprise, la disponibilité du capital n'est pas le problème. Il y a beaucoup de capital (06:00) même aujourd'hui. Vous savez, alors que je me plains d'un environnement à taux d'intérêt élevé, il y a beaucoup de capital. Le problème est qu'il est assis sur la touche. Alors, comment débloquez-vous cela? Je pense que l'éducation est la clé.

Donc, beaucoup pour y déballer. Euh, je pense que la première chose que vous avez dit, c'est que vous vous sentiez comme Angel en tant que classe d'actifs était une évidence dans le cadre de vos objectifs d'indépendance financière. Et je pense que je veux d'abord déballer cette déclaration parce que, vous savez, je pense que les gens disent cela à propos de toutes sortes de classes d'actifs, non?

Ainsi, les gens disent, vous savez, euh, acheter des maisons et l'immobilier est un billet pour l'indépendance financière. D'autres personnes diraient comme, vous savez, acheter un FNB pour indexer le marché boursier américain est une évidence. Donc, vous avez dit que vous pensez que Angel fait vraiment partie de cette histoire. Pouvez-vous expliquer comment vous voyez cela comme une classe d'actifs?

Oui. Ouais. Donc, pour qualifier la déclaration, je ne me souviens pas des mots que j'ai dit réellement, mais, euh, je considère Venture comme peut-être la seule classe d'actifs où vous pourriez systématiquement effectuer des retours démesurés, non? Les rendements démesurés sont les rendements multiplicateurs (07:00) qui annulent essentiellement une grande partie des autres classes d'actifs.

Y compris, bien, l'immobilier, à moins que vous ayez un horizon de maintien assez long, non? Parce que comme l'équation temporelle est comme vraiment importante. Droite. Euh, je ne pense pas que ce soit un retour garanti, mais je pense que c'est systématique en ce que c'est statistique. Que vous pourriez atteindre, vous atteignez ces résultats à travers, vous savez, en quelque sorte du son, euh, des principes d'investissement, comme voir suffisamment de flux de transactions, tout ça, non?

C'est littéralement l'une de ces choses où vous avez juste besoin d'un accord. Littéralement, cela paie, non? Et ce n'est qu'un jeu de probabilités. Et donc, parlons de ces probabilités, non? Parce que, vous savez, je pense que pendant l'ère des taux d'intérêt zéro, qui a été le grand changement entre alors et maintenant, il semblait que c'était beaucoup plus une affaire sûre que les probabilités étaient bonnes et qu'il y avait des rendements démesurés.

Et aujourd'hui, je pense qu'il y a plus de pessimisme, il y a toujours que je dirais un hiver de financement de startup, certainement l'Asie du Sud-Est. En fait, probablement le reste de l'Asie aussi. Euh, je pense que nous, évidemment, c'est le printemps, je pense que ça revient. Je suis juste curieux de savoir comment vous y pensez. Ouais. Je (08:00) d'accord avec vous, non?

Les données que nous voyons aux États-Unis se tournent définitivement, mais les sociétés de scène ultérieures, de la série B, vraiment rocheuses. Europe, Asie, même. Droite? Cela finance toujours le territoire hivernal. Un proxy facile, j'aime regarder cet environnement est les transactions secondaires en tant qu'index, 

Droite. Habituellement, ces indices, nous voyons la valeur de la transaction par rapport au dernier cycle de financement et dans l'ensemble des offres médianes, des remises nettes, ce qui me dit, c'est comme, eh bien, cela finance toujours le territoire hivernal. Je poserais ce que vous décrivez. d'une manière différente.

Ouais. Ce qui est que si vous pensez à l'entreprise, à droite, depuis 2011 à 2021, US VC, nous avons eu des déploiements annuels de capital augmenter 9x, contre environ 45 milliards par an à 345. Et maintenant, nous avons cette correction majeure, non? Nous avons essentiellement une course de 15 ans sur le marché, même pendant la pandémie, non?

Aussi traumatisant, un événement mondial collectif qui était. Il n'a pas vraiment (09:00) dent beaucoup, non? Il y avait ce blip de six, sept mois où tout était dans les toilettes et comme le sentiment était juste à travers le sol, non? Et en fonctionnement d'un syndicat.

Vous le ressentez vraiment en temps réel. Ce n'est pas comme un bon plaisir, vous pouvez toujours faire des offres. Mais alors c'est revenu, non? Nous avions le Web Three Wave, puis les offres étaient toujours en train de se faire. Certains honnêtement comme des offres ridicules. Donc, cet hiver de financement est vraiment comme la première correction du marché générationnel majeur en une décennie et demie.

Donc, vous pouvez le regarder de deux manières: la première est, c'est terrible. C'est horrible. Tout est comme descendre ou vous pouvez voir cela comme acheter la trempette, non? Et cela revient à l'individu. Êtes-vous longtemps dans l'entreprise? Si vous l'êtes, une façon de voir cela est qu'il n'y a pas de meilleur moment pour commencer, non? Vous achetez le plancher du marché, et je pense, vous savez, le timing est juste.

C'est donc mon point de vue. Achetez la trempette. C'est, c'est comme, ce ne sont pas des conseils d'investissement. Achetez la trempette. Exactement. Mon avocat est comme s'asseoir sur le côté de la pièce ici, il est comme secouer la tête. Je veux dire, parler du marché global, donc je ne pense pas que vous (10h00) vous réjouisse de règles tant que l'achat et la vidéo, ou achetez quelque chose.

Mais, vous savez, je pense qu'il y a vraiment un peu comme le, vous savez, c'est comme ça, l'illusion d'optique, non? Voyez-vous une vieille femme ou voyez-vous une jeune femme dans l'illusion d'optique, non? Donc en ce moment, je pense que le marché est mauvais. Et donc, la question est, est-ce une baisse ou est-ce une chose plus à long terme à cause des taux d'intérêt?

Euh, et je pense que ce qui est intéressant, c'est que, euh, pendant ce délai, vous aussi, euh, choisi et vous n'avez pas construit de fonds VC, non? Vous avez choisi de vous concentrer sur les anges et les syndicats d'ange. J'étais un peu curieux parce que vous savez, c'est beaucoup, je dirais, une opacité autour de ce processus pour savoir si je devrais créer un fonds? Ou dois-je construire un syndicat, même du point de vue d'un fondateur, c'est comme, pourquoi quelqu'un gère-t-il un syndicat au lieu d'exécuter un fonds, non?

Ouais. Alors, pourriez-vous en partager un peu plus à ce sujet? Oui. Euh, donc les cartes sur la table, être honnête, parce que je crois qu'il faut être transparent, non? Je ne veux pas outre les choses et je reconnais beaucoup que ma marque est là. Jed est le gars qui sait se syndiquer mieux que quiconque, non? (11h00) C'est ma marque.

Donc, je ne veux pas ouvrir la survente. La réalité est comme lorsque j'ai commencé à vouloir apprendre Venture en tant qu'investisseur, je n'ai pas pu être embauché par une entreprise de capital-risque. Intéressé. Cela semblait être, beaucoup de gens, mais la réalité est qu'il y a beaucoup moins d'emplois que pour, non? Il y a donc un déséquilibre.

Je ne le dis pas comme un malheur, c'est moi, j'ai été raccourci par la voie mondiale. Je suis juste, tu sais, c'est une déclaration de fait. Lorsque j'ai construit mes antécédents initiaux, les points de données, les choses qui m'ont donné une conviction personnellement pour le dire, je pense que je peux réussir à passer au niveau supérieur. Il y a cette pandémie et ce serait une course de fou d'essayer de collecter un fonds

droite? C'est la réalité. Je pense que c'est peut-être aussi l'univers qui me donne un signe que, eh bien, mec, ce n'est pas votre chemin. Ce qui est bien. Um, et donc au cours des quatre dernières années, j'ai appris une quantité incroyable à ce sujet, la structure. C'est très nuancé. C'est très compliqué. C'est un véhicule très fascinant pour moi.

Mais permettez-moi de le déclencher. Pourquoi un syndicat contre un fonds? Sur le plan personnel, c'est le timing. J'ai parlé (12h00) de mon ambition que, vous savez, dans les trois ans, je veux pouvoir être en mesure de prendre ma retraite. Je ne dis pas que je le ferais, mais j'aime juste être dans cette position que si un jour je disais j'en avais assez.

Si vous faites un fonds, c'est un engagement de 10 ou 12 ans. Donc, vous devez aimer rester le cap. Et pour moi, j'aime l'optionnalité, vous savez, je commencerais un fonds sous différentes ambitions. C'est un tout autre sujet. Euh, mais de toute façon, euh, avec le syndicat, qu'est-ce qui est bon et mauvais, non?

Je veux dire, ma grande déclaration catégorique sur ce sujet est que les fonds et les syndicats ont des caractéristiques différentes. Si vous comprenez ces caractéristiques, vous jouez au jeu à votre avantage. C'est comme mon message. Ce n'est pas que l'un est catégoriquement meilleur que l'autre. Euh, alors qu'est-ce que j'aime dans les syndicats?

L'une est la flexibilité. Vous pouvez théoriquement faire n'importe quelle affaire sous le soleil. Je ne dis pas que tu devrais. Vous ne devriez probablement pas, mais vous pourriez. Ne pas être enfermé dans un secteur, un mandat de fonds. C'est vraiment puissant. C'est une de ces choses qui n'est pas un problème (13h00) jusqu'à ce que cela devienne un problème, non? Pensez aux fonds proptech.

Ils sont venus en 2014, 2015 à la suite du succès de Like Wework. Et soudain, la société a implosé et démêlé. Si vous aviez un fonds, vous avez terminé. Et rien à voir avec vous, juste le secteur se déplace contre vous à cause de certains que vous connaissez, un cygne noir ou un événement idiosyncrasique comme Adam Neumann, non? Il y a donc l'argument de la flexibilité.

Um, le deuxième est d'aller à l'heure du marché. Vous pouvez vous rassembler. Si vous effectuez le travail, un syndicat, lancez votre premier accord, atteignez une centaine de K augmentation en trois mois. Si vous faites les bonnes choses, si vous configurez la bonne voie. Je l'ai vu arriver. J'ai formé 20 syndicats à ce stade dans 14 pays différents pour ce faire.

Vous prenez cela par rapport à la collecte d'un fonds. Le premier gestionnaire de fonds n'a pas le pedigree, n'a pas l'expérience. Ils pourraient passer deux ans et demi, trois ans à le faire. Donc, c'est beaucoup de temps sur la touche, sans faire des offres. Vous exploitez peut-être un petit fonds en tant que gestionnaire de fonds pour la première fois.

L'économie n'est pas géniale. Il semble que oui, vous avez de la poudre sèche (14:00) et c'est un plus parce que vous pouvez vraiment prendre des décisions intelligentes ou des décisions rapides, mais vous êtes également contraint par le capital. À cette échelle, vos tailles de chèque ne sont pas plus grandes qu'un syndicat de démarrage, que moi, mon ambition pour tous les syndicats que je entraîne est, look, cent mille dollars ou plus.

Sinon, cela n'en vaut pas la peine. Ensuite, il y a l'argument économique. Un syndicat a un avantage de structure économique sur les fonds catégoriquement, à droite, ce qui signifie que si un fonds et un syndicat investissent dans un portefeuille identique, qui est une hypothèse d'ailleurs, mais des pommes à la comparaison des pommes, le syndicat rendra toujours plus en termes d'intérêt porté.

Pourquoi? Parce que vous avez un accord par affaire au lieu du portefeuille de portefeuille, non? Ainsi, dans ce cas, en quelque sorte, comme la loi classique sur le pouvoir appliqué à l'entreprise, ne s'applique pas au syndicat. Vous pouvez en quelque sorte enfreindre cette règle. Euh, puis peut-être que l'argument final est l'échelle. Ma grande expérience (15h00) est la taille; À quelle vitesse pouvez-vous développer un syndicat en tant que véhicule de déploiement en capital?

Et nous poussons l'état de l'art, non? Parce que la plupart des gens vont, d'accord, Syndicate, cent, 200 investisseurs, peut-être qu'ils écrivent cent, 200 K chèques, ce genre de gamme. Oui, je pense que c'est ce que vous voyez comme la médiane. Écoutez, nous sommes à, mon réseau est à 1400 investisseurs. Ils sont littéralement répartis dans le monde.

Aujourd'hui, mon acquisition d'investisseurs est complètement entrante. De nouvelles personnes viennent demander l'accès à notre flux de transactions. Donc, nous avons un volant d'auto-renforcement là-bas. Et c'est hyper efficace. Mes dépenses technologiques pour gérer cette communauté sont de 60 $ par mois. Et jusqu'à présent, comme vous le savez, je n'ai pas d'équipe. Et je pense que je peux, avec suffisamment de temps, je peux cinq ou 10x cela.

Je ne pense pas que nous soyons à la hauteur de l'espace. Droite. Donc, ce sont tous ces arguments empilés ensemble. En dire, d'accord, ce n'est pas une affaire terrible. Alors, faisons en sorte de double cliquer sur certaines de ces déclarations. Droite. Donc, une déclaration que les gens pourraient avoir, alors, quels sont (16:00) les avantages de la création d'un fonds contre Syndicate? Parce que tout ce que vous avez partagé est les avantages d'un fonds de syndicat.

Mais vous savez, PR va demander, quel est le contre-argument de votre point de vue? Oui. Un argument sur un fonds. Pourquoi le feriez-vous? La première est, euh, la poudre sèche que vous pouvez contrôler, comme faire des appels de capital. D'une manière générale, il tient, mais pas toujours le cas, non? Parce que dans cet environnement de fenêtre de financement, je connais des GPS qui ont des LP qui ont engagé des capitaux.

Et ils font un appel en capital et ils sont comme, non, ne vont pas le faire. Qu'est-ce que tu vas faire? Ouais. Et vous n'avez en fait aucun recours. Ouais. Mais c'est assez extraordinaire. Mais de toute façon, le point est avec un fonds, vous avez de la poudre sèche. Vous obtenez une entreprise; Vous pouvez prendre des décisions très rapidement. Vous obtenez des frais de gestion chaque année pour vous payer pour que vous puissiez vivre, non?

L'économie en espèces est plus durable, ce qui est formidable, mais cela ne fonctionne qu'à une échelle suffisante. Vous savez si avec un petit fonds après avoir payé vos frais d'administration vos frais d'exploitation, ce n'est tout simplement pas beaucoup d'argent. Encore une fois, à quoi ça sert? Um, (17h00) Je pense qu'il y a un élément de prestige de marque, vous savez, aucune startup ne dit qu'ils sont soutenus par syndicat, mais ils diront qu'ils sont soutenus, non?

C'est vrai, vrai. Personne ne sera comme, wow, j'ai été soutenu par un syndicat. Ouais, ouais, c'est juste. Ouais. Donc, je veux dire, il y a des avantages à coup sûr. Euh, puis peut-être que le dernier est comme avec un fonds, c'est comme une échelle. Les fonds peuvent entrer dans des centaines de millions, voire des milliards d'AUM. Je ne pense pas que comme un syndicat puisse aller au-delà de neuf chiffres peut-être.

Ouais. Gotcha. Et donc, vous savez. Doudons également sur une partie de cela, c'est-à-dire que, vous savez, vous avez également choisi pas nécessairement que vous êtes un ange, mais vous croyez vraiment au pouvoir des syndicats, non? Et je pense que les syndicats ajoutant que certaines personnes ont également l'impression qu'il y a un problème de coordination, non? Si évidemment la communauté.

C'est une façon positive de le regarder, mais c'est un gros problème de coordination parce qu'il y a comme, quoi, 50 personnes, 100 personnes, des gens se font confiance. Vous savez, les gens disent que c'est une bonne affaire. D'autres personnes l'abattrent et disent que c'est une mauvaise affaire. Donc, je suis juste un peu curieux, comment cette communauté ou cette coordination (18h00) se produit-elle de votre point de vue?

Euh, je fais une distinction entre les réseaux d'ange et les syndicats. Donc, c'est comme mon propre point de vue, ce n'est pas un peu communé de point de vue de l'industrie. Donc, je veux qualifier cela. Um, je vois les syndicats comme la version 2.0 du réseau Angel. Et ce que je veux dire par là, c'est que vous pensez au réseau d'anges classique,

C'est la communauté physique hors ligne, les gens localisés se réunissent dans une pièce et ensuite, vous savez, ils se rencontrent, ils parlent de transactions. Euh, ils ont des heures sociales, ils ont des nuits de pitch, peu importe. Hum, rien de mal à ça. C'est comme la modalité. Euh, qu'est-ce qui ne va pas avec ça ou quel est le, pas mal, mais quels sont les inconvénients potentiels avec cela?

La première est que je pense que lorsque vous allez un peu comme social à la communauté, ce sont les gens qui rassemblent et que vous perdez en quelque sorte l'élément de faire des offres. Certains groupes d'anges, je pense que c'est une erreur de diligence, ou ils prennent des décisions en groupe. Certains, une forme de prise de décision dans un groupe. Ce que je ne pense pas fonctionne.

Je suis (19h00) sceptique contre cela, je ne vais pas nommer des noms, mais je sais que certains groupes qui fonctionnent localement à Singapour, et ils disent, on m'a dit, oh, la façon dont nous préférons que nos anges soient formés est de simplement faire diligence ensemble. Je dis: «D'accord, arrête. Hum, j'essaie vraiment de ne pas ressembler à un cul ici, mais vous dites que vous allez obtenir un groupe de personnes qui ne sont pas des investisseurs providentiels assaisonnés, n'ont pas de cadre ou de façon de travailler.

Et vous allez les mettre dans cet environnement totalement social et en groupe, dans un cadre social et dire que nous allons prendre les meilleures décisions ensemble. Je pense que ce que vous faites réellement, c'est de créer un faux sentiment de sécurité, non? Parce qu'il est très difficile de dire des choses conflictuelles négatives dans un environnement social.

Ce n'est que la nature de la dynamique humaine. Donc, pour toutes ces raisons, je pense que c'est un inconvénient. Pour moi, la définition du syndicat est comme si quelqu'un devait mener la charge. Quelqu'un doit avoir une incitation économique. Pour y faire des offres sur la fin des entreprises, faire la diligence, emballer toutes ces informations, faire le travail acharné (20h00) sans le style de conduite vers l'accord.

L'élément communautaire, l'élément social est moindre. Comme si je n'organise pas vraiment l'activité sociale pour me réunir. C'est comme, ce n'est pas mon truc. Je veux dire, je voudrais, ne vous méprenez pas, mais c'est tout aussi beaucoup de travail, tellement de coordination, non? J'essaye d'éviter cela. Et donc, la modalité est différente.

Hum, je pense que nous avons dû construire des innovations autour pour rendre cela possible. Donc, certains d'entre eux, euh, par exemple, si vous avez un accord classiquement en tant que réseau ange ou même quelques syndicats, il y en a trop, non? Ce paradoxe est-il où les investisseurs par nature sont-ils très basés sur les relations?

Pour développer la confiance et si vous avez la confiance, c'est ainsi que vous obtenez un engagement sur un accord. Ce mécanicien de base ne changera jamais. Mais si vous devez le dire à chaque investisseur, chaque fois que vous avez un accord, cela ne s'allonge pas. Donc, nous avons dû innover, trouver nos propres processus, nos propres meilleures pratiques, afin qu'aujourd'hui, quand nous faisons un accord, 95% du temps, c'est un service complètement auto (21h00).

En fait, je préfère ne pas parler aux investisseurs un à un quand j'ai un accord. Parce que nous commençons à entrer comme, je ne veux pas être arrogant, non? C'est comme, je pense que l'accord est génial. La recherche est bonne. C'est à vous, non? C'est un peu comme mon style. Alors oui. C'est donc mon point de vue, mon point de vue à ce sujet. 

Et je pense que c'est intéressant parce qu'il y a tout un groupe de prestataires faisant des SPV et certains de ces trucs de coordination qui étaient, je pense que cela a rendu difficile ces syndicats dans le passé. Je veux dire, les véhicules à usage spécial SPVS étaient assez difficiles à créer et à héberger et à gérer, mais maintenant ils semblent devenir plus automatisés, plus d'outils.

Ces choses sont-elles plus faciles pour les syndicats? Ou est-ce comme, oui. Ouais. Cent pour cent, à droite. Je vois le SPV, qu'il s'agisse d'un administrateur autonome ou d'une partie d'une plate-forme de syndicat, ou d'une partie d'une plate-forme comme, vous savez, Angellist ou récemment j'ai rencontré Cheryl Mack qui dirige Aussie Angel.

Elle fait également un travail très intéressant. Um, ce sont des technologies habilitantes. Nous ne pouvons pas faire ce que nous voulons, comme si je ne voulais pas passer (22:00) le temps de coordination, vous savez, un avocat avec un Corpsec, avec un comptable fiscal, non? Et SPVS, ils s'en occupent hors de la boîte. Vous leur payez des frais. Et je me dis: «super, allez le faire».

Tu sais? Je pense que ce qui est intéressant aussi, c'est comme si ces SPV sont souvent très un peu comme géographiquement liés, non? Donc, Angellist a l'impression qu'il est très axé sur le marché américain, mais pas un très bon véhicule pour les offres d'Asie du Sud-Est ou pour les anges de l'Asie du Sud-Est qui souhaitent utiliser ces outils. Avez-vous une théorie sur ce qui se passe

Avec cette fragmentation ou pensez-vous que c'est finalement une question de temps avant qu'ils aiment tous fusionner cette application SPV super mondiale? Parce que j'ai l'impression que c'est une évidence finalement, mais il semble que tout soit fragmenté. Ouais, c'est fragmenté. Je ne suis pas d'accord sur ce point de vue qu'il y aura une convergence.

Ah, intéressant. Ouais. Je pense en fait qu'il y aura de la divergence. Alors, prenez l'exemple d'Angellist, loin et au-dessus du plus grand, appelons-le une plate-forme syndicat en ce moment, faisant une distinction de la plate-forme SPV (23:00). En tant que plate-forme de syndication, Angellist est comme, numéro un, tout le monde le reconnaît. Pour opérer en Inde, ils ont dû transformer une entité différente.

Angellist en Inde est un véhicule complètement séparé pour cet écosystème local. Euh, pourquoi? Règlement. Hum, toutes ces choses sont très nuancées. Ce sont des problèmes difficiles à résoudre. Je ne pense pas que ce soient des problèmes technologiques à résoudre. Donc, pour cette raison, je pense qu'il y aura des grappes de fournisseurs de SPV, il y aura un à deux meilleurs joueurs de chaque marché, trois au plus, non?

Aux États-Unis, je pense que les joueurs ont émergé au Royaume-Uni et en Europe. De plus, nous avons des dirigeants émergents en Asie du Sud-Est. Alors, je pense que c'est le modèle que nous voyons, non? Vous avez ces prestataires de services locaux qui aimeront servir le marché. Bien sûr, vous savez, quelqu'un assez grand, s'il le voulait, pourrait aimer ramasser toutes ces propriétés.

Euh, vous savez, comme Quarta serait un bon exemple, mais là encore, vous savez, les incitations sages, comme le feraient-ils? Je ne suis pas sûr non plus. Ouais, a du sens. (24h00) Et je pense que ce qui est intéressant, c'est que vous êtes également dans le domaine de, vous savez, d'aider les gens à construire ces syndicats d'ange. Et puis vous exécutez également votre propre syndicat.

Donc, je suis juste un peu curieux, comme, vous savez, comment et qu'avez-vous appris dans la construction de ces deux entreprises au cours des quatre dernières années? Euh, vous savez, je suis sûr que les choses qu'ils ont apprises ou les choses sur lesquelles vous changez d'avis lors de la construction de ces deux entreprises. Ouais. Ainsi, pour qualifier les deux entreprises serait comme des écoles d'ange en tant que, euh, euh, une entité éducative puis la gestion du syndicat lui-même,

droite? Ouais. Hum, il y a eu une certaine évolution avec Angel School. La conception de l'école Angel était que nous allons servir les pistes de syndicat. Pourquoi? Parce que je pense que c'est un écart de marché. En fait, aujourd'hui, nous sommes les seuls à syndiquer une éducation spécifique, comme en termes de programmation de capital-risque. Je ne parle pas à Singapour ou en Asie du Sud-Est, je parle n'importe où.

Et c'est toujours un peu comme m'a frappé comme une chose étrange, non? Comme pourquoi y a-t-il des programmes pour (25:00) les investisseurs providentiels, puis les fonds de capital-risque ou les gestionnaires de fonds, mais pas cette chose au milieu? Pendant ce temps, ce groupe d'utilisateurs de l'écosystème de l'entreprise, probablement, le doigt dans les airs, déploie environ 10 milliards par an.

Donc, la question devient, hé, avons-nous trouvé un segment de marché mal desservi qui déplace en quelque sorte 10 milliards de capitaux? Et cela ressemble beaucoup, mais encore une fois, Venture Peak, 345 milliards déployés, juste aux États-Unis. Alors, y a-t-il un marché ici? Vous savez, mon pari est oui et c'était la conception initiale.

Maintenant, Angel School en tant qu'entreprise d'éducation, nous nous sommes élargis, non? Je caractérise en quelque sorte ce que nous faisons en tant qu'accélérateur pour les anges de la même manière qu'il existe des accélérateurs pour les fondateurs et les startups. Nous travaillons avec des investisseurs de 0 à 10. Nous avons donc des offres distinctes. Zéro à un est apprendre "des compétences d'investissement providentiel du pain et du beurre".

Les compétences en tant qu'individu, pas en tant que VC, car la perspective, comme vous le savez, est comme très, très différente. Ensuite, un à 10 (26:00) est que vous êtes un ange expérimenté ou parfois un gestionnaire de fonds émergeant, et vous pensez qu'un syndicat est le tremplin pour passer au niveau suivant, et nous avons un programme pour cela.

Ce que j'ai, euh, la stratégie que nous orchestrerons ici, c'est qu'il y a un volant intégré. Et si vous y pensez, cela finit par devenir le premier volant est très évident. Ce qui est que j'ai mon propre syndicat - 1400 investisseurs et cela se développe toujours. Um, le côté éducatif de ce que nous faisons concerne également l'acquisition des investisseurs parce que 100% des personnes qui s'appliquent à nos programmes finissent par dire: "Hé, puis-je voir votre flux d'accord?"

Donc, cela profite à ce côté. Donc, à mesure que le réseau des investisseurs se développe, il y a une corrélation avec notre échelle de capital. Droite. Um, et avec l'éducation, nous avons construit cela comme une entreprise complètement bootstrap, non? Très consciemment pris une décision que je n'accepterai pas de l'argent des gens. Je pense qu'une fois que vous l'avez fait, cela ajoute un certain niveau de pression.

Comme vous l'avez vu, vous avez été un opérateur (27h00), vous avez construit des fonds. Une fois que vous prenez un dollar d'argent, vous avez une responsabilité fiduciaire. Et je ne voulais pas que cela devienne une distraction, donc j'ai choisi de ne pas le faire. Vous savez, dans mon apprentissage sur cette pièce, c'est comme la difficulté de construire une organisation bootstrap.

Mais si vous y réfléchissez, vous savez: «Hé, nous sommes dans cette position où après environ trois ans de broyage, nous avons construit un P&L à six figures. Nous sommes rentables. Vous savez, et nous n'avons aucun budget marketing. C'est la communauté qui nous connaît et ils l'adorent. Ils ont une si bonne expérience avec les programmes qu'ils en parlent à leurs amis.

C'est littéralement ainsi que nous grandissons. Et puis, comme ces choses, le font comme super enrichissant, non? Ce que je pense est également une leçon d'utilisation de la communauté comme volant, non? Et au-delà de la manière efficace évolutive, pas seulement: «Oh, c'est une communauté». Mais qu'en faisons-nous réellement? Comment cela vous aide-t-il à monter à niveau?

Ouais. Vous utilisez le mot communautaire comme volant deux fois maintenant. Alors, qu'est-ce que cela signifie pour vous? Comment est une communauté (28:00) volant? Parce que la plupart des communautés sont un peu comme "Hé, nous traînons, comme vous l'avez dit, socialement, euh, nous nous aimons. Euh, nous nous faisons confiance. Alors, qu'est-ce que cela signifie pour vous d'être un volant? Donc, vous avez raison. Classiquement, nous pensons aux communautés comme, oh, vous savez, il y a un lien commun, il y a la confiance, il y a cet intérêt thématique ou commun. Mais au-delà de cela, comme, comment cela aide-t-il réellement, non? Et, euh, c'est comme un peu comme la mission que je suis, ou le puzzle que nous essayons toujours de comprendre - comment faisons-nous? 

Donc, en retournant au point, il y a deux parties de l'école Angel, la communauté des syndicats et des investisseurs. Et puis nous avons l'éducation des programmes. Un volant est que j'enseigne les programmes qu'il devient l'acquisition des investisseurs, donc cela le nourrit. L'autre chose que nous faisons dans nos programmes d'éducation, c'est que nous disons aux investisseurs: "Hé, après avoir terminé les programmes, je vous invite à rejoindre mon comité d'investissement.":

Pourquoi? C'est vraiment simple. Les investisseurs n'apprennent pas et ne paient pas de programmes pour l'apprentissage. Ils apprennent à acquérir des compétences. Nous devons donc résoudre cette valeur. (29:00) Nous devons créer une proposition autour de lui. Donc, nous disons que vous terminez les programmes, vous rejoignez mon comité d'investissement, et tout ce qu'il est, c'est que nous faisons des appels de zoom

une fois toutes les deux semaines. Nous regardons ensemble Real Pipeline. Vous pouvez apporter des offres à la table. Si vous pensez qu'ils sont dignes d'investissement, vous faites partie de la prise de décision, non? Il y a toutes ces valeurs qu'ils obtiennent.

Et dans nos programmes à ce stade, nous avons eu un impact sur 300 investisseurs de 40 pays différents. Parce que la communauté est si mondiale et si en ligne, je fais vraiment très peu de choses hors ligne que nous les organisons en trois comités d'investissement. Donc, aujourd'hui, de semaine sur semaine, je travaille une équipe américaine, une équipe d'Europe et une équipe d'Asie, non?

Chaque équipe a le mandat d'examiner le flux de transactions dans cette région particulière. Donc, cet autre volant où nous enseignons à quelqu'un et les amenons ensuite dans notre cercle intérieur, pas seulement comme: «Hé, voyez mon flux de transactions», mais dans notre cercle intérieur pour qu'ils apprennent est en fait un jeu d'infrastructure. Nous avons un abonnement actif aujourd'hui, Jeremy, de 30 à 40 investisseurs qui rejoignent ces (30:00) comités d'investissement.

Ils se présentent, ils apportent des offres à la table, ils aident à la diligence. Nous obtenons donc un énorme soulèvement à ce sujet, non? Il y a suffisamment de financiers. C'est mon travail. Ils juste, j'adore ça. Je vais nerd avec ça. Et donc nous construisons une communauté, donnons-leur ce forum pour le faire.

Et oui, cela devient également ce facteur édifiant en termes de façon dont nous approfondissons les offres, comment nous étendons l'accès. Comment pouvons-nous évoluer l'expertise, le temps, qui est, si vous y réfléchissez, tout ce sont des contraintes de capital humain, non? Idem comme un fonds VC. C'est tellement de relations et tout ça, ce qui est un problème de personnes.

Ce n'est pas un problème technologique. Donc, c'est un peu comme notre réponse, non? Et comment la communauté joue un rôle. Et ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas seulement un changement professionnel sur ce que vous avez appris sur l'entreprise, mais aussi, cela a également été un changement personnel parce que maintenant vous passez d'une vie d'entreprise.

À quelqu'un qui travaille pour vous-même. Alors, pourriez-vous en partager un peu plus à ce sujet? Oui, c'est difficile. Oh. Devrions-nous double-cliquer dessus? (31:00) Je veux dire, vous savez, parce que vous savez, le rêve de tout le monde est comme, vous savez, si j'avais une horrible journée avec mon horrible patron, alors je me dis: «Oh, je devrais travailler pour moi». Cela devrait être beaucoup plus facile, non?

Alors, voyez, pourquoi est-ce difficile? Ouais, euh, l'un de mes livres préférés est l'inventure, les livres d'inventure, comme vous pouvez l'imaginer, nous restons dans ces cercles. Mark Andreessen a écrit ce livre, euh, "la chose difficile à propos des choses difficiles". Fondamentalement, c'est comme si vous étiez un fondateur et que vous construisez quelque chose et que vous n'avez rien qui fonctionne contre vous, vous n'avez pas d'équipe, pas de marque, personne ne vous connaît.

Tout ce que vous avez, c'est comme une vision et une bousculade et passer par là, et c'est solitaire. Vous abandonnez beaucoup. C'est sans arrêt. Vous n'aimez pas faire des ventes et du marketing, trop mal. Vous savez, comme je déteste honnêtement personnellement le marketing avec passion, non? C'est comme, j'ai l'impression que ce temps géant est nul, mais vous devez toujours le faire.

Um, et donc ce point de vue a été vraiment informé par notre expérience. Je pense (32:00) Aussi, cela vous met au défi comme un individu à aimer, repousser vos limites, non? Et aimer, hé, affronter les choses dures, qui aiment vraiment un muscle, non? Il n'y a pas de jours de congé ici. Je pense qu'en tant qu'investisseur à changer un peu la perspective, je comprends, non?

Je veux dire, en bas, construisez une entreprise sans financement. C'est comme mon premier jeu pur. Euh, et j'internit maintenant cette perspective en tant qu'investisseur, parce que vous savez, il y a, c'est l'un de ces tropes dans Venture Dis: "Oh, le fondateur est la chose la plus importante." Il s'agit de l'équipe. Ouais, mais encore une fois, qu'est-ce que cela signifie que nous disons, vous savez, c'est une question de l'équipe? Et je ne sais pas, non? C'est toujours une chose très subjective, mais je pense que les choses subjectives, non? Ceux-ci, comme, des compétences générales, comme, des caractéristiques comme, est-ce que quelqu'un, comme, assez dur pour vouloir créer une entreprise? Une entreprise à l'échelle Avenger à cela?

Cela prend un certain type. Et je ne pense pas que tout le monde soit découpé. Je pense que nous vivons un peu dans un monde où l'entreprise est romancée de manière malsaine. Un (33h00) est comme: "Oh, nous avons pu aider tous les fondateurs ou tout le monde a un coup de feu." Rah, Rah, Rah. Et je me disais, non, certaines personnes ne sont pas coupées pour cela.

Ce n'est pas un jugement de valeur sur l'individu. Je veux dire, ce ne sont pas de mauvaises personnes. Ce ne sont pas des gens moins élevés. Je dis juste comme si cela prenait un certain genre. Donc, je pense qu'il est intéressant que deux parties de celui-ci, non? L'une concerne votre vie personnelle et une autre partie est votre point de vue et votre fondateur. Alors, parlons du côté fondateur, c'est-à-dire que, vous savez, votre point de vue maintenant est que, vous savez, il s'agit vraiment de fondateurs de haute performance, non?

Il s'agit de se concentrer sur cela plutôt que tous les fondateurs. Pourriez-vous en partager un peu plus à ce sujet? Parce que, vous savez, si vous allez sur un site Web VC, c'est comme, tout le monde dit qu'ils sont des fondateurs. Droite. Donc, vous savez, je dis juste, vous savez, le fait que vous disiez "certains" fondateurs plutôt que "tous" fondateurs est déjà tout à fait une vision à contre-courant, non?

Alors, que se passe-t-il ici de votre point de vue? Je suis encore plus sympathique des fondateurs. Je suis le plus sympathique, exactement. Maintenant tu es comme, oh, je ne suis pas amical avec certains d'entre vous. Mais, donc, oui, alors parlons de ça. D'accord, donc je reviendrai à mon point plus tôt, non?

Autour de la (34:00) Romantiisation de l'entreprise. Pour le bon ou le mal? Si vous y réfléchissez, cette aventure est en cours d'exécution depuis 2011, ce secteur vient d'exploser. Et il y a des fondateurs qui sont des fondateurs pour de mauvaises raisons. Ils veulent mettre quelque chose sur LinkedIn, vous savez, je l'appelle comme le PDG de LinkedIn, non?

Le faire pour honnêtement, comme les mauvaises raisons. Et aussi, je pense que la collecte de fonds pour les mauvaises raisons et puis quand les choses deviennent difficiles, comme «Oh, je suis sorti». Droite. Ils n'ont pas vraiment des fondateurs n'ont tout simplement pas ce qu'il faut pour s'en tenir. Et certains problèmes sont tout simplement durs et douloureux.

Et si vous pouviez le grincer. Et si, vous jugez mal en tant qu'investisseur, il vous reste le sac. Vous êtes fondamentalement comme subventionner quelqu'un, mésaventure. Donc. C'est finalement extrêmement subjectif. Je ne crois en aucune de ces méthodologies ou indicateurs. Il n'y a pas assez de rapport signal / bruit pour moi où vous pouvez dire comme, oh si vous faites ces choses, vous pouvez marquer des fondateurs comme oh le pedigree en corrélation avec leur probabilité de réussir, ou de leurs antécédents de travail ou il y en a comme (35:00) quiz ou autre chose, vous savez, comme si c'était un site Web de datation et ils les marquent et vous pouvez que vous puissiez réussir. Je ne crois pas à toutes ces choses, non?

Mais que recherchons-nous chez les fondateurs? L'un est comme l'ajustement du marché. Connaissez-vous le secteur pour lequel vous construisez, car il vous donne une chance de combattre de réussir en ayant un meilleur service de produits 10x. Deuxièmement, c'est le sérieux et l'engagement qui est maintenant que nous entrons dans ce nuage de gaz très nébuleux.

Comme ce que signifient un fondateur sérieux engagé. Il y a des choses qui sont observables, comme combien de temps et d'énergie ou d'équité en sueur avez-vous mis pour construire votre entreprise avant de lever des capitaux? C'est pourquoi je n'ai jamais élevé sur un pitch pitch. Je suis juste catégoriquement, non. C'est honnêtement un peu irrespectueux.

Allez construire, montrez-moi que vous voulez cela, puis demandez-moi mon argent. Ensuite, il y a cet élément subjectif de: "Vont-ils rester le cap?" Par exemple, l'ont-ils en eux? Je ne sais pas comment résoudre cette pièce, mais nous mettons tous les fondateurs avec lesquels nous travaillons grâce à la sonnerie de diligence. Et philosophiquement, nous voulons voir des fondateurs qui ont (36:00) suffisamment de respect pour les capitaux des investisseurs qu'ils sont comme, oui.

Vous savez quoi? Je vais passer par votre processus. Je respecte ça. Et ce sont les meilleures techniques ou façons auxquelles nous pouvons penser, non? C'est un peu mon avis, mais finalement je ne sais pas si nous le faisons de la bonne façon. Et de la même manière, je ne sais pas si quelqu'un a une solutionnaire magique pour comprendre comment résoudre cette question?

Ouais, je pense qu'il y a beaucoup de vérité là-bas. Et, vous savez, je pense que, vous savez, les fondateurs, la réalité maladroite est que, vous savez, moins de 10% vont se rendre au sommet supérieur. Appelons cela simplement une sorte d'acquisition ou de sortie publique, non? Et donc, vous savez, et si vous parlez, vous savez, les rendements de la licorne, il est probablement proche de 2% du total également.

C'est donc comme un poste de niveau olympique plutôt que, euh, passant l'échec ou l'école où tout le monde devrait passer, vous savez, par exemple. Avez-vous des conseils, un peu comme des anges ou des gens qui sont comme des fondateurs de dépistage pour projeter le grain?

(37:00) Hum, eh bien, comment allez-vous le faire? Parce que je pense que Founder Market Fit est un peu plus évident, non? Et la diligence raisonnable, évidemment, tout le monde fait juste le travail, mais comment observez-vous ou cherchez-vous ouais. Um, le processus de diligence est important. Je pense qu'une dimension de diligence qui n'est pas vraiment parlée dans Venture autant et je ne sais pas comment l'encadrer, mais c'est un sujet vraiment intéressant, c'est la dimension du temps, non?

Plus vous devez jouer, mieux c'est, non? Parce que c'est comme plus de temps pour maintenir l'optionnalité pour recueillir des informations, toutes ces choses. Une grande partie de cela vient également avec un effet de levier, c'est pourquoi nous voulons construire un grand réseau, écrire de gros chèques car alors, nous pouvons jouer le temps, non?

L'accord idéal pour moi est comme un terrain bien structuré. Je ne veux pas être comme le dernier argent, vous savez, je sais ce que vous voulez élever. Je sais ce que tu veux en faire. Et je serai comme le dernier calibre 250 ou 500, non? Et puis je suis là, allez-y. Une autre façon dont nous utilisons le syndiqué est en fait, pour doubler,

droite? De la même manière qu'un fonds VC serait (38:00) "Hé, j'investisse un tas d'entreprises, je verrai comment ils progressent, puis je décide quoi doubler." Nous pouvons déployer le même mécanicien, non? Comme les premiers fonctionnalités des premiers trop tôt pour mes investisseurs, mais j'ai une conviction. Je vais écrire un chèque. Nous verrons comment ça se passe et si c'est

Matérialise, alors nous pouvons doubler avec le syndicat. C'est donc comme une autre façon d'aimer utiliser le temps. Mais plus vous avez de temps sur une interaction fondatrice, mieux c'est. Donc, un autre parallèle est que je sais que vous avez une bonne relation avec Xian et l'équipe de Hustle Fund. Ils ont un type similaire, à droite, dans la façon dont ils déploient des capitaux, comme rédiger des chèques sous-dimensionnés tôt du fonds, voyez comment ils fonctionnent, via un programme de trois et quatre mois pour voir s'il y a une trajectoire avant d'écrire des chèques plus importants.

Donc, oui, je veux dire que ce serait une autre façon de jouer au jeu. Ouais. Sur cette note, merci beaucoup d'avoir partagé tous les résumés et les points à emporter. Tout d'abord, merci beaucoup d'avoir partagé, euh, vous savez, je pense que votre approche de la façon dont vous voyez, euh, à la fois à l'école ange (39:00) ainsi que le syndicat. Et je pense que c'était fascinant d'entendre comment vous voyez la communauté comme un volant, euh, et une partie du modèle commercial, UM, et des mécanismes d'exploitation et coulent entre eux.

Deuxièmement, merci beaucoup d'avoir partagé sur votre propre expérience personnelle en train de passer de la carrière d'entreprise à être votre propre patron et à la réalité maladroite qu'il est difficile, euh, vous savez, euh, en termes de création de votre propre structure et, euh, de prendre soin du travail qui doit être fait et de bootstrap tout le long.

Enfin, merci beaucoup d'avoir partagé, je pense, vos conseils, euh, aux anges. Je pense qu'il y a beaucoup de conseils sur différentes dimensions, allant de euh, les anges devraient réfléchir à la mise en place d'un fonds ou si les investissements providentiels, euh, pourquoi vous pensez que vous devriez acheter la baisse, même si ce n'est pas des conseils d'investissement.

Et enfin, bien sûr, sur la façon dont les anges devraient se faire pour évaluer et réfléchir à la façon dont les fondateurs doivent montrer le grain ainsi que le marché fondateur ajusté, tout en étant capable de passer la diligence raisonnable nécessaire, euh, pour montrer que c'est une bonne affaire. Sur cette note, merci beaucoup pour le partage.

(40:00) Merci de m'avoir invité, Jeremy. Nous vous verrons dans deux ans.